лизинговый портфель

Итальянская Unicredit Group перешла к активной фазе сокращения присутствия в России. Как выяснил “Ъ”, компания «ПР-Лизинг» приобрела почти весь долгосрочный портфель «Юникредит-лизинга» объёмом около 3 млрд руб. Сделка произошла на фоне масштабных кадровых перестановок в Юникредит-банке, что эксперты рассматривают как подготовку к возможной продаже российского бизнеса.

В «ПР-Лизинге» подтвердили покупку портфеля, но не раскрыли сумму сделки, отметив, что стратегия поглощений была заложена ещё в 2018 году. Особенностью стало использование долларовой привязки и финансирование через выпуск квазивалютных облигаций с амортизацией, синхронизированной с графиком лизинговых платежей. По РСБУ на начало 2025 года общий лизинговый портфель «Юникредит-лизинга» составлял 10 млрд руб., из которых 5,6 млрд приходились на краткосрочные вложения. Источники “Ъ” утверждают, что оставшаяся часть портфеля будет погашена в ближайшее время.

Сегодня в нашем фокусе финансовые результаты за 9 месяцев 2025 года, крупнейшей российской независимой автолизинговой компании Европлан.

— Чистый процентный доход: 17,0 млрд руб (-9% г/г)
— Чистый непроцентный доход: 13,6 млрд руб (+19% г/г)
— Чистая прибыль: 2,9 млрд руб (-74,3% г/г)
— Лизинговый портфель: 183,2 млрд руб (-28% с начала 2025 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 С начала года лизинговый портфель Европлана снизился на 28% г/г — до 183,2 млрд руб. В то же время чистый процентный доход снизился на 9% г/г — до 17 млрд руб., а чистая прибыль обрушилась на 74,3% г/г и составила 2,9 млрд руб. на фоне продолжающейся тяжелой ситуации на рынке автолизинга, существенного роста резервов и убытков по сделкам с низкими авансами.

— резервы под кредитные убытки выросли до 19,2 млрд руб.
— расходы на персонал снизились на 8,5% г/г — до 5,8 млрд руб.
— процентные расходы выросли на 24,7% г/г — до 26,3 млрд руб.
— стоимость риска выросла до 9,2%.

Пора заводить рубрику: «Российский фондовый рынок: вбросы, манипуляции и инсайдерская торговля». Вчера мы обсуждали слухи о продаже ВСК и резкий рост акций, а сегодня всё встало на свои места.

Новость: «Инвестиционный холдинг SFI продает свой пакет лизинговой компании «Европлан» в размере 105 млн акций (87,5%) Альфа-банку, сообщается в официальной информации холдинга».

❗️ЭсЭфАй лишается главного актива, который приносил более 70% прибыли.

Что компания будет делать дальше? Выплатит щедрые дивиденды (тогда долгосрочный инвестиционный кейс рушится) или купит другой актив? Будет ли продавать ВСК? Станет ли вливать деньги в М.Видео? Вопросов много, ответов пока нет.

Грубая оценка компании:

✅56,9 млрд руб. – продажа Европлана

✅25-30 млрд руб. – доля в ВСК

✅0 млрд руб. – доля в М.Видео (оценочно 1,2 млрд руб., но по факту ноль)

Итого: 81,9-86,9 млрд руб. или 1630-1729 руб. на акцию.

☝️Потенциал роста 20-27% и это после падения акций на 10% с вчерашнего пика на новости. С учетом рисков потенциал выглядит не самым привлекательным.

В первой половине 2025 года российский лизинговый рынок продемонстрировал рекордное снижение в розничном сегменте: объем нового бизнеса упал на 49% год к году, почти вдвое превысив снижение корпоративного сегмента, которое составило 21%. Общий портфель лизинговых компаний впервые за пять лет показал отрицательную динамику и сократился на 8% к началу года, достигнув 12,3 трлн руб., сообщает агентство «Эксперт РА».

Главными причинами резкого спада стали высокая база прошлых лет, чувствительность малых и средних предприятий (МСП) к росту стоимости финансирования и зависимость розничного сегмента от наиболее пострадавших отраслей — автолизинга и строительной техники. Наибольшие потери зафиксированы в сегментах легковых автомобилей (–27%), грузовых машин (–67%) и строительной техники (–56%).

По словам экспертов, ситуация в розничном сегменте усугубляется коротким сроком погашения контрактов и структурой портфеля, в котором преобладают легкие и легко возвращаемые активы. Корпоративный сегмент, напротив, включает более сложные и интегрированные в бизнес активы, такие как вагоны и производственное оборудование, что делает его более устойчивым к кризисным условиям. Крупные клиенты также чаще используют реструктуризацию задолженности вместо возврата техники, что смягчает эффект спада.

ПАО «ЛК «Европлан» (МосБиржа: LEAS), крупнейшая российская независимая автолизинговая компания*, объявляет операционные результаты за первое полугодие 2025 года. С января по июнь 2025 года компания закупила и передала в лизинг около 13 тыс. единиц автотранспорта и техники (-56% г/г) на сумму 43,4 млрд руб. с НДС (- 65% г/г). Общее число лизинговых сделок за всю историю компании достигло 690 тысяч.

По итогам работы в первом полугодии 2025 года новый бизнес в легковом сегменте снизился на 60% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составил 16 млрд руб. Лидерами продаж в легковом сегменте стали LADA, Haval, Geely. В сегментах коммерческого транспорта и самоходной техники новый бизнес составил 20 млрд руб. (-69%) и 7 млрд руб. (-61%) соответственно. В сегменте коммерческого транспорта первые строчки по продажам заняли марки – ГАЗ, LADA, КАМАЗ. Лидерами в сегменте самоходной техники стали МТЗ (Минский тракторный завод), Lonking и XCMG. 

В текущем году Европлан сосредоточен на создании качественного лизингового портфеля, а также на увеличении непроцентного дохода за счет продаж дополнительных автомобильных услуг. Также компания усилила и донастроила процессы продаж, что позволило за первое полугодие 2025 года удвоить объем реализованных изъятых автомобилей. 

Универсальный лизинговый ДЕБЮТ! На долговой рынок врывается новый лизинговый эмитент с очень «оригинальным» и легко запоминающимся названием. Сбор заявок ранее был перенесён с начала месяца на 16 июня. Но перед тем, как разместить свой первый выпуск облигаций, компании придется пройти через мою авторскую «прожарку».

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф, Полипласт.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚛А теперь — поехали смотреть на дебютный выпуск УЛК!

✈️Эмитент: АО «УЛК»

🚛Универсальная лизинговая компания — не поверите! — это относительно крупная универсальная лизинговая компания (тут должен быть мем с Якубовичем «Да ладно!»). Работает на рынке с 2002 года. Предоставляет в лизинг широкий спектр оборудования и техники — от дорожных машин до грузовых судов и самолётов.

Объем нового бизнеса лизинговых компаний в первом квартале 2025 года составил всего 85 тыс. предметов — на 30,3% меньше, чем годом ранее (122 тыс.), сообщили в Национальном рейтинговом агентстве. Это крупнейшее падение с начала восстановления отрасли. Основная причина — обвал автолизинга: в рознице спрос просел на 50%, в корпоративном сегменте — на 25%.

На спрос давят высокая ключевая ставка и резкий рост утильсбора. В результате многие компании и индивидуальные клиенты отложили обновление автопарков и реализацию инвестпроектов. Ставки выше 20% годовых делают инвестиции в оборудование и транспорт неокупаемыми, отмечают участники рынка.

Прогноз НРА на 2025 год — 390 тыс. единиц нового бизнеса (на 35% ниже февральского прогноза). В денежном выражении ожидается снижение на 28%, до 2,4 трлн рублей. Прирост лизингового портфеля замедлится с 35% в 2024 году до 12% в 2025-м, составив около 15 трлн рублей.

Однако аналитики считают, что в случае снижения ставки ЦБ может начаться реализация отложенного спроса, особенно в сегментах транспорта, коммерческой недвижимости и такси — последнему предстоит масштабное обновление автопарка из-за законодательных требований.

Крупные игроки финансового сектора продолжают активно инвестировать в московскую офисную недвижимость. «Газпромбанк Лизинг» ведёт переговоры о покупке двух зданий в комплексе Luzhniki Collection у стадиона «Лужники». Общая площадь корпусов составляет 37,9 тыс. кв. м, а стоимость сделки может достичь 20 млрд руб.

В компании подтвердили, что рассматривают приобретение в рамках возможной лизинговой сделки с крупным клиентом, чьё имя не раскрывается. Девелопер проекта — ГК «Абсолют», на счету которой уже 551 тыс. кв. м недвижимости в стадии строительства. Сам Luzhniki Collection после завершения будет насчитывать 324 тыс. кв. м, из которых 128 тыс. кв. м займёт жильё.

По оценке экспертов, арендные ставки в комплексе могут составить 55–60 тыс. руб. за кв. м в год. Это обеспечит потенциальную выручку от аренды до 2,3 млрд руб. ежегодно. Сделка вписывается в устойчивый тренд: в 2024 году банки сформировали до 40% всех сделок на офисном рынке Москвы. В первом квартале 2025 года доля банков составила 27%.

Дорогие друзья, торговую неделю начинаем с традиционного обзора. В этот раз на очереди Европлан, крупнейшая российская независимая автолизинговая компания, которая определенно выступит одним из ключевых бенефициаров от понижения ключевой ставки. Ранее мы уже успели рассмотреть операционные результаты компании, а теперь давайте разберемся, что же с финансами за 9М2024:

— Чистый процентный доход: 18,6 млрд руб (+48,2% г/г)
— Чистый непроцентный доход: 11,3 млрд руб (+23,5% г/г)
— Чистая прибыль: 11,3 млрд руб (+6,3% г/г)
— Лизинговый портфель: 261 млрд руб (+14% с начала 2024 г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В отчетном периоде Европлан продолжил демонстрировать рост по всем ключевым финансовым показателям. Чистые процентные и непроцентные доходы увеличились на 48,2% и 23,5% г/г. В то же время чистая прибыль прибавила всего на 6,3% г/г — до 11,3 млрд руб.

— Чистая прибыль отдельно в 3К2024 сократилась на 30,2% г/г с 3,6 млрд руб. до 2,5 млрд, что обусловлено переоценкой налоговых обязательств (2,1 млрд руб). Если же скорректировать чистую прибыль на налоги, то Европлану удалось показать отличный результат в виде 4,6 млрд руб. несмотря на существенный рост резервирования (2 млрд руб в 3К2024) и обесценение по возвращенным объектам лизинга.