курс рубля

В 2026 году российская валюта перейдет к умеренному ослаблению после неожиданно сильного укрепления в 2025-м. Среднегодовой курс доллара составит около 88,5 руб./$, следует из консенсус-прогноза Ведомости, в котором приняли участие 20 экономистов. Разброс оценок достаточно широк — от 80 до 95,5 руб./$, однако большинство экспертов сходятся во мнении, что рубль ослабнет примерно на 6%.

Основным драйвером разворота курса аналитики называют снижение ключевой ставки. По прогнозам, Банк России продолжит осторожное смягчение политики и к концу года ставка может опуститься до 13%, а в среднем за год находиться в диапазоне 13–15%. Это снизит привлекательность рублевых активов, уменьшит стимулы для экспортеров быстро конвертировать валютную выручку и поддержит восстановление импорта.

Дополнительное давление на рубль окажут цены на нефть. Часть экспертов ожидает, что стоимость российской нефти Urals в 2026 году может опуститься в район $50–55 за баррель, что сократит валютные поступления. Более слабая внешнеторговая конъюнктура, в сочетании с постепенным оживлением внутреннего спроса, приведет к росту спроса на валюту со стороны импортеров.

Мы рады приветствовать наших подписчиков и читателей канала!

Сегодня продолжаем эстафету на тему «Стратегический план 2026» и сегодня очередь разбора акций. По сути акции в 2025 г. оказались настоящими аутсайдерами рынка. Это не кризис, а очень удобная позиция. Почему?

Акции российских компаний не принесли инвесторам убытков за прошлый год, но была слабая динамика. Наша команда считает, что рынок недооценен и с 2026 г. акции могут показать двузначные доходности потому что сейчас торгуются по ценам 2022-2023 годов.

На каких факторах будут расти акции?

Сперва надо знать самые неудачные сектора 2025 г. Как не странно больше потеряли компании IT-сектора (-14,65%) и плохие результаты у компаний строительной отрасли, которые потеряли -8,57%📉.

А более удачными стали и продолжат рост в 2026 г. акции Полюса🌟 (+70,7% за год), ретейлера Лента🍏 (+65,9%), сеть «Мать и дитя»🩺 (+65,9%). Цикл снижения ключевой ставки будет еще больше позитивно влиять. К середине года ставка уже может стать 15-14%.

2026 год может стать для российского рубля периодом разворота от рекордного укрепления к постепенному ослаблению. Эксперты связывают этот сценарий с совокупностью внутренних и внешних факторов: снижением ключевой ставки Банка России, ухудшением торгового баланса, ослаблением бюджетной поддержки курса и изменением конъюнктуры сырьевых рынков.

В конце 2025 года рубль показал выдающуюся динамику, укрепившись примерно на 25% к основным валютам и став, по оценке аналитиков, сильнейшей валютой года. Однако, по мнению эксперта «БКС Мир инвестиций» Михаила Зельцера, повторение такого сценария в 2026 году маловероятно: иностранные валюты, вероятнее всего, перейдут к росту, а рубль — к ослаблению.

Ключевым фактором станет смягчение денежно-кредитной политики. Аналитики ожидают, что в течение 2026 года ключевая ставка ЦБ может снизиться с 16% до 12%. На фоне более дешевых денег снизится привлекательность рублевых активов, а традиционная опора сильного рубля — высокие ставки — ослабнет.

2025-й был однозначно непростым годом для всех нас, частных инвесторов. Вряд ли Владимир Владимирович перед боем курантов расскажет о том, чем запомнился уходящий год с точки зрения держателей ценных бумаг — у него есть темы поважнее.

🦥Поэтому давайте вспомним некоторые ключевые моменты финансового года вместе со мной. Расскажу про наиболее яркие события и неожиданные сюрпризы.

Самые важные новости фондового рынка, авторская аналитика, обзоры компаний и инвест-юмор — в моем телеграм-канале.

🏁Отличный старт

В ноябре прошлого года выборы в США выиграл старина Трамп, что обеспечило ТРАМПлин для рынка акций РФ. К началу декабря 2024 позитив был отыгран, а инвесторы и аналитики со сжавшимися до диаметра иголки сфинктерами ждали последнего в том году заседания ЦБ по ключевой ставке.

🔥Главным событием прошлого декабря стал неожиданный сюрприз от Банка России в виде сохранения ставки на уровне 21%. Эльвира Набиуллина решила побыть Снегурочкой и устроить на бирже настоящее рождественское ралли.

Длительное удержание курса вблизи 80 рублей за доллар вызвало дискуссию о формировании нового, более крепкого равновесия на валютном рынке. В пользу этого сценария говорит структурное снижение спроса на валюту, прежде всего за счет импорта и оттока капитала.

Импорт товаров в России последние три года стабилизировался на уровне около $300 млрд в год, несмотря на рост экономики в 2023–2024 годах более чем на 4% и сохранение роста ВВП в 2025 году на уровне 1%. Доля импорта в ВВП снизилась до 12% против 14–15% ранее. Удорожание логистики, сложности с расчетами и задачи технологического суверенитета ускорили импортозамещение, сформировав долгосрочный тренд на снижение потребности в иностранной продукции.

С точки зрения потоков капитала также произошли структурные сдвиги. Санкции и комплаенс-риски существенно ограничили вывоз средств за рубеж. Если в 2022 году домохозяйства выводили почти $3 млрд в месяц, то за январь–октябрь 2025 года остатки на зарубежных счетах сократились на $2,7 млрд. Высокие внутренние ставки лишь усилили этот эффект.

«Я думаю, конечно, что динамика валюты несколько поменяется, но драматичного изменения ждать не стоит. [...] Я думаю, что это не десятки, а единицы процентов», — сказал Моисеев, имея в виду масштаб потенциального ослабления рубля.

• падение спроса на иностранную валюту
• дифференциал процентных ставок
• в качестве политики зеркалирования операций Минфина Банк России продает существенное количество валюты,

«Просто в силу того, что фондировать свои внутренние издержки за счет денежного рынка было дороже, чем просто привезти валюты и продать ее»

Сегодня Банк России дал комментарийоб интервенциях на вторую половину 2026 года.

Если коротко, ЦБ будет продавать валюту в размере 4,62 млрд.₽ в день до июля. Это постоянные продажи вызванные инвестированием средств ФНБ во втором полугодии 2025 года. Это сделки зеркалирования.

К этому объему интервенций будут добавляться (или отниматься) интервенции от Минфина. В этом месяце Минфин продает 5,6 млрд.₽ в день.
Надо сказать, что я полагал, что постоянные продажи Банком России уйдут в 2026 году, когда выпускал видео про перспективы рубля.
А теперь вижу, что они не сильно то и снизились. Сегодня ЦБ продает валюту по 14,6 млрд.₽ в день (тут и интервенции ЦБ и Минфина
Ну а с нового года будет продавать 10,22 млрд.₽ в день

Что это значит?
Это значит одно. Курс рубля как минимум на начало 2026 года будет крепче, чем мы предполагаем.

«Раньше рубль, курс рубля, очень сильно коррелировал с ценой на нефть. <...> Сейчас он отвязался от нефти. И это хорошо. Это подтверждает тезис о том, что наша страна уже давно перестала быть мировой бензоколонкой, а становится более высокотехнологичной, не только на энергетические ресурсы ориентированной страной», — сказал президент Норникеля Владимир Потанин.

Переукрепленный рубль мешает завоеванию новых рынков, курс 90+ рублей за доллар оптимален для развития экономики страны. Об этом заявил глава «Интерроса», президент «Норникеля» Владимир Потанин в интервью телеканалу «Россия-24».

«Переукрепление рубля препятствует тому, о чем я сказал, — импортозамещению и завоеванию новых рынков. Поэтому я думаю, что тот курс, который, например, в прогнозах ЦБ РФ звучит — порядка 90 плюс рублей за доллар, — он, на мой взгляд, более адекватен сейчас для развития экономики страны», — сказал он.