ExxonMobil (XOM)

ExxonMobil (XOM): чистая прибыль $18,7 млрд (+26,4% г/г) при выручке $201,2 млрд (+22,2%); FCF $19,3 млрд (расчёт BM)
US GAAP · 10-Q · 6 месяцев до 30 июня 2026 · отчётность опубликована 03.08.2026

Главное
— Выручка выросла на 22,2% г/г до $201,2 млрд, операционные расходы — на 22,8% г/г до $174,8 млрд, что отражает рост цен и маржи при сохранении давления расходов.
— Чистая прибыль прибавила 26,4% г/г до $18,7 млрд; основной драйвер — рост выручки (+$36,5 млрд), превысивший рост операционных расходов (+$32,4 млрд).
— Операционный денежный поток вырос на 31,7% г/г до $32,3 млрд, FCF (расчёт BM) — до $19,3 млрд; дивиденды составили $8,6 млрд.

Ключевые показатели
— Выручка: 201,2 млрд $ (+22,2%)
— Чистая прибыль: 18,7 млрд $ (+26,4%)
— Операционный денежный поток: 32,3 млрд $ (+31,7%)
— Капвложения: 13,0 млрд $ (+6,7%)
— FCF (расчёт BM): 19,3 млрд $ (+56,3%)
— Денежные средства: 10,6 млрд $ (−0,9% к началу года)

Операционный результат
Результаты сильные: выручка выросла на 22,2% г/г до $201,2 млрд, операционные расходы — на 22,8% г/г до $174,8 млрд. Рост выручки (+$36,5 млрд) превышал рост операционных расходов (+$32,4 млрд).

В Upstream рост цен добавил $4,2 млрд за полугодие, advantaged volume growth — $1,94 млрд (Guyana, Permian), тогда как disruption на Ближнем Востоке отнял $1,28 млрд. В Energy Products маржа принесла $5,53 млрд за полугодие, в Chemical Products — $0,57 млрд, в Specialty Products — $0,12 млрд.

Ниже операционной прибыли
Прибыль до налога выросла на 18,3% г/г до $26,4 млрд, налог на прибыль — лишь на 1,7% г/г до $7,0 млрд, что поддержало нижнюю строку. Расходы Corporate and Financing выросли на $450 млн за полугодие из-за lower interest income и неблагоприятных налоговых эффектов (за полугодие — отсутствие разовых налоговых выгод).

Курс ЦБ в данных не передан, поэтому влияние курсовых разниц не оцениваем.

Разовые события
Отчётность упоминает identified items (в основном impairments и financial reserves), но их суммарный эффект не раскрыт; в капитале разовые события не выделены.

Денежный поток, долг, дивиденды
Операционный поток вырос на 31,7% г/г до $32,3 млрд, капвложения — на 6,7% г/г до $13,0 млрд, FCF (расчёт BM) составил $19,3 млрд (+56,3% г/г). Амортизация прибавила 31,0% г/г до $15,5 млрд, что частично объясняет расхождение между прибылью и денежным потоком.

Денежные средства $10,6 млрд (−0,9% к началу года), выплаченные дивиденды $8,6 млрд (+0,1% г/г).

Оценка
P/E 18,6x, P/B 2,68x, ROE 14,4% (прибыль в годовом выражении; расчёт BM по цене на 09.10.2026)

Наш взгляд
Рост прибыли в значительной степени операционный — за счёт цен, маржи и advantaged volumes, — и подтверждён денежным потоком: FCF вырос сильнее чистой прибыли. Ключевой вопрос к следующему периоду — динамика строки «Операционные расходы» на фоне роста амортизации и сохранения disruption impacts на Ближнем Востоке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Источник: отчётность эмитента; расчёты Banking Minutes.