Все инструменты

ВсеИнструменты.ру выкатили операционный отчёт за 2 квартал 2025 года. Результаты вышли лучше ожиданий. Особенно с учётом того, что DIY-рынок рухнул (это рынок мастеров-самоделкиных) примерно на 20% с начала года.

🔼Так, выручка за 2 квартал год к году выросла на 10,3% до 46,2 млрд рублей. Рост выручки, конечно, намного медленнее, чем ожидалось (так-то ВИ.ру планировал расти на 80-100% в год, т.е. квартальная выручка должна была расти на 20-25%, но обстоятельства нынче не те).

Остальные показатели тоже неплохи:

• прирост валовой прибыли составил 26% г/г
• средний чек с учётом НДС вырос на 24,1% г/г

😳Но при этом количество заказов снизилось на 9,6% до 7,17 млн.

ВИ.ру не раскрыла структуру продаж. Но, очевидно, что произошла переориентация в пользу продажи более дорогих товаров. Ну, либо ВИ.ру просто переложила расходы (инфляцию) на конечного покупателя.

👍В любом случае для акционеров это хорошо: несмотря на падение продаж, компания повысила средний чек и нарастила выручку.

Правда, интересно, насколько выросли расходы и что там с чистой прибылью – но это мы узнаем позже, когда появится отчёт МСФО.

Собрал информацию по обороту (выручке) крупнейших торговых сетей и маркетплейсов. Получилась такая картинка.

▪️ Много лет в этом рейтинге доминировала Х5. Но в 2024 году сменился лидер, теперь самая крупная компания по обороту — Wildberries, 4,1 трлн за год. Несётся как зверь дикий, имея самые высокие темпы роста, несмотря на размер.

▪️ OZON тоже дышит в пятки гигантам — по итогам 2025 года неизбежно войдёт в топ-3, несмотря на поглощение Магнитом новой сети — Азбуки Вкуса (добавит всего 100 млрд выручки).

▪️ Меркури Ритейл Групп (КБ) не публикует отчетность, сделать выводы о выручке можно лишь оценочно. То же самое по Мегамаркету и Ашану (помечены звёздочкой).

▪️ Е-коммерс подразделение Яндекса не раскрывает цифры по отдельным брендам, поэтому здесь совокупная цифра по всем е-ком бизнесам Яндекса.

▪️ Удивил Самокат, вот эти розовые велосипедисты накатали выручку почти 250 млрд ₽ за год, догнав сеть гипермаркетов Metro и обогнав Ашан и О'Кей.

▪️ Падает только Светофор (-5% г/г). А Золотое Яблоко ворвалось в топы, выручка выросла на 60% за год.

— Выручка ₽170,06 млрд (+28,1% г/г) 

— Чистая прибыль ₽1,41 млрд (снижение в 2,6 раза г/г) 

— EBITDA составила 12,8 млрд руб, увеличившись на 27,6% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года.

……………. 

$VSEH график четко отражает дела компании — абсолютное уныние и скука. 

С конца февраля ушли в нисходящий тренд и торгуемся под давлением в виде динамического сопротивление. Первые покупки только после пробоя и закрепления выше отметки 95 рублей за акцию.

Снизу наша основная поддержка — зона 85-90.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — https://t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy 

Впервые вышел материал от ЦБ по проведенным IPO в России. Мне интересно, т.к. веду свою табличку размещений.

Принципиально в них не участвую, потому что на IPO зарабатывает эмитент и брокер, инвестора в этой схеме нет.

Но рискованных парней много и вот к каким выводам пришёл ЦБ:

У частных инвесторов не сформировалась привычка участвовать в размещениях. Около 39% инвестировали только один раз.

Первичные инвесторы не стремились увеличивать долю участия после IPO. Наблюдалось снижение количества бумаг во владении в течение первых 30 дней.

Публичное размещение провели 19 эмитентов, рекорд за последние 10 лет.

После решения ЦБ о сохранении ставки и умеренно-жесткого сигнала, есть понимание того, что 21% — это максимальный уровень ключевой ставки, а значит, что можно переходить к облигациям с постоянным уровнем выплат.

Поэтому я собрал несколько облигаций, которые можно взять в свой портфель и зафиксировать высокую доходность на длительный срок.

В данной подборке выпуски, которые доступны для всех инвесторов. 

1. ВсИнстр1Р6 (RU000A10B3Y6)
Номинал: 1000 ₽
Текущая цена — 1024 рубля (102,41%)
Погашение: через 1,47 года (9.09.2026)
Купон: 23,5%
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: нет
Оферта: нет
Кредитный рейтинг: A-

Хороший выпуск, который еще не успели загнать очень высоко. Но в моем портфеле нет этой бумаги, меня смущает количество выпусков в последнее время, не вижу точек роста, чтобы реализовать такой уровень вложений с текущей ключевой ставкой. Но вряд ли этот эффект будет в ближайшие 1,5 года, поэтому на небольшой срок + под рост стоимости рассмотреть можно.

Кстати, про все свои идеи и мысли про облигации и фондовый рынок я всегда пишу в своем телеграм-канале — t.me/+6spfjkz9gtU0Y2Ji

На графике изменение цен всех компаний (кроме одной), которые вышли на IPO за два последних года (2023-2024 гг.), с размещения по 13.03.2025 г.

Два последних года были богаты на первичные размещения на российском рынке. На вторую половину 2024 г. было запланировано довольно много размещений, но значительная часть из них отменились / перенеслась из-за падения рынка и роста ключевой ставки

Сейчас многие эмитенты (возможно, по причине высоких кредитных ставок) вновь начинают разговоры о потенциальных размещениях с целью привлечения капитала для развития (или для кэш-аута — продажи своих долей текущими акционерами)

В этой связи мне показалось интересным разместить картинку итогов IPO двух последних лет. На графике доходности не в годовых, а просто факт изменения цены с момента размещения по сегодня (13.03.2025 г.)

Все Инструменты не устают делать рывки на долговой рынок за свежей порцией денег от кредиторов. Казалось бы, относительно недавно было IPO — но эти средства, как мы помним, потекли не в развитие компании, а прямиком в карманы мажоритариев по схеме cash-out.

Вот и приходится занимать на бирже под очень высокие ставки. Причем сразу двойным залпом — снова как и в октябре 2024.

💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Евраз, ИЭК, Акрон, АйДи_Коллект, Роделен, Окей, АБЗ_1, Патриот, М_Видео, Селигдар, Джи_Групп, ЭР_Телеком, Кокс, ДельтаЛизинг, ЛСР, ЮГК.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛠️А теперь — побежали смотреть на новые выпуски ВИ.ру!