🧮 ЛУКОЙЛ традиционно занимает в портфелях частных инвесторов место почётного дивидендного тяжеловеса. Ну а отчётность компании по МСФО за 6 мес. 2026 года даёт отличный повод отделить реальную эффективность бизнеса от рыночного шума. Поэтому предлагаю заглянуть в неё и проанализировать вместе с вами:

📈 Выручка с января по июнь выросла на +8% (г/г) до 2,1 трлн руб. Главным драйвером стал второй квартал, когда страх физической нехватки сырья из Персидского залива загнал ценники на чёрное золото вверх, на радость российским нефтедобывающим компаниям.

Казалось бы, для экспортеров наступил по-настоящему золотой век. Однако, к большому сожалению, российские нефтяные компании чисто физически не могут конвертировать этот ценовой оптимизм в объёмы. Регулярные атаки украинских БПЛА на внутреннюю нефтегазовую инфраструктуру создают жёсткий потолок добычи, дополнительно нарушая работу НПЗ и увеличивая расходы на их ремонт.

А в случае с ЛУКОЙЛом к этому добавляется ещё один важный фактор: в ноябре 2025 года компания потеряла контроль над своими зарубежными активами из-за санкций. В отчётности за 2025 год этот убыток уже был полностью отражён, и с 2026 года данные приводятся исключительно по российским активам.

( Читать дальше )

💰 Добрейшего воскресенья, друзья мои! Акционером НОВАТЭКа, как некоторые из вас могут помнить, я в настоящий момент времени не являюсь, но дивидендную картинку обновить всё равно нужно!

Тем более, буквально на днях компания представила рекомендацию Совета директоров по промежуточным дивидендам за 6 мес. 2026 года в размере 35,50 руб. на одну обыкновенную акцию, что по текущим котировкам сулит полугодовую ДД=3,8%.

Общий объём выплат составит 107,8 млрд руб, что соответствует 50% от нормализованной чистой прибыли по МСФО за первое полугодие, составившей 216,5 млрд руб. без учёта курсовых разниц.

Из чего мы делаем вывод, что НОВАТЭК продолжает строго придерживается своей дивидендной политики.

📆 Дивидендная отсечка намечена на 9 октября 2026 года, но перед этим формально нужно дождаться одобрения рекомендации Совета директоров на ВОСА. Которое, я уверен, будет традиционно положительным.

👉 Бизнес НОВАТЭКа остаётся в целом устойчивым, но не безоблачным. Компания наращивает добычу, имеет чистую денежную позицию и пользуется высоким спросом на СПГ в Европе, по крайней мере до введения запрета на российский газ, который вступит в силу с 1 января 2027 года.

( Читать дальше )

💰 После почти 3-летнего перерыва совет директоров ГМК Норникель наконец-то вернулся к дивидендной практике и рекомендовал направить акционерам промежуточные выплаты за 6 мес. 2026 года. Правда, большой вопрос: станет ли этот фактор поворотной точкой в негативном восприятии компании фондовым рынком или же останется лишь символическим жестом, который не изменит общего скептического настроя инвесторов? Давайте разбираться вместе.



📈 Начнём с того, что в первом полугодии компания продемонстрировала сильные фин. результаты, зафиксировав рост выручки и чистой прибыли на +28,3% (г/г) и +137,6% (г/г) соответственно. При этом долговая нагрузка по соотношению NetDebt/EBITDA сократилась с 1,6х до 1,3х, что является низким значением для компании из сектора цветной металлургии, тем более в текущих сложных реалиях.


( Читать дальше )

💰 Пока одни компании урезают дивиденды, Займер (#ZAYM) наоборот продолжает радовать! Совет директоров компании рекомендовал направить на дивиденды по итогам 2 кв. 2026 года 100% от квартальной чистой прибыли — это 4,86 руб. на акцию, или 486 млн руб. в совокупности:



Здесь важно напомнить, что это уже третий квартал подряд, когда компания направляет или рекомендует направить на дивиденды около 100% квартальной прибыли. И это притом, что див. политика Займера предполагает не менее 50%, но менеджмент, видимо, решил не мелочиться. Ну и правильно — российским акционерам сейчас и так нелегко, хоть какие-то хорошие новости!

По текущим котировкам ДД за квартал составляет около 3,6%, а с учётом ранее выплаченных дивов за 1 кв. 2026 года в размере 4,36 руб. на акцию, по итогам полугодия получается в общей сложности 9,22 руб. на акцию и полугодовая ДД=6,8%. Что теоретически ориентирует нас на двузначную ДД по итогам текущего года.

📆 Закрытие реестра намечено на 10 октября, последний день покупки акций для получения дивидендов — 8 октября 2026 года (с учётом режима торгов Т+1), при условии одобрения акционерами этого решения 29 сентября.

( Читать дальше )

💰 Татнефть сегодня порадовала своих акционеров пусть ожидаемой, но всё же хорошей новостью: Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2026 года в размере 32,88 руб. на одну обыкновенную (#TATN) и привилегированную (#TATNP) акцию. По текущим котировкам это сулит полугодовую ДД=6,32% и ДД=6,46% по обычкам и префам соответственно:





( Читать дальше )

🧮 Совкомбанк является одним из бенефициаров смягчения ДКП со стороны ЦБ, т.к. его чистая процентная маржа крайне чувствительна к изменению ключевой ставки. Предлагаю сегодня вместе с вами проанализировать инвестиционные перспективы этого банка, опираясь на отчетность эмитента по МСФО за 6 мес. 2026 года:



 📈 Чистые процентные доходы (ЧПД) с января по июнь выросли на +70,4% (г/г) до 124,7 млрд руб., на фоне увеличения работающих активов и расширения чистой процентной маржи (ЧПМ) с 4,5% до 7,2%, вследствие удешевления фондирования.

💼 Кредитный портфель с начала года сократился на -1,5% до 3 трлн руб.Примечательно, что Совкомбанк оказался единственным крупным банком, показавшим снижение кредитования в отчётном периоде, в то время как Сбер порадовал ростом на +4,9%, Т-Технологии на +9%, и даже ВТБ отметился положительной динамикой на уровне +4,5%,. При этом корпоративный портфель у Совкомбанка демонстрирует рост в соответствии с рыночными трендами, тогда как розничное кредитование снижается.

( Читать дальше )

🧮 Когда мы слышим любое упоминание про Северсталь, то по привычке вспоминаем щедрые дивиденды, которые компания исправно платила на протяжении многих лет. Но в последние годы по известным причинам всё резко изменилось: дивидендная засуха затянулась, а акции компании рухнули с исторических 2000+ руб. до текущих 500–600 руб.

Когда же ситуация изменится в лучшую сторону и сможет ли Северсталь вернуться к выплате дивидендов? Предлагаю рассмотреть перспективы компании, опираясь на отчётность по МСФО за первое полугодие 2026 года:



📉 Выручка компании с января по июнь сократилась на -13,5% (г/г) до 314,9 млрд руб. на фоне падения цен на сталь, а также увеличения доли полуфабрикатов в структуре продаж.

Снижение выручки отмечается второй год кряду и уже всем очевидно, что отечественная черная металлургия находится в затяжном кризисе. По итогам всего 2026 года Северсталь ожидает падения потребления металлопроката в стране на -7% до 35 млн тонн. Что, впрочем, совершенно логично в условиях, когда серьёзное давление оказывает целый ряд факторов: рынок недвижимости стагнирует, энергетика сокращает закупки, машиностроение буксует.

( Читать дальше )

💰 Это всё-таки случилось! Вчера вечером, уже после завершения торгов на основной сессии, Росимущество, единственный владелец голосующих акций, благополучно утвердило дивиденды Транснефти (#TRNFP) за 2025 год. Размер выплат составил 204,17 руб. на одну обыкновенную и одну привилегированную акцию, что в целом соответствует нашему апрельскому прогнозу, предполагавшему дивиденд 201,2 руб:



По текущим котировкам это означает весьма внушительную ДД=17,2%, причём див. отсечка состоялась уже вчера, и уже сегодня бумаги торгуются в районе 1000+ руб. Будет любопытно посмотреть, хватит ли им сил удержаться в районе четырёхзначных значений, и будет ли закрыт в итоге дивидендный гэп?

В общей сложности на дивиденды Транснефть направила почти 148 млрд руб. — из них 145,2 млрд руб. из прибыли за 2025 год и ещё 2,78 млрд руб. из нераспределённой прибыли прошлых лет.

Это говорит о том, что компания и государство держат курс на щедрые выплаты акционерам.

❓ Откуда взялась цифра 204,17 руб?

Дивидендная политика Транснефти предполагает выплату не менее 25% от нормализованной ЧП по МСФО.

( Читать дальше )

💿 Северсталь планирует существенно снизить капзатраты в 2027 году после завершения текущего инвестиционного цикла. И на этом фоне самое время порассуждать, сможет ли компания вернуть себе статус дивидендной фишки или же всё будет зависеть исключительно от геополитических и монетарных условий в нашей стране?

🤔 Для начала предлагаю перенестись на пару лет назад, когда в 2024 году компания представила новую 5-летнюю Стратегию, пик которой по капзатратам (170 млрд руб.) пришёлся на 2025 год. Любопытно, но фактические цифры в итоге (173,5 млрд руб.) не сильно разошлись с прогнозными.

На 2026 год бюджет по капзатратам был утвержден на уровне 147 млрд руб., но позже компания скорректировала его до 112 млрд рублей:



💰 Такое внимание к инвестпрограмме связано с тем, что базой для дивидендов у Северстали является свободный денежный поток (FCF). В 2025 году FCF у Северстали ушёл в минус на 30,5 млрд руб. Причины такой негативной динамики понятны и легко объяснимы: пик инвестпрограммы + общий отраслевой кризис в чёрной металлургии, в том числе на фоне высокой ключевой ставки и, как следствие, упадка в строительной отрасли.

( Читать дальше )

🧐 Пока одни ждали финальных дивидендов от Ренессанс Страхование (#RENI), которые компания рекомендовала ещё в марте в размере 5,9 руб. на акцию, Совет директоров взял — и отозвал свою же рекомендацию. Давайте разберёмся в чём дело, и почему эти бумаги я по-прежнему считаю интересными для покупок.

Начнём традиционно с анализа отчётности Ренессанс Страхование по МСФО за 1 кв. 2026 года:

✔️ Компания увеличила сбор страховых премий на +17,3% (г/г) до 47,8 млрд руб. Драйвером роста продолжает выступать накопительное страхование жизни (НСЖ), в то время как в других сегментах мы видим разнонаправленную динамику: автострахование стагнирует, зато восстанавливаются ДМС и страхование имущества.



✔️ Инвестиционный портфель вырос на +5,6% до 302 млрд руб. При этом структура портфеля практически не изменилась: 72% — это облигации. Компания постепенно наращивает долю среднесрочных ОФЗ, рассчитывая на дальнейшее снижение ключевой ставки.



( Читать дальше )