обзор акций

Вчерашний день на рынке акций был очень интересным. Утренняя просадка, вызванная новостями об атаке дронами Москвы, была быстро выкуплена, и рынок попробовал продолжить рост, демонстрируя свою силу. Скорее всего, Индексу МосБиржи удалось бы закрыться небольшим приростом, если бы не обвалившаяся нефть.

Никаких фундаментальных поводов для распродаж нефти не было и нет на сегодняшнее утро. Просто прошла коррекция «по факту» достижения соглашения об увеличении потолка госдолга США.

Сама новость об этом появилась в выходные, но в понедельник фондовая Америка не торговалась, поэтому и коррекция была сдвинута на вторник.
Сегодня с утра нефть продолжает слабо дешеветь и торгуется в полутора долларах выше поддержки 72 доллара за баррель. Есть надежда, что без причин эту отметку пробить не удастся, в противном случае нефти будет открыта дорога на 68 долларов.

Вполне возможно, что вот-вот трейдеры начнут прикрывать спекулятивные шорты по нефти в преддверии заседания ОПЕК+ 4 июня. Ранее по СМИ проходили новости со ссылкой на высокопоставленных чиновников картеля, что последний может наказать нефтяных «медведей».

( Читать дальше )

🇷🇺Рынок РФ: что нас ждёт 31 Мая 2023 г.
IMOEX: -1,22%  $=81.15

🕯Что нового?

Рынок акций РФ откатился ниже 2700п по индексу МосБиржи из-за падения нефти и роста геополитических рисков. Риски геополитики не снижаются, об этом мы часто говорим в обзорах на Ютюб и телеграм. Помните о рисках.  Рынок акций РФ днем во вторник попытался развить восходящее движение, обновив годовой максимум по индексу МосБиржи, но ближе к вечеру инвесторы начали фиксировать прибыль по мере усиления ценового снижения в нефти. Доллар США и евро выросли на Московской бирже по итогам торгов вторника; рубль подешевел к бивалютной корзине на фоне сильно упавшей нефти.
Нефть ускорила падение, Brent — ниже $74 за баррель. Цены на нефть ускорили падение вечером во вторник на опасениях из-за потолка американского госдолга и вероятного снижения спроса.
Фондовые индексы крупнейших стран Западной Европы завершили торговую сессию во вторник снижением на фоне неопределенности в отношении потолка госдолга США.

НОВАТЭК планирует построить в Мурманской области СПГ-завод мощностью 20.4 млн тонн. Это больше Ямал СПГ — ключевого проекта Новатэка.

( Читать дальше )

🇷🇺Рынок РФ: что нас ждёт 30 Мая 2023 г.
IMOEX: +1,86%  $=80.8

Рынок акций РФ начал неделю с уверенного роста на фоне корпоративных новостей и улучшения внешней фондовой конъюнктуры после известий о достижении в США окончательного соглашения по потолку госдолга страны. Индекс МосБиржи в очередной раз обновил максимум с начала апреля 2022 года. Рубль к концу торгов понедельника усилил темпы падения к доллару и евро на фоне завершения налоговых выплат мая. Цены на нефть продолжают снижаться вечером в понедельник на фоне опасений в отношении спроса. А Рынки акций Западной Европы завершили торги понедельника в минусе.

Нерезиденты сократили инвестиции в ОФЗ в апреле на 17 млрд руб., их доля снизилась до 9,3% — ЦБ РФ
В то же время объем рынка ОФЗ в апреле вырос на 237 млрд рублей, или на 1,3%, до 18,693 трлн рублей.
Доля нерезидентов в ОФЗ в апреле снизилась до 9,3% с 9,5%. Значение этого показателя на 1 мая стало минимальным с 1 августа 2012 года, когда доля нерезидентов составляла 9,1%. Говорили об этом в прошлом обзоре на YouTube, деньги приходят на рынок инвестировать будем в свою страну, хороший сигнал для рынка.

( Читать дальше )

 

Капитализация: 37,6 млрд р (67,4 р/акция)
Страховые премии 1кв2023: 23,9 млрд р (+16% г/г)
Чистая прибыль 1кв2023:2,4 млрд р
fwd дивиденды 2023: 6%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

👉 Полноценную отчетность компания снова не раскрыла, но в этот раз уже были представлены данные по чистой прибыли. Компания отметила, что во многом прибыль в 2,4 млрд рублей вызвана ростом фондового рынка (был получен инвестиционный доход).

❗️Доля акций в активах компании сейчас около 14%. Инвестиционный портфель компании — 154,9 млрд рублей на конец 1кв2023. Т.е.,21,7 млрд рублей — это акции. Учитывая то, что индекс Мосбиржи с начала года по 31 марта 2023 вырос примерно на 15% — можно предположить, что 2,8 млрд рублей принесли инвестиционный доходы, тогда скорректированный чистый убыток составил около 0,4 млрд р.

👉 Сегментация бизнеса в 1кв2023 (в % от премий):

36% — автострахование
20% — накопительное
13% — инвестиционное
15% — прочие виды
8% — кредитное и рисковое
8% — ДМС

✅ Основной позитивный момент — это номинальный рост премий, который прилично опережает инфляцию. Чистая прибыль по итогам 1кв2023 — тоже позитив, благодаря росту фондового рынка РФ во 2кв2023, компания и там должна будет показать неплохую прибыль. Есть вероятность, что прибыль будет частично фиксироваться и направляться на дивиденды.

( Читать дальше )

В пятницу Индекс МосБиржи потяжелел во многом из-за уверенного роста Сбера и «Лукойла», а также отскока «Газпрома». В целом же на предыдущей неделе не реализовался пессимистичный сценарий коррекции с отработкой фигуры теханализа «двойная вершина». Раз рынок категорически не хочет падать, то пора бы ему начать новую волну роста, тем более, что перекупленность снята за счет боковика с 16 по 25 мая.

Сегодня пока все благоприятствует «быкам». Во-первых, сегодня понедельник, а в этом году в первый день недели, в подавляющем большинстве, случаев Индекс МосБиржи растет.

Около 0,6% прибавляет нефть, торгуясь в районе 77,5 доллара за баррель.
Из США поступают новости, что президент США Джо Байден достиг соглашения с представителем республиканцев в палате представителей Кевином Маккарти по увеличению потолка госдолга. В этом мало кто сомневался, но все-таки мировые рынки немного успокоятся. Следовательно, нефть вполне может продолжить рост.

( Читать дальше )

• Коротко о компании
• Сегежа больше не растущая компания
• Сегежа стала операционно убыточной
• Уничтожит ли компанию огромный долг
• Спасёт ли рост цен на продукцию
• Итоги и выводы

Коротко о компании

Сегежа — одна из крупнейших лесопромышленных компаний РФ. Вертикально интегрированный холдинг полного цикла: от лесозаготовки до глубокой переработки древесины и реализации конечной продукции.

Компания-экспортёр, больше половины выручки в валюте.

С 2022 года находится под санкциями ЕС. Раньше этот рынок был ключевым, на него были заточены продажи и логистика. Сейчас Сегежа продолжает проводить непростую работу по переориентации на новые рынки.

Сегежа больше не растущая компания

Санкции 2022 года больно ударили по компании.

Ранее Сегежа наращивала производство и выручку. Но теперь это в прошлом. С пиковых значений 1 квартала 2022 года выручка упала почти в 2 раза.


Выручка упала не только из-за падения стоимости на продукцию и потери премиальных рынков. Сегеже пришлось продать свои заводы в ЕС. В 2021 году на них приходилось около 13% всей выручки.

То есть если раньше Сегежа постоянно наращивала объёмы производства, то теперь её бизнес стал меньше и в натуральном выражении тоже. Новые проекты по расширению мощностей заморожены.

( Читать дальше )

 ▫️Капитализация: 161 млрд / 67,4 рублей за акцию
▫️Выручка 1кв2023: 627 млн $ (+58,4% г/г)
▫️EBITDA 1кв2023:453 млн $ (+137% г/г)
▫️Чистая прибыль 1кв2023:286 млн $
▫️P/B: 0,4
▫️P/E TTM: 3
▫️fwd дивиденды 2023:18-20%

Все обзоры https://t.me/taurenin/1275

✅ Компания отчиталась крайне позитивно, особенно на фоне того, что рубль существенно ослаб. В 1кв2022 компания показала убыток, а в этому году — прибыль больше 20 млрд рублей. Операционная маржа в 1кв2023 составляет 56% — крайне высокий показатель.

✅ Сильно снизились г/г амортизация и обесценение. С чем это связано непонятно, но во многом этим обусловлены позитивные результаты.

✅ Чистый долг сократился до примерно 50 млрд рублей. Если пару несколько кварталов прибыль будет оставаться на текущем уровне, но долг может уменьшится до несущественных значений.





✅ Компания планирует распределять 50% прибыли по МСФО, только за 1кв2023 это предполагает6,2% див. доходности к текущей цене. Вполне возможно, что по итогам 2023 года дивиденды будут около 18-20% к ткущей цене, даже после прохождения пика цикла.

( Читать дальше )

Кажется, что все уже отыграно и на рынке нет интересных историй, но на самом деле это не так. В этом обзоре покажу несколько бумаг к которым можно присмотреться. Если вы хотите лучше понимать рынок, то обязательно подписывайтесь на мой Telegram-канал «Инвестиций ИСТ». Определенной информации нет в открытом доступе.  

( Читать дальше )

Обзор компании я делал в апреле, читайте его в моем ТГ-канале: t.me/Vlad_pro_dengi/249



Я прогнозировал падение прибыли с 47,5 до 25 млрд руб. по итогам 2023 года. Вот выдержка из обзора от 18 апреля с объяснением прогноза:

«Значительная статья роста выручки БСП — доходы по ценным бумагам, они увеличились с 5,3 млрд руб. до 40,8 млрд руб. и составляют 42,5% от всей выручки. Этот доход не постоянен, и в 2023 году он может быть и небольшим, и нулевым, и даже отрицательным».

Исходя из прибыли и исторического мультипликатора P/E = 2,8, я сделал вывод, что справедливая цена акций составляет 152 руб. за 1 штуку при потенциальной прибыли в 25 млрд руб. за 2023 год.

-//-

Но БСП в 1-м квартале приятно удивил.

📍Выручка = 20,8 млрд руб. (в 2022 в ср. за квартал = 24 млрд руб.)
📍Чистый процентный доход = 11,2 млрд руб. (в 2022 в ср. за кв. = 10,1 млрд руб.), главный доход банка в сравнении с прошлым годом вырос
📍Чистый комиссионный доход = 3,6 млрд руб. (в 2022 в ср. за кв. = 3,7 млрд руб.), на том же уровне

( Читать дальше )

🇷🇺Рынок РФ: что нас ждёт 26 Мая 2023 г.
IMOEX: -0,19%  $=80.16

🕯Что нового?

Индекс МосБиржи после утреннего обновления максимума более чем за год откатился ниже рубежа 2650 пунктов. Цены на нефть продолжают резкое падение вечером в четверг. Трейдеры оценивают перспективы дальнейшего сокращения добычи по результатам очередного заседания ОПЕК+. Золото дешевеет на 1%, торгуется на минимуме с конца марта


Страны ОПЕК+ на ближайшей встрече 4 июня намерены обсудить состояние рынка и в случае необходимости принять новые меры для достижения баланса на нефтяном рынке; Россия примет участие в дискуссии, но будет придерживаться ранее принятых решений, сообщил журналистам вице-премьер РФ Александр Новак.

Госдума на заседании в четверг приняла в первом чтении законопроект о создании программы долгосрочных сбережений граждан (ПДС) через договоры с негосударственными пенсионными фондами (НПФ) на добровольной основе. Кроме того, предлагается отказаться от ежегодного продления заморозки накопительной части пенсии, вся индивидуальная часть тарифа на постоянной основе будет направляться на финансирование страховой пенсии.

( Читать дальше )