Ядрёные купоны в валюте! Свежие облигации Атомэнергопром 001Р-15 в USD и 001Р-16 в CNY

Гигант ядерной промышленности опять выходит на биржу, чтобы предложить нам сразу ДВА новых выпуска. Атомэнергопром прямо сегодня собирает заявки на валютное ассорти: с привязкой к китайскому юаню и американскому доллару.

Росатому явно понравилось пополнять денежные резервы через долговой рынок: промежутки между размещениями становятся всё короче. Облигационерам стоит напрячься?🤔

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Селектел, Глоракс, ЭлитСтрой, ПР_Лизинг, Cloud.ru, Джи_Груп, Эконива, Роделен, ВИС, ЭН+_Гидро, Полюс, ВУШ, АФ_Банк, ИЭК, Яндекс, ОДК, Алиум, Норникель, МГКЛ, Балт.лизинг, Ред_Софт, Легенда, Система, ИСП.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — почапали смотреть на новые выпуски Атомэнергопрома!

☢️Эмитент: АО «Атомэнергопром»

⚡Атомэнергопром — 100%-я дочка «Росатома», консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли.

🏭Обеспечивает полный цикл производства в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии, а также бэк-энд (обращение с отработавшим ядерным топливом и радиоактивными отходами, вывод из эксплуатации ядерно- и радиационно-опасных объектов).

Занимает 19% мирового рынка ядерного топлива, 1-е место по строительству АЭС — 39 энергоблоков, включая строящиеся за рубежом энергоблоки нового поколения в Турции, Бангладеш, Египте, Индии, Венгрии.

🌍Атомэнергопром является единственным в мире вендором, объединяющим в себе весь спектр компетенций в сфере ядерных технологий. Принадлежит на 95,4% Росатому и на 4,6% Минфину РФ.

🏆Кредитный рейтинг: AAA «стабильный» от Эксперт РА (сентябрь 2025) и АКРА (ноябрь 2025) — наивысший.

💼В обращении 13 рублевых выпусков общим объемом 410 млрд ₽ и один долларовый Атомэнпр06, который сам держу в портфеле. В июне успешно погасился выпуск sАтомэнп01 на 10 млрд. Я делал подробные разборы почти всех предыдущих выпусков.

📊Финансовые результаты

Итоги 2025 года я анализировал здесь, а теперь смотрим свежий отчет МСФО за 1 кв. 2026. Понятно, что всерьёз оценивать результаты холдинга — занятие условно-бесполезное, т.к. в случае проблем ему почти гарантирована подпитка из бюджета. Но помним про «Росгеологию» и «Роснано» и всё же посмотрим на цифры:

🔼Выручка: 600,5 млрд ₽ (+3,1% г/г). Из них на РФ пришлось 471 млрд ₽, на страны БРИКС — 84 млрд ₽, и ещё 46 млрд ₽ на остальные страны. EBITDA (расчётная, по моей оценке) составила ~154 млрд ₽ (-11%).

🔼Чистая прибыль: 51,5 млрд ₽ (в 1кв25 был убыток 56 млрд). В основном прибыль сдерживает слишком крепкий рубль. Финансовые расходы уменьшились более чем в 3 раза г/г — с 204 до 66 млрд ₽, а доходы наоборот подросли, что радует.

💰Собств. капитал: 3,38 трлн ₽ (+2,4% за 3 мес). Активы увеличились до 7,87 трлн ₽ (+2,6%). В кэше и краткосрочных депозитах размещено 437 млрд ₽ (в конце 2025 было 515 млрд).

✅Кредиты и займы: 2,01 трлн ₽ (+7,1% за 3 мес). Чистый долг на 31.03.2026 составил 1,76 трлн ₽ (+10,5%). Таким образом, отношение ЧД к капиталу хоть и подросло, но составляет супер-комфортные 0,52х. Нагрузка по показателю ЧД/EBITDA LTM по моей оценке снизилась с 3,3х до 2,5х.

⚙️Параметры выпусков

💎Выпуск 1Р15 (USD):

● Название: Атомэнп-001P-15
● Номинал: 1000 $
● Купон: до 8% (YTM до 8,25%)
● Срок: 2 года 5 мес. (до 07.12.2028)

👉Расчеты в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

💎Выпуск 1Р16 (CNY):

● Название: Атомэнп-001P-16
● Номинал: 1000 ¥
● Купон: до 7,75% (YTM до 7,98%)
● Срок: 1 год 5 мес. (до 09.12.2027)

👉Расчеты по выбору инвестора: в китайских юанях или в рублях по курсу ЦБ на дату выплат.

💎Общие для обоих выпусков:

● Выплаты: 4 раза в год
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: ААА от АКРА и ЭкспертРА
● Выпуски для всех

👉Организаторы: Газпромбанк, ВТБ Капитал Трейдинг, SberCIB.

⏳Сбор заявок — 10 июля, размещение — 14 июля 2026.

🤔Резюме: валютный ядрён батон!

☢️Итак, Атомэнергопром размещает локальные валютные облигации в долларах на 2,5 года и в юанях на 1,5 года с квартальными купонами, без амортизации и без оферты.

✅Сверх-надежный эмитент. 100% государственная корпорация, на которой буквально держится вся отрасль нашей знаменитой атомной промышленности, с наивысшим рейтингом ААА.

✅Отличное финансовое здоровье. Чистый долг вдвое перекрывается собственным капиталом, доля капитала в активах — 43%. В отличие от многих госкорпораций, холдинг по итогам 2024 и 2025 гг. показал хоть и небольшую, но прибыль.

✅Компания регулярно и успешно погашает прежние выпуски, так что пока беспокоиться о «слишком частых» размещениях не стоит. Коэф-т покрытия процентов ICR = 2,1x (операционная прибыль в 2,1 раза больше финансовых расходов).

⛔Короткий срок. Хотя ориентир купонов неплохой, из-за короткого срока не получится применить ЛДВ. При девальвации рубля, прибыль придется уменьшить на НДФЛ от валютной переоценки.

⛔Риск крепкого рубля. Если валюта не будет расти в среднем хотя бы по 6-8% в год, то рублёвые корпоративные выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

💼Вывод: «прозрачные» недлинные валютные бонды от мощнейшего эмитента. Ориентиры купонов вполне рыночные для ААА-рейтинга. Портят картину большой номинал (USD-выпуск влезет не в каждый хомячий портфель), купоны только раз в квартал и отсутствие ЛДВ.

Льгота здесь не светит, но выпуски при желании можно добавить на ИИС для валютной диверсификации с целью хеджа от девальвации рубля на горизонте ближайших полутора-двух лет. И получать «ядерные» выплаты с привязкой в валюте, не сильно переживая за вложенные деньги.

🎯Другие $-облигации: Полюс БО-05 (рейтинг ААА, купон 7.75%), Полипласт БО-14 (А, 12.75%), Сибур 1Р9 (ААА, 7.5%), Газпром 3Р18 (ААА, 7.5%), Лидойл 1Р1 (А-, 13.5%), Совкомфлот 1Р2 (ААА, 7.55%), Полипласт БО-12 (А, 12,5%), Акрон 2Р1 (АА, 7,7%), Евраз 3Р5 (АА, 8,25%), ФосАгро 02-04 (ААА, 7%).

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций 1 полугодия! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth