Бюджет за 11 месяцев

2026-й – год бюджетной консолидации

✔️ Дефицит федерального бюджета по итогам первых одиннадцати месяцев 2025 г. достиг 4,28 трлн руб. против дефицита на 362 млрд руб. годом ранее.

▪️ Ключевую роль в увеличении дефицита сыграли сокращение нефтегазовых доходов (на 2,31 трлн руб.) и увеличение расходов (на 4,14 трлн руб.).

▪️ Прирост ненефтегазовых доходов (на 2,53 трлн руб.) не компенсировал общие потери.

✔️ В 2026 г. дефицит может уменьшиться – не только из-за повышения НДС, но и весьма вероятного сокращения госрасходов, которое последует за завершением конфликта. Однако многое будет определять административный торг между Минфином и отраслями-получателями госзаказа.

▪️ Поддерживающую роль может сыграть и смягчение геополитического фона, которое приведет к уменьшению дисконта Urals к Brent и снижению санкционных рисков для импортеров российской нефти.

✔️ Геополитика будет определять, в каком из кварталов 2026 г. бюджет получит «передышку» и в какие сроки правительству придется переверстывать принятый осенью документ на ближайшую трехлетку.

Родионов 
===========================
Минфин в декабре активно размещает ОФЗ в рублях и юанях. Сможет ли сократить дефицит?