🏗 IPO девелопера АПРИ стало одним из самых успешных за последние два года, принеся инвесторам с момента IPO доходность около +60%. И свежий операционный отчёт за декабрь 2025 года подтверждает, что компания продолжает уверенно двигаться вперёд. Давайте заглянем в него и проанализируем вместе с вами: 
📈 В денежном выражении продажи выросли на +118% (г/г) до 4,4 млрд руб., при этом объём продаж за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, увеличился более чем в три раза до 6,3 млрд руб. Эти цифры свидетельствуют о реализации отложенного спроса.

В начале прошлого года россияне, имеющие право на льготную ипотеку, предпочитали хранить деньги на депозитах под высокий процент вместо того, чтобы оплачивать первоначальный взнос по ипотеке. Теперь, когда ключевая ставка пошла вниз, они возвращаются к вопросам приобретения жилой недвижимости и спешат успеть в этот паровоз до очередного повышения цен.

📈 Объём заключённых договоров в отчётном периоде вырос на +132% (г/г) и составил 16,2 тыс. м². Продажи за месяц с учётом сделок, которые состоялись в декабре, но будут зарегистрированы в январе 2026 года, в натуральном выражении выросли в 4 раза, составив 29,16 тыс. м².

( Читать дальше )

🏗 Компания GloraX первой из девелоперов опубликовала свои операционные результаты за 2025 год, поэтому самое время их детально проанализировать вместе с вами:📈 В денежном выражении продажи выросли на +47% до 45,9 млрд рублей. Важно отметить, что перед IPO, состоявшимся прошлой осенью, руководство ориентировало рынок на объем продаж в 43-45 млрд руб., из чего мы делаем вывод, что компания не просто выполнила, а даже превзошла собственные прогнозы, что особенно ценно в текущих условиях, когда многие эмитенты не справляются с заявленными целями, и это конвертируется в снижение рыночной капитализации.

📈 Объём заключенных договоров вырос по итогам прошлого года на +80% до 219,6 тыс. м² — сильный показатель, особенно на фоне стагнации отечественного рынка недвижимости в целом. Компания последние четыре года показывает устойчиво высокие темпы роста, опережая рынок.

Одна из главных причин успеха GloraX — ставка на регионы. Судите сами: доля продаж региональных проектов выросла в 5 раз и достигла 60% от общего объема. Компания активно работает уже в 11 городах России, что позволяет ей извлекать максимальную выгоду из потенциала региональных рынков.

( Читать дальше )

🧐До важнейшего декабрьского заседания ЦБ остаётся всего три дня, и я продолжаю активно искать интересные идеи на российском облигационном рынке. Сегодня мой выбор остановился на новом выпуске облигаций девелопера АПРИ, где можно зафиксировать щедрую премию к ОФЗ. Усаживайтесь поудобнее, сейчас всё расскажу! 
Как вы знаете, я люблю периодически листать отчёты ЦБ по банковскому сектору, и в последнее время обращает на себя внимание ускорение прироста как льготной, так и рыночной ипотеки в 3 кв. 2025 года. Ну а дальнейшее смягчение ДКП должно лишь усилить этот тренд. 
🏗 Если вдруг среди вас есть те, кто до сих пор не знаком с АПРИ, коротко расскажу о компании. Это ведущий девелопер Челябинской области, который, помимо основного региона своего присутствия, реализует также масштабные жилые и коммерческие проекты в Свердловской, Ленинградской областях, а также в Ставрополье и на Дальнем Востоке. Что важно, компания не просто расширяет географию, но и грамотно выстраивает всевозможные партнёрства, минимизируя риски, расходы и стоимость земельного банка, а также ускоряя масштабирование бизнеса.  Портфель проектов диверсифицирован как по типу и классу недвижимости, так и по географии.

( Читать дальше )

📆 Декабрь — это весьма подходящее время для анализа, когда инвестбанки один за другим делятся своими прогнозами на будущий год. А их аналитические обзоры — отличный повод сверить часы и понять, совпадают ли наши ожидания с видением институционалов?

Особенно актуально это сейчас, когда ЦБ явно движется к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП). А значит, самое время присмотреться к секторам, которые первыми почувствуют облегчение от снижения ключевой ставки.

🏗 И одним из таких секторов является рынок недвижимости. Высокая ключевая ставка оказывает негативное влияние на всю российскую экономику, а девелопмент испытывает особое давление, т.к. под ударом оказываются все ключевые игроки отрасли: и конечные покупатели, и девелоперы, и даже производители стройматериалов.

Жёсткая ДКП не только снизила доступность ипотеки, но и за очень короткий срок вывела с рынка недвижимости огромные средства физлиц, заморозив их на банковских депозитах. Но первые признаки выздоровления уже видны. По данным Центробанка, «дно» ипотечного кредитования осталось позади, и с 1 кв. 2025 года показатель уверенно растёт. И если ДКП продолжит смягчаться, то эта тенденция только усилится.

( Читать дальше )

🤔 Российский фондовый рынок демонстрирует неутешительную динамику, и с начала года индекс Мосбиржи снизился на -11%, при этом результаты большинства компаний выглядят значительно слабее бенчмарка. И на этом фоне невольно задаёшь себе вопрос: а что же ждёт рынок акций в ближайшем будущем, и как стабилизировать доходность своего портфеля в таких условиях?

🏦 Несмотря на начало цикла смягчения ДКП, ключевая ставка по-прежнему остаётся высокой. Это серьезно снижает инвестиционную привлекательность акций, да и последнее заседание регулятора вызвало у инвесторов смешанные эмоции.

С одной стороны, ставка была снижена на 0,5%, что оказалось лучше консенсуса, который предполагает сохранение ставки. С другой стороны, регулятор ухудшил прогноз по среднегодовой ставке на следующий год. Учитывая, что фондовый рынок всегда живет ожиданиями, такой пересмотр заставил инвесторов вновь закладывать в свои прогнозы пессимистичные сценарии.

Дополнительную нервозность рынку добавила ситуация с налогами. Сначала этой весной министр финансов Антон Силуанов уверенно заявлял, что базовые налоговые условия до 2030 года останутся неизменными, однако уже через полгода рынок был шокирован новостью о повышении НДС с 20% до 22%.

( Читать дальше )

👨‍💻 В последнее время я получаю много вопросов о предстоящем IPO девелоперской компании GloraX, которая предложила инвесторам необычный защитный механизм. Давайте вместе подробно разберёмся, что скрывается за этим событием, и почему оно вызвало такой живой интерес, в том числе и на субботней конференции Смартлаб.

Прежде всего, важно понимать, что рынок IPO — это то самое место, где встречаются амбиции компаний и ожидания инвесторов. И в текущем году это первое IPO на Мосбирже, что дополнительно подогревает интерес к этому размещению. Более того, в случае успеха оно может стать катализатором для выхода на биржу других компаний, поэтому все они будут пристально наблюдать за итогами этого IPO.

🧐 GloraX проводит IPO в формате cash-in, планируя привлечь 2 млрд руб. на развитие бизнеса. Но уникальность этого размещения заключается в другом: предусмотрено предложение оферты для инвесторов, о которой я сейчас расскажу.

Суть предложения заключается в том, что если вы приобрели бумаги на IPO или в течение месяца после него, компания гарантирует выкуп акций обратно по цене размещения, с премией 19,5%, если в течение пяти торговых сессий после года с момента размещения цена окажется ниже цены IPO:

( Читать дальше )

🏙 Пару недель назад, по приглашению компании, мне выдался прекрасный шанс погулять по кварталам ГК «А101» и воочию увидеть, что из себя представляют ЖК «Прокшино», «Дзен», «Скандинавия», и насколько совпадают ожидания, которые я первоначально увидел в официальных презентациях, и реальность. Причём приглашён я был на это мероприятие не как инвестор, а скорее как потенциальный покупатель, интересующийся квадратными метрами в столице. Поэтому сегодняшний пост будет в первую очередь про эмоции, а уже во вторую — про цифры и отчётность.

Как человек из регионов, я был восхищён концепцией 15-минутного города, предполагающего, что вся необходимая инфраструктура должна располагаться в пределах 15 минут пешей ходьбы от дома. И тогда я осознал, что это не просто очередная стройка в Новой Москве. Это самая настоящая философия и попытка построить действительно уютный район в перспективном районе столицы, где вы процентов на 90% закроете свои базовые потребности семейной жизни и в радиусе 15 минут точно найдёте и рестораны на любой вкус и кошелёк, и спортивные активности, и многие другие варианты для вашего досуга и досуга ваших детей.

( Читать дальше )

🤔Продолжаем наш цикл статей, посвященный поиску потенциальных бенефициаров грядущего снижения ключевой ставки, и после фин. сектора и сталеваров сегодня предлагаем обратить внимание на публичных застройщиков и девелоперов, которых тоже нельзя обойти стороной.

Итак, если «ключ» продолжит снижаться и дальше (а всё к тому и идет, судя по комментариям чиновников с ПМЭФа), произойдёт сразу несколько важных вещей:

1️⃣Ипотека станет более доступной. Снижение «ключа» даже на 1-2 п.п. уже начнёт добавлять потенциальных покупателей. Понятное дело, большинство будет ждать более серьёзного снижения ставок, но порой жизнь заставляет действовать здесь и сейчас, и не всегда решение жилищного вопроса можно отложить до лучших времён.

2️⃣Уменьшатся процентные расходы самих застройщиков. Все вы знаете, что многие из них имеют сейчас значительные долговые нагрузки, и это будет самым настоящим глотком свежего воздуха для них.

Ранее, в нашем большом материале под названием «Инфляция замедляется: время покупать девелоперов?» мы проводили подробный анализ публичных застройщиков, и ещё тогда остановили свой выбор на трёх эмитентах: Самолет (#SMLT), ЛСР (#LSRG) и Эталон (#ETLN). Уверен, подписчики нашего телеграм-канала в курсе и читали тот большой материал.

( Читать дальше )

🏢Недвижимость, как известно, является классическим инструментом долгосрочного инвестирования. И статистика наглядно демонстрирует, что стоимость жилья всегда упорно растёт, несмотря на кризисы и падения рынка. В этой связи мое внимание привлек ЗПИФ «Самолет. Инвестиции в недвижимость», позволяющий получать доход от аренды столичного жилья, и я предлагаю вместе с вами погрузиться в эту тему подробнее и изучить основные детали.

На зарубежных биржах инвестиционные фонды недвижимости (REIT) уже давно пользуются большой популярностью, поскольку обеспечивают инвесторам стабильный доход и помогают снизить волатильность инвестпортфелей. Те из вас, кто торговал зарубежными REITами до 2022 года — не дадут соврать! И в этой связи очень приятно видеть, что наши девелоперы тоже, наконец, обратили своё внимание на этот перспективный сегмент и предлагают новые инвестиционные продукты для частных лиц.

💼Любопытно, но именно ЗПИФ от компании Самолет станет первопроходцем среди российских розничных фондов, специализирующихся на инвестициях в объекты арендного жилья. И здесь сразу же нужно отметить, что аренда жилья в Москве имеет ряд особенностей, по сравнению с другими регионами нашей необъятной страны:

( Читать дальше )

🏢Последние полгода недвижимость остаётся одним из наиболее обсуждаемых тем на фондовом рынке. На фоне общей неопределённости инвесторы продолжают оценивать перспективы сектора — от скептицизма до осторожной уверенности. Однако некоторые участники рынка сумели эффективно адаптироваться к новым условиям, и одним из таких примеров является компания А101, с которой мы с вами уже знакомились в ноябре прошлого года, и которая на днях подвела свои годовые итоги (для тех, кто хочет ознакомиться вот 📚Презентация ).

📈Начнём традиционно с операционных показателей: реализация квадратных метров сохранилась и составила 548 тыс. м². Это достижение особенно значимо, на фоне общего снижения спроса на жильё, которое, согласно данным ДОМ РФ, упало почти на -30% за 2024 год. Для большинства застройщиков такие условия обернулись ухудшением ключевых показателей, однако А101 сумела подтвердить надёжность своей бизнес-модели, демонстрируя способность сохранять стабильность даже в непростых экономических реалиях.

( Читать дальше )