Облигации ЕвразХолдинг

💬 Здесь как раз работает принцип «хуже эмитент, но честнее цена». Риск вырос, зато КС +2,45% уже выглядит нормальной компенсацией.

Получается первый же выпуск рубрики и первое расхождение на целую звезду. Вы больше испугались ухудшения финансов ЕВРАЗ, я сильнее оценил КС +2,45% как компенсацию за этот риск.

Рейтинговое агентство НКР снизило кредитный рейтинг ПАО «ЕВРАЗ» (далее также «компания») с AA+.ru до AA-.ru; прогноз по кредитному рейтингу остался стабильным.

Одновременно с этим кредитный рейтинг выпуска биржевых облигаций ООО «ЕвразХолдинг Финанс» серии 003P-06 (RU000A10EQ75), гарантированного поручительством ПАО «ЕВРАЗ», снижен с AA+.ru до AA-.ru.

Резюме

• Снижение кредитного рейтинга ПАО «ЕВРАЗ» обусловлено ослаблением ряда операционных и финансовых показателей, включая выручку, OIBDA, скорректированную чистую прибыль, долговую нагрузку и обслуживание долга на фоне неблагоприятных тенденций в отрасли и экономике в целом и высокой стоимости заёмных средств в 2025–2026 годах.
• Позитивное влияние на оценку бизнес-профиля оказывают сильные позиции компании на рынке стали, вертикальная интеграция производственного процесса, значительная доля основных средств в активах и низкая концентрация факторов производства.
• Поддержку оценке финансового профиля оказывают высокий уровень ликвидности с хорошими показателями рентабельности и существенная доля собственных средств в структуре фондирования.

ПАО «ЕВРАЗ» — крупный вертикально интегрированный металлургический холдинг в России: компания охватывает полный цикл производства — от добычи железной руды до выпуска разнообразной стальной продукции, включая как изделия строительного сортамента, так и высокотехнологичные стальные изделия.

Сбор заявок 3 сентября

11:00-15:00

размещение 8 сентября

• Наименование: ЕврХолФ-003Р-07
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+260 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года 9 мес
• Объем: 15 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Альфа-Банк, Велес Капитал, Совкомбанк
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб 

Понижение кредитного рейтинга Публичного акционерного общества «ЕВРАЗ» (далее — ПАО «ЕВРАЗ», Группа, Компания) обусловлено снижением взвешенных значений таких показателей, как размер и долговая нагрузка, вследствие снижения FFO до чистых процентных платежей и налогов по результатам 2025 года и его ожидаемого снижения в 2026 году.

Кредитный рейтинг Компании определяется оценкой собственной кредитоспособности (ОСК), основывающейся на очень высокой оценке рыночной позиции и высокой оценке бизнеса, которая, в свою очередь, учитывает очень высокую степень вертикальной интеграции Группы, значительную долю продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре продаж и высокую продуктовую диверсификацию. Поддержку уровню рейтинга оказывают высокие оценки географии и финансового профиля.

www.acra-ratings.ru/press-releases/7147/

• Параметры программы: Серия 003Р, объём увеличен с ₽250 млрд до ₽300 млрд (или эквивалент в иностранной валюте).

• Регистрация изменений: Московская биржа зарегистрировала изменения 5 мая 2026 года.

• История программы: Программа зарегистрирована биржей в январе 2023 года. В её рамках размещено 6 выпусков облигаций.

• Текущий долг в обращении:
  – 3 выпуска биржевых облигаций на ₽150 млрд.
  – 2 выпуска облигаций на $675 млн с расчётами в рублях.
  – Ближайшее погашение выпуска на ₽40 млрд – в ноябре 2026 года.

• Финансовые показатели (январь-сентябрь 2025 г., ПАО «Евраз», РСБУ):
  – Выручка – ₽198,6 млрд.

Подборка с огоньком!🔥 Продолжается вал первичных размещений облиг, за которыми я наблюдаю и комментирую. Короче, делаю всё что могу, чтобы вы случайно не ввалили свои кровные в какой-нибудь откровенно сомнительный «мусор» и ненароком не разбогатели без меня)

📜Снова предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не попали на полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит. Сегодня у нас все эмитенты как на подбор — весёлые и непредсказуемые!

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭ЕвразХолдинг Финанс 3Р6 (флоатер)

● Название: ЕврХол-003Р-06
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 20 млрд ₽
● Купон до: КС+190 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⭐Кредитный рейтинг: AА «стабильный» от АКРА (понижен в августе 2025), АА+ «стабильный» от НКР (сентябрь 2025).

👉Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг.

⏳Сбор заявок — 26 марта, размещение — 30 марта 2026.

ООО «ЕвразХолдинг»  — один из крупнейших в России вертикально интегрированных металлургических холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки металлургической продукции, от выпуска стальной продукции строительного сортамента до производства высокотехнологичной стальной продукции.

Сбор заявок 26 марта

11:00-15:00

размещение 30 марта

• Наименование: ЕврХолФ-003Р-06
• Рейтинг: АА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: до КС+190 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: 20 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ВТБ Капитал Трейдинг
• Выпуск для всех

✅Читай где удобно: Телеграм | Макс | СмартЛаб

Погашение долларового выпуска «Газпрома» дает повод рассмотреть претендентов для валютного инвестирования в облигационном сегменте в перспективе одного года.

11 февраля 2026 года «Газпром Капитал» погасил «замещающий» выпуск объемом $892 млн (ISIN: RU000A105RG4). Как и в отношении других замещающих облигаций, погашение было произведено в рублях по курсу ЦБ РФ.

Год назад аналитики «Финама» инициировали покрытие этого выпуска, рассматривая его как интересный вариант на сравнительно коротком отрезке инвестирования. Его погашение дает повод рассмотреть других претендентов для валютного инвестирования в перспективе примерно одного года. Из-за высокого уровня процентного риска, свойственного «замещающим» бумагам, именно краткосрочные облигации стоит рассмотреть в качестве хеджирующих инструментов по валюте.

Из-за крепкого рубля текущий момент видится благоприятным для открытия позиции в инвалютных инструментах: наряду с хеджированием валютного риска инвесторы могут потенциально рассчитывать и на интересную рублевую доходность.

🔶 ООО «ЕвразХолдинг Финанс»
▫️ Облигации: ЕвразХолдингФин-003Р-05
▫️ ISIN: RU000A10D806
▫️ Объем эмиссии: 225 млн. $
▫️ Номинал: 100 $
▫️ Срок: на 3 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 8,25%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.10.2025
▫️ Дата погашения: 07.11.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ЕвразХолдинг Финанс» (Кемеровская обл.) является эмитентом облигаций вертикально-интегрированной металлургической и горнодобывающей компании ЕВРАЗ.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

На рынок выходит новый интригующий выпуск облигаций от ООО «ЕвразХолдинг Финанс» (003Р-05). Номинал в долларах, купон до 8.75% годовых, поручитель — гигант ЕВРАЗ НТМК. Звучит заманчиво, но, как всегда, дьявол в деталях. Давайте разберем всю структуру.

Часть 1: Эмитент. Финансовая «прокладка»
Сам эмитент, «ЕвразХолдинг Финанс» — это SPV, созданное для привлечения долга. У него нет своих активов, вся его устойчивость держится на поручителе. Его цифры за 1-е полугодие 2025 года выглядят тревожно:
⚫️ Чистая прибыль рухнула на 69%. Причина: процентные расходы (+380%) растут гораздо быстрее процентных доходов (+200%).
⚫️ Чистый долг за год взлетел на 70% и достиг 105.7 млрд руб.

Часть 2: Поручитель (ЕВРАЗ НТМК). Хороший баланс, плохая динамика
А вот здесь самое интересное. Финансовое здоровье поручителя — ключевой фактор. И оно противоречиво.

Что хорошо:
✅ Чистая денежная позиция! У комбината на счетах на 5.3 млрд рублей больше, чем весь его совокупный долг. Формально, долговой нагрузки у самого производственного актива нет. Это огромный плюс.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски МСП_Факторинг, Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец, УрСталь, Уралкуз, EKF, Аэрофьюэлз. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

Эмитент: ООО «ЕвразХолдинг Финанс»

👷Группа ЕВРАЗ — один из крупнейших в РФ вертикально интегрированных металлургических холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки высокотехнологичной стальной продукции.

БУНКЕР ОБЛИГАЦИЙ,
К примеру с 200 000 тысяч рублей этих облигаций, это будет 1 400 рублей ежемесячно — это мало. К примеру с ETF AKMM C 200...

«ЕвразХолдинг Финанс» 22 октября проведет сбор заявок на новые облигации
ООО «ЕвразХолдинг»  — один из крупнейших в России вертикально интег...

ООО «ЕвразХолдинг»  — один из крупнейших в России вертикально интегрированных металлургических холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки металлургической продукции, от выпуска стальной продукции строительного сортамента до производства высокотехнологичной стальной продукции.

Сбор заявок 22 октября

11:00-15:00

размещение 24 октября

• Наименование: ЕврХолФ-003Р-05
• Рейтинг поручителя АО «ЕВРАЗ НТМК»: АА (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 8.75% (ежемесячный)
• Срок обращения: 3 года
• Объем: индикативный
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 100 $
• Организатор: Альфа-банк и ВТБ капитал трейдинг
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Отчётность эмитента

️Контора Евразхолдинг Финанс опубликовала свою отчётность за II квартал 2025 года.

🔶 ООО «ЕвразХолдинг Финанс»
▫️ Облигации: ЕвразХолдингФин-003Р-04
▫️ ISIN: RU000A10CKZ0
▫️ Объем эмиссии: 60 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2,5 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный
▫️ Размер купона: 13,9%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 27.08.2025
▫️ Дата погашения: 13.02.2028
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «ЕвразХолдинг Финанс» (Кемеровская обл.) является эмитентом облигаций вертикально-интегрированной металлургической и горнодобывающей компании ЕВРАЗ.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

ООО «ЕвразХолдинг»  — один из крупнейших в России вертикально интегрированных металлургических холдингов, контролирующий всю производственную цепочку: от добычи железной руды и коксующегося угля до производства широкой линейки металлургической продукции, от выпуска стальной продукции строительного сортамента до производства высокотехнологичной стальной продукции.

Сбор заявок 22 августа

11:00-15:00

размещение 27 августа

• Наименование: ЕврХолФ-003Р-04
• Рейтинг поручителя АО «ЕВРАЗ НТМК»: АА+ (АКРА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: 14.50% (ежемесячный)
• Срок обращения: 2.5 года
• Объем: 20 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Перебирая отчётности в картотеке, выявил, что Евразхолдинг Финанс так и не опубликовал отчётность за 2024 год, хотя в 2025 году размещалась уже дважды. Первый раз в январе, второй в марте в USD. Не удивительно, так как контора погашала в 2024 году выпуски и как она это делала история умалчивает, но можно догадаться, что не на свои. Общий облигационный долг в рублях составляет 105.5 млрд рублей против 20 млрд ранее.

👉Поручитель: АО «ЕВРАЗ НТМК»

👉Серия: 003Р-03
👉Объем доразмещения: не более 150 млн USD
👉Срок обращения: ~1,8 года (дата погашения 08.03.2027)
👉Рейтинг поручителя АКРА: AA+(RU) / Негативный
👉ЛИСП рейтинг эмитента: rlBB+ (2023 год)
👉Купонный период: 30 дней

👉Ставка 1-24 купона: 9,50% годовых
👉Цена размещения: не менее 103,00% от номинала + НКД (YTM не выше 7,94% годовых)

👉Предварительная дата сбора заявок – 29 мая
👉Предварительная дата размещения – 3 июня

👉Организатор: Альфа-Банк, ВТБ Капитал Трейдинг

Расчёт в рублях

❗ Поручитель не публиковал отчётность с 2014 года, эмитент с 2023-го.

Дашборд ООО «Евразхолдинг Финанс» — 2023

Абрамович начал переводить бизнес в Россию
Миллиардер Роман Абрамович лишь спустя три года после многочисленных санкций решился на перевод своего последнего актива в Россию. Зарегистрированные в Люксембурге и Великобритании структуры металлургического холдинга «Евраз» — Evraz Group S.A. и Evraz plc — лишатся связи с российскими металлургическими комбинатами, вероятно, отойдут в собственность российской АО «Евраз КГОК». Последняя подала в суд иск на 200 млрд руб. и хочет взыскать активы с Evraz Group S.A. и Evraz plc через Арбитражный суд Москвы. Дело рассматривают в закрытом режиме.
Пакетом акций в «Евраз КГОК» владеет «Евраз НТМК», которая на сайте «Евраза» называется дочерней компанией Evraz plc. На конец 2021 года 28,64% Evraz plc контролировал Роман Абрамович. В 2022 году Абрамович и Evraz plc попали под санкции Великобритании, листинг компании на Лондонской фондовой бирже (LSE) был приостановлен. Сталеплавильные мощности «Евраза» — 12,1 млн тонн, мощности по добыче железной руды — 69 млн тонн, ванадия — 8 млн тонн с планами увеличения на 12 млн тонн в этом году. Выручка за 2024 год снизилась на 7%, до $7,19 млрд.

В начале каждого месяца я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в прошлом месяце, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥Но в марте эмитенты так спешили успеть занять денег до заседания ЦБ, что выпусков набралось ну очень много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине марта, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.