Доходность до 14,3% в долларах! Свежие облигации LIDOIL 001Р-02 (Лид Капитал) в USD

Что-то действительно необычное подъехало на наш долговой рынок. Крупный нефтеброкер LIDOIL FZCO, зарегистрированный в Дубае, предлагает валютный выпуск с отличным купоном до 13,5% в баксах.

С учетом пока ещё очень крепкого рубля, зафиксировать такую мощную доходность в долларах представляется неплохой идеей. Давайте разбираться.

🛳️Эмитент: ООО «Лид Капитал»

Лид Капитал — российская компания, созданная с целью привлечения финансирования для компании LIDOIL, которая базируется в Дубае (ОАЭ).

🛢️LIDOIL FZCO работает в сфере нефтяного бизнеса с 2021 года, предоставляет услуги по фрахту и управлению судами. Сейчас у LIDOIL 14 судов в управлении и 7 танкеров в собственности, а также привлекается дополнительный флот с общим годовым грузооборотом 15–20 млн тонн.

Основные порты погрузки находятся в РФ. Основные регионы поставки — Китай, Индия, Бразилия, Турция и страны Западной Африки. Хочется искренне пожелать LIDOIL удачи в их сложном, но полезном деле в эти непростые времена.

Так, в 2024 году компания перевезла 17 млн тонн нефтепродуктов — это солидные 5% всего морского экспорта РФ. Кроме ОАЭ, есть также партнерский офис в Греции.

⭐Кредитный рейтинг: А- «стабильный» от АКРА (ноябрь 2025). Рейтинг по международной шкале: BB+.

💼В обращении один дебютный валютный фикс объемом 6,7 млн $, разместившийся в конце прошлого года.

📊Финансовые результаты

Смотреть РСБУ «Лид Капитал» нет смысла, т.к. это лишь посредник между российским долговым рынком и самой компанией. Оценим ключевые цифры бизнеса LIDOIL FZCO:

🔼Трейдинговая выручка превысила $1,6 млрд, что говорит о реальном масштабе операций. 66% выручки приходится на фрахт судов.

🔽Валовая прибыль: 48,8 млн $ (-18% г/г). Из пресс-релиза прошлого года мы знаем, что компания снижает количество немаржинальных сделок, постепенно повышая маржу. По итогам 2025 маржинальность EBITDA составила 4,22% (в 2024 было 3.52%).

🔼Капитал: 125,6 млн $ (+48% г/г). В рамках геополитической ситуации компания смотрится лучше конкурентов благодаря отсутствию судов в управлении в Ормузском проливе и дополнительно выигрывает от повышения ставок фрахта.

💰Заемные средства (Long Term loans): 14,3 млн $. По другим данным 76,1 млн $, но это нерелевантно, т.к. специфика трейдинговой компании — короткая кредиторка под сделку, поэтому это скорее быстрое оборотное финансирование (не заемный капитал).

✅Долговая нагрузка крайне мала. По показателю Заемные средства/Капитал — всего 0,11х. Годовые проценты по долгу: 0,72 млн $.

⚙️Параметры выпуска

● Серия: ЛидКапитал-001Р-02
● Номинал: 100 $
● Объем: 10 млн $
● Купон: до 13,5% (YTМ до 14,37%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года 1 мес.
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Рейтинг: А- от АКРА
● Выпуск для всех

👉Расчеты в рублях РФ по курсу ЦБ на дату выплат.

👉Организаторы: Альфа-Банк, Газпромбанк, Совкомбанк, Т-Инвестиции.

⏳Сбор заявок — 29 июля, размещение — 03 августа 2026.

🤔Резюме: из Дубайска с любовью

🛳️Итак, LIDOIL размещает локальные долларовые облигации на 3 года и 1 месяц с ежемесячным купоном в рублях, без оферты и без амортизации.

✅Очень востребованный бизнес. Лидойл обеспечивает морские поставки светлых нефтепродуктов танкерами по всему миру (кроме США и стран ЕС). При этом маршруты судов компании, по её заверениям, НЕ проходят через Ормузский пролив, что исключает повышенные риски региона.

✅Неплохой рейтинг А-. Присвоен перед дебютным размещением. АКРА отмечает низкую долговую нагрузку, сильную ликвидность и высокий уровень обслуживания долга.

✅Отличная доходность. Ориентир купона 13,5% в баксах — это рекорд среди всех квази-валютных бумаг схожего кредитного грейда. Прошлый выпуск LIDOIL уже однажды попадал в мой «Топ лучших бондов», новый тоже выглядит интересно.

✅Минимальная долговая нагрузка. Заемные средства составляют менее 5% от активов дубайской компании. Валовая прибыль в 68 раз превышает текущие процентные расходы по долгу.

⛔Риск крепкого рубля. Если доллар не будет расти в среднем хотя бы по 6-7% в год, то рублёвые корпоративные выпуски с тем же рейтингом принесут больше дохода.

⛔Риск санкций. Если геополитика продолжит развиваться в негативном ключе, то «компания из ОАЭ» рискует оказаться под жесткими санкциями за торговлю нефтью из российских портов. При этом военные риски хэджируются страхованием всех судов (в 95% случаев страховка покрывает стоимость выше оценочной стоимости судна).

💼Вывод: Итак, мы имеем российское юрлицо (Лид Капитал), через которое занимает средства компания из Дубая, занимающаяся хорошим и полезным делом. Благодаря длинному сроку, можно будет в полной мере воспользоваться ЛДВ (налоговой льготой на валютную переоценку).

По финансовой устойчивости оферента вопросов нет. Главный минус — не совсем понятно, что будет с геополитикой и торговлей отечественной нефтью в ближайшие месяцы.

На мой взгляд, доходность до 14% в долларах — это вполне достойная риск-премия с учетом озвученных факторов. Выпуск может подойти для диверсификации валютной части портфеля с прицелом на ослабление рубля. Сам присмотрюсь к этому размещению. Разумеется, не ИИР.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ с высоким купоном для пассивного дохода
📍 ТОП-10 самых упавших акций 1 полугодия! Кого подбирать?
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth