Свежие облигации ГТЛК 2Р14, Алиум 1Р2, РусГидро 2Р14 на размещении! Что покупать?

После унылого в плане первичных размещений июля, эмитенты в августе приободрились и клепают долговые обязательства одно за другим. Ну а нам, воблам-бондоводам, такое в принципе в радость — чем больше конкуренция за деньги физиков, тем шире выбор и выше потенциальная доходность облиг.

Прямо сегодня сразу ТРИ уже известные нам компании соберут заявки на новые выпуски. Предлагаю прожарить их все разом, как грицца не отходя от кассы!

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌊РусГидро 2Р14 (флоатер)

● Название: РусГидро-002Р-14
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 30 млрд ₽
● Купон до: КС+160 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 10 мес. (1020 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AAА от АКРА (сентябрь 2025) и Эксперт РА (ноябрь 2025).

⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 24 августа 2026.

💦ПАО «РусГидро» — энергетическая компания, владелец большинства ГЭС страны, одна из крупнейших российских генерирующих компаний по установленной мощности станций и 3-я в мире гидрогенерирующая компания.

📊МСФО за 2025 г.:

● Выручка: 741,3 млрд ₽ (+15,3% г/г)
● EBITDA: 219,7 млрд ₽ (+45,7% г/г)
● Чистая прибыль: 118 млрд ₽ (в 2024 г. был убыток 61,2 млрд)
● Чистый долг: 707 млрд ₽ (+48% г/г)
● ЧД/EBITDA: 3,38х (было 3,16х)

🚛ГТЛК 2Р14 (флоатер)

● Название: ГТЛК-002P-14
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 10 млрд ₽
● Купон до: КС+350 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 5 лет (1800 дней)
❗ Оферта: пут через 2 года
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AА- «стабильный» от АКРА (март 2026) и Эксперт РА (декабрь 2025).

⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 24 августа 2026.

✈️АО «ГТЛК» — полностью государственная лизинговая компания, одна из крупнейших в РФ. Предоставляет весь комплекс услуг лизинга, преимущественно транспортных средств.

🏆По итогам 1 кв. 2026, ГТЛК занимает 3-е место среди всех профильных компаний в РФ по объему нового бизнеса и 1-е место среди всех не-банковских ЛК. Также ГТЛК занимает уверенное 1-е место по объему текущего лизингового портфеля.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 147 млрд ₽ (+10,3% г/г)
● Чистый убыток: 26,3 млрд ₽ (против прибыли 1,87 млрд ₽)
● Собств. капитал: 194 млрд ₽ (-5,5% за год)
● Денежные средства: 25,3 млрд ₽ (-61% за год)
● Общий фин. долг: 1,01 трлн ₽ (+7,7% за год)
● Чистый долг/Капитал: 5,1x (был 4,3х)

📍Подробно результаты-2025 разбирал тут.

💊Алиум 1Р2 (фикс)

● Название: Алиум-001Р-02
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 18,5% (YTM до 20,15%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года (720 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: А «стабильный» от ЭкспертРА со статусом «под наблюдением» (апрель 2026).

⏳Сбор заявок — 19 августа, размещение — 21 августа 2026.

🧬Алиум – ключевой операционный актив Группы «Биннофарм» в области биотехнологий и лекарственных препаратов твердых форм, и держатель её объектов интеллектуальной собственности. Основное производство располагается в Московской обл.

📊МСФО за 2025:

● Выручка: 36,9 млрд ₽ (+4,7% г/г)
● Чистый убыток: 2,62 млрд ₽ (против убытка 1,39 млрд ₽)
● Собств. капитал: 21,5 млрд ₽ (-10,9% за год)
● Денежные средства: 2,92 млрд ₽ (+100% за год)
● Общий фин. долг: 33,4 млрд ₽ (+57% за год)
● Чистый долг/Капитал: 3,4x (был 2,2х)

📍Подробно результаты-2025 разбирал тут.

🎯Сравнение выпусков

💦«Плывунец» от Русгидры можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.

✈️Гигант ГТЛК тоже предлагает очередной флоатер, но с заметно более высоким купоном и приставкой ESG (т.н. "облигации устойчивого развития").

Насчет «устойчивости», кстати, можно поспорить — огромная компания набирает долги как не в себя и который год держится исключительно за счёт бюджета.

Главная позитивная новость последних месяцев — это то, что ГТЛК взял под свое крыло ВЭБ-РФ. Теперь портфель активов ГТЛК объемом ок. 3 трлн ₽ будет под управлением ВЭБа, что несколько снижает риски внезапных финансовых проблем.

🧬Алиум вошел во вкус и спустя всего 2 месяца после дебютного размещения решил занять ещё ярд. В 2025 г. инвестиции компании в стратегические проекты, в т. ч. рынок биотехнологий, составили 6 млрд ₽, что потребовало активного привлечения заемного финансирования.

Главное, чтобы после того, как в портфеле появится Алиум, нам не понадобился валиум. Долговые метрики группы «Биннофарм», куда входит эмитент, серьезно ухудшились за последние 2 года.

1-й выпуск с купоном 17,5% сейчас торгуется возле номинала с доходностью YTM ~19,2%, так что новый фикс выглядит интересно и предлагает некоторую премию. Вероятно, в случае проблем «мама» АФК Система сможет подстраховать бизнес финансово, но это не точно: у неё у самой куча долгов плюс вечно умирающая Сегежа😉

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие длинные ОФЗ для ежемесячного пассивного дохода
📍 Топ-7 высокодоходных облигаций с высоким рейтингом
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth