Свежие НАДЕЖНЫЕ флоатеры! Ростовская обл. 34002, Фосагро 02-07, Евраз 003Р-07 на размещении

Флоатеры сейчас снова актуальны, как и в 2023 году — ведь, по ощущениям, мы опять где-то вблизи дна текущего цикла снижения ключевой ставки. Учитывая потенциальный разгон инфляции и возможный разворот ДКП в сторону ужесточения, я опять присматриваюсь к интересным «плывунцам».

Сразу три серьезных эмитента вот-вот соберут заявки на новые выпуски с переменным купоном. Предлагаю прожарить их все разом!

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Айди_Коллект, АБЗ_1, ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш, Алиум, Брусника, ТрансКонтейнер, Новосибавтодор, БалтЛиз, Элреш, ВИС, LIDOIL, Агронэкст, СТМ, Делимобиль, РЕСО_Лизинг, Северсталь, Атомэнергопром, Селектел.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺 Ростовская область 34002

● Название: Ростобл-34002
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 7,5 млрд ₽
● Купон до: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
❗Амортизация: 30% от номинала на 11 и 23 купонах, 40% при погашении.
❗Только для квалов

⏳Сбор заявок — 1 сентября, размещение — 3 сентября 2026.

Ростовская область входит в состав Южного ФО. Административный центр — город Ростов-на-Дону. Граничит с Волгоградской и Воронежской областями, Краснодарским и Ставропольским краями, Калмыкией, ЛНР и ДНР. Население области — ок. 4,14 млн человек (6-е место в РФ).

⭐Кредитный рейтинг: А+ «стабильный» от Эксперт РА (апрель 2026), А «стабильный» от АКРА (февраль 2026).

📊Бюджет за 2025 г.:

● Объем ВРП: 3147 млрд ₽ (-0,5% г/г )
● Доходы: 332,8 млрд ₽ (+1,4% г/г )
● Налоговый и неналоговый доход (ННД): 270,5 млрд ₽ (+1,9% г/г )
● Дефицит бюджета: 11,8 млрд ₽ (-28% г/г )
● Долг региона: 40,8 млрд ₽ (-8,3% за год)
● Долг/ННД: 15,1% (-1,7 п.п. за год)

📍Подробно бюджет и перспективы Ростовской обл. я разбирал в обзоре дебютного выпуска.

🌻ФосАгро БО-02-07

● Название: ФосАгро-02-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 20 млрд ₽
● Купон до: КС+140 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 2 мес. (780 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 2 сентября, размещение — 7 сентября 2026.

🌱ФосАгро — один из крупнейших в РФ и Европе производитель фосфорных удобрений и мировой лидер в производстве фосфатного сырья. Владеет уникальной по своей экологичности и безопасности минерально-сырьевой базой с запасами примерно на 60 лет. 75% продукции идёт на экспорт.

⭐Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от АКРА (март 2026) и ЭкспертРА (март 2026) — наивысший.

📊МСФО за 6 мес. 2026:

● Выручка: 281 млрд ₽ ( -5,7% г/г )
● ЕВITDA: 61,0 млрд ₽ (-36% г/г )
● Чистая прибыль: 18,65 млрд ₽ (-75,3% г/г )
● Капитал: 264 млрд ₽ (+10,1% за 6 мес)
● Денежные средства: 23,1 млрд ₽ (+57% за 6 мес)
● Чистый долг: 303 млрд ₽ (-3,5% за 6 мес)
● ЧД/EBITDA: 2,49х (было 1,78х)
● Покрытие процентов ICR: ~5,5х (было ~7,8х)

🏭ЕвразХолдинг Финанс 3Р7

● Название: ЕврХол-003Р-07
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 15 млрд ₽
● Купон до: КС+260 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 2 года 9 мес. (990 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 3 сентября, размещение — 8 сентября 2026.

Группа ЕВРАЗ — один из крупнейших в РФ вертикально интегрированных металлургических холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки высокотехнологичной стальной продукции.

Основной актив группы — Нижнетагильский металлургический комбинат (НТМК). Он же является поручителем по выпуску.

⭐Кредитный рейтинг: AА- «стабильный» от АКРА (понижен в августе 2026), АА+ «стабильный» от НКР (сентябрь 2025). АКРА понизила рейтинг уже во 2-й раз подряд, у НКР скоро пересмотр.

⛔Евраз не публикует консолидированную отчетность с 2022 г. Из-за санкций не могут назначить аудитора для головной компании EVRAZ Plc. Самые «свежие» цифры — презентация для инвесторов от мая 2024.

📍Подробно (насколько это возможно по открытым данным) бизнес ЕВРАЗа разбирал здесь.

🎯Сравнение выпусков

Перечисленные свежие надежные плывунцы выходят друг за другом: соответственно 1, 2 и 3 сентября.

🇷🇺Ростовская область во 2-й раз за 3 месяца предлагает нам довольно занятный флоатер с привязкой к ключевой ставке. Есть нюансы: доступен он будет только квал. инвесторам, а ещё раз в год предусмотрена амортизация крупными мазками.

По оценкам агентств, у области высокий уровень развития экономики, развитый рынок труда, комфортный инвест-климат и сбалансированность бюджета, а также низкая долговая нагрузка. Из минусов — невысокая гибкость расходной части бюджета, негативная динамика населения.

🌻«Плывунец» от ФосАгро можно с натяжкой сравнить с ОФЗ-ПК, но он выгодно отличается от госбумаг чуть повышенной ставкой и ежемесячными купонами. Правда, ориентир спреда купона вообще НЕ впечатляет.

👷Как по мне, у Абрамовичского Евраза слишком много тайн. Главный минус — отсутствие отчетности. АКРА понижает рейтинг уже 2-й год подряд, отмечая увеличение долговой нагрузки и ухудшение коэффициента покрытия процентов по долгу. Если случится ещё одно снижение, то облиги Evraz с плавающим купоном тоже перестанут быть доступными для неквалов.

🌊Мне из этой троицы больше всех импонируют ростовчане, но брать эти облиги я вряд ли буду. Если верить, что ЦБ действительно скоро остановит смягчение ДКП и развернет ставку в обратную сторону, то к флоатерам обязательно нужно присматриваться, однако на вторичке есть варианты поинтереснее.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ-ПК с высоким купоном для пассивного дохода
📍 Топ-7 высокодоходных облигаций с высоким рейтингом
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth