Фосагро

Всего за 10 месяцев 2025 года по сети РЖД отправлено 58,5 млн тонн химических и минеральных удобрений. Это на 4,7% выше показателя за аналогичный период прошлого года.

В том числе на экспорт погружено 35,6 млн тонн (+21,4%). Большая часть (29,6 млн тонн, +18,5%) отправилась в направлении портов:

• Северо-Запада – 26,2 млн тонн (+21,8%)
• Юга – 3,3 млн тонн (-0,8%)

Через погранпереходы на экспорт отправили почти 6 млн тонн (+38,1%).

Лидеры по объёму погрузки:

• Пермский край (15,7 млн тонн, +4%)
• Мурманская область (12,7 млн тонн, +2,4%)
• Вологодская область (5 млн тонн, +17,9%).

В октябре погрузка удобрений на сети железных дорог составила свыше 6 млн тонн (+6,6%).

t.me/telerzd/7272

Приветствуем наших подписчиков и новичков канала! 
На этой неделе индекс гос. облигаций RGBI продолжает наращивать обороты и сегодня вырос до уровня 118 (+0,4%). Вчера мы с вами обсудили главные драйверы поддержки долгового рынка, но повысило позитивное настроение инвесторов объявление Минфина о выпуске облигаций в юанях.

Чем интересны для российского инвестора ОФЗ в юанях?

Итак, сбор заявок запланирован на 2 декабря, а размещение на рынке 8 декабря. Речь идет о двух выпусках ОФЗ с постоянным купонным доходом со сроком погашения 3-7 лет. Оплачивать сделки можно в рублях или юанях. Первое преимущество, что при продаже или погашении облигаций Минфина инвестор освобождается от уплаты НДФЛ.

Сейчас торгуются только корпоративные облигации в юанях, а это будут дебютные ОФЗ. По прогнозам доходность их может составить 6,6-7%. Такой интерес заключается в замене евро и доллара, а юань стал ключевой валютой внешней торговли России.

Уже даже новички знают, что весь год сохранялся аномально крепкий рубль, а облигации в юанях могут приносить более стабильный доход в китайской валюте, минуя риски нестабильного курса рубля. В том числе возможность получения купонов и в рублях, и в юанях.

• Котировки начали снижаться под влиянием сезонного спада закупок и роста предложения со стороны производителей, которые нарастили объемы после профилактических ремонтов
• В азотном сегменте давление на цены оказывает снижение стоимости природного газа в Европе
• Дополнительно сказывается сокращение закупок со стороны Индии и Бразилии — ключевых импортеров, которые закрыли основные тендеры еще в августе-сентябре
• Цены на карбамид и аммиачную селитру на внутреннем рынке РФ за последние недели также снизились на 5–8%, в первую очередь из-за завершения полевых работ и накопленных запасов у трейдеров
• По фосфорным удобрениям на мировом рынке фиксируется переизбыток предложения, в том числе из Китая, где после частичного снятия экспортных ограничений объемы поставок увеличились

Ранее правительство РФ продлило ограничения на вывоз удобрений до 31 мая 2026 года. В связи с этим производителям было необходимо направить торговые политики на согласование в ФАС России.

Также служба подготовила методические рекомендации по разработке торгово-сбытовых политик. Они включают формулу ценообразования.

«По итогам рассмотрения торгово-сбытовых политик производителей служба их согласовала», — сообщили в ФАС. 

Продолжаем богатеть на дивидендах. Сегодня у нас три компании, которые зарекомендовали себя, ну прям очень хорошо, чтобы оказаться в портфеле долгосрочного инвестора.

😮 Что с рынком и стоит ли покупать акции РФ?

Начнем с самого главного. Необходимо понимать, что цели, задачи и представления о прекрасном у всех разные. Для кого-то влететь в Газпром на всю котлету и ждать, что он вот-вот стрельнет, наблюдая за падающими котировками, самое то. Кто-то дрожит за свой депозит, ведь в соседнем тг-канале написали, что вклады могут заморозить. 

Представления о том, куда инвестировать, складывать, сберегать, выберете для себя подходящее слово, у всех разные, и со мной могут быть у вас большие расхождения. Это, в принципе, нормально, на вкус и цвет даже фломастеры не одинаковые.

Для полного понимания и прояснения моего вью на инвестиции, настоятельно рекомендую ознакомиться вот с этим текстом, из него многое станет понятно, а что-то даже неприятно, но я никого не заставляю повторять за мной, но раз вы здесь и читаете это, то будьте любезны.

Сегодня ФосАгро публикует отчёт за девять месяцев. К 2026 году компания планирует выпустить более 12 млн тонн минеральных удобрений, и при этом ставит задачу выпустить примерно 12,5 млн тонн уже в 2025 году. 

На фоне ограниченного предложения на мировом рынке и прогнозируемых высоких цен спрос на российские фосфаты остаётся сильным.

В этих условиях компания инвестирует в модернизацию и автоматизацию производств, что может повысить эффективность и укрепить позиции на рынке.

Разберём, какие технологии используются в компании и какой эффект они приносят:

🔹 Мобильный голосовой обходчик вагонов (ИИ-ассистент)

что это: Мобильное приложение с голосовым интерфейсом для осмотра железнодорожных

вагонов — осмотрщик говорит замечания, система распознаёт речь и заполняет отчет. 

что делает:

— распознаёт голосовые команды инспектора и фиксирует выявленные дефекты вагонов

— автоматически формирует и отправляет отчёт по осмотру в единую систему

— освобождает руки инспектора (нет необходимости заполнять формы вручную)

🚂 По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за октябрь:

💬 В октябре погрузка составила 96,9 млн тонн (+0,1% г/г, в сентябре — 91,4 млн тонн), 17 месяцев подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Примечательно, что спустя 2 года снижения в погрузках мы вышли в скромный плюс, наконец-то низкая база 2024 г. дала о себе знать (поздновато тако-то).

💬 Погрузка за 2025 г. составляет 927,1 млн тонн (-6% г/г), продолжаем двигаться в одном направлении по цифрам с кризисным 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,4 млн тонн (+8,8% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 16,2 млн тонн (-4,1% г/г)
🗄 Железная руда — 9,5 млн тонн (+1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-19,1% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 6 млн тонн (+7,1% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2 млн тонн (-9,1% г/г)

Если через год курс доллара будет 95 руб., на них удастся хорошо заработать. 

Курс доллара в районе 81 руб. выглядит неустойчивым, и аналитики ждут его роста в 2026 году. Выбираем три компании, акции которых могут больше других выиграть от этого.

Российский рубль в 2025 году сильно укрепился благодаря высоким процентным ставкам. Курс доллара составляет около 81 руб., китайский юань оценивается в 11,3 руб. Эти значения находятся у нижней границы торгового коридора с весны 2023 года, примерно на 10–12% ниже средних значений за этот период.

Участники рынка ожидают, что это продлится недолго: уже в конце 2026 года большинство ждёт курс в районе 95 руб. за доллар, а в 2027 году — выше 100 руб.

Ослабление рубля — позитивный фактор для экспортёров, которые получают валютную выручку, а расходы несут в рублях. Прибыли таких компаний могут вырасти, а вместе с ними и доходы инвесторов. Мы выбрали три акции, которые выглядят самыми перспективными в условиях ослабления рубля.

Цены на минеральные удобрения снижаются второй месяц подряд.

С середины сентября по 22 октября 2025 года цены на карбамид и диаммофос упали на 7—12%.

Рынок удобрений находится под давлением обстановки в Индии и Китае. В Индии скоро объявят результаты тендера на покупку 2 млн тонн карбамида от государственного агентства RCF. Цены трейдеров оказались ниже ожиданий, что негативно повлияло на отрасль. Китай увеличил экспорт, также снижая цены.

Цены падают с локальных пиков на фоне сезонного замедления спроса и снижения доступности удобрений для фермеров. Однако текущие котировки все еще довольно высокие и превышают наши прогнозы на следующий год на 5—10%.

Допускаем, что в скором времени цены на удобрения вновь могут пойти вверх после введения экспортных ограничений в Китае и на фоне ралли в аммиаке и сере (+30—35% за два месяца), которые являются ключевым сырьем для получения азотных и фосфорных удобрений.

В секторе мы рекомендуем покупать ФосАгро с таргетом 8 400 рублей за акцию.