Последний раз писал про портфель 16 сентября и сегодня я тоже совершил несколько небольших сделок и довел долю кэша до 0.

Структура портфеля на 16.09.2025г.:

24 сентября на INTERFAX.RUвышла важная новость   — Индексация совокупного платежа граждан за коммунальные услуги, тарифов на газ и электроэнергию в 2026 году будет произведена с 1 октября, тогда как в предыдущие два года осуществлялась в середине года. Такие сроки предусмотрены макропрогнозом на 2025-2028 годы, внесенным Минэкономразвития в правительство и рассмотренном в среду на заседании кабинета министров, сообщил «Интерфаксу» источник, знакомый с текстом документа. 

Ниже приведены прогнозируемые темпы индексации тарифов в 2026-2028 гг.:

Меня зовут Михаил Шардин. Я летел в Москву из Перми с одной простой задачей — провести мастер‑класс по Python для трейдеров.

Но вместо лекции я попал в закрытый клуб. В эпицентр российского HFT‑трейдинга, где прибыль измеряют в миллисекундах, а убытки от одной ошибки в коде — в десятках тысяч рублей за три секунды.

То, что я там увидел, меня поразило. Делюсь своим взглядом изнутри — не как спикер, а как исследователь. К тому же я не связан с организаторами и делюсь исключительно личными впечатлениями.

Перелёт из Перми в Москву оказался сам по себе отдельным приключением.

Друзья,
напоминаю.
Когда журналисты на отлично отработали зарплаты и рассказали про судьбоносную, историческую встречу лидеров 2 великих держав,
про прорыв в освоении Аляски, международных отношениях,...
Оптимизм зашкаливал.
Из каждого утюга — про снятие санкций, про резкое снижение ставки ЦБ РФ,.. .
Кто тогда покупал Газпром, Новатэк, Совкомфлот,... сильно наказаны рынком.

Торговля на бирже — это ставка на свои убеждения.
Сработала и идея «Аляска».
Коррекция от 3000+ по индексу Мосбиржи, о которой говорил в нескольких видео (в т.ч. в коротких, по полминуты).
10 августа с 30й секунды:
«на ожиданиях разгонят индекс до 3000+ и дальше будет коррекция»
rutube.ru/shorts/5fe8709a91711c1433a631ec77f34cbe/
youtube.com/shorts/0Ek4LMCCKqc?feature=share

И во всех других своих видео середины августа.

Почти во всех своих видео говорил про то, что анал (итики) и журналисты дали хорошую возможность дорого продать свои акции и длинные ОФЗ.

Напоминаю,
что ни в 2020г (Пандемия), ни в 2022г. (СВО, мобилизация) не терял деньги, т.к. во время тех падений не было акций.

«Текущее ослабление рубля не несет рисков ускорения инфляции, так как
колебания курса происходят в нижней границе диапазона последних двух лет
В общем случае, ослабление курса — это проинфляционный фактор.
Но вопрос масштабов и длительности.
Текущие колебания курса, поскольку они происходят в нижней части того диапазона,
где курс находился последние два года, на наш взгляд, не несут рисков ускорения инфляции»

ЦБ РФ
Словесные интервенции в надежде снизить инфляционные ожидания

Когда всё в порядке, то молча работают.
Когда ЦБ спускается к народу с заоблачных вершин и говорит, что всё в порядке, то
это может значить ровно противоположное, что не в порядке

Если Сбер по $2,50,
то это же интереснее, чем сейчас

С 1 января 2026 года ставка НДС в России будет увеличена с 20% до 22%.
Изменение затронет практически все компании, являющиеся плательщиками НДС.
Поправки в Налоговый кодекс находятся на финальной стадии подготовки.

Учитывая, что НДС — это, фактически, налог с продаж,
который платит конечный покупатель,

В последний раз налог на добавленную стоимость поднимался в 2019 году — с 18% до 20%,
тогда за счёт этого цены повысились в среднем на 1,7%.

RGBI (индекс ОФЗ) по недельным
Сегодня падение ОФЗ ускорилось

Думаю, участники рынка понимают, что цель по инфляции 4%,

если только из-за повышения НДС цены вырастут на 1,7%,
потребует от ЦБ длительного периода высоких ставок

rutube.ru/shorts/3b5bdef33d6fe9ff038b1f15363be071/
Это же видео
youtube.com/shorts/z8FNsa6sJCg?feature=share

Наблюдательный совет ВТБ
определил цену размещения допэмиссии ₽67 за акцию.
Всего банк разместит 1,264 млрд обыкновенных акций, то есть весь объем допэмиссии.
Ее общая сумма составила ₽84,7 млрд,
следует из условий размещения.
www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=gQfB48t3s0m0pny5ZKw4sw-B-B
Всего акций ВТБ 5,37 млрд
Т.е. у акционеров ВТБ доля упадёт на 23,5%
ИТОГО к концу 2025г
доля участвовавших в IPO в мае 2007г упадёт в 21,5 раза
С учётом обратного сплина 5000:1 (IPO было по 13,6 коп.),
с мая 2007г цена акции упала в 9 раз

Думаю, ВТБ – это банк для покупки низкорентабельных бизнесов по требованию государства.
Постоянно нужен дополнительный капитал
Бизнес модель не подходит для миноритариев

Как в песне
«думайте сами, решайте сами, иметь или не иметь»

Краткосрочно, спекулятивно,
Думаю, на ВТБ можно заработать.
Долгосрочно, думаю, нет

Искренне желаю Вам Успеха!

В сентябре заблокированные бумаги торгуются в среднем за 39% от их стоимости на американских биржах. Дисконт 61%.

Оценка среднего дисконта производится по большему количеству компаний (11 шт.), на графике указываю только 5 штук, чтобы он был читаемым. Дисконт, к сожалению, растёт. Покупателей не прибавляется, скорейшей разблокировки никто не ждёт. Момент наибольшего оптимизма пришелся, как мы видим, на март-апрель. Стоимость заблокированных бумаг тогда составляла ~50% от стоимости в США.

Из интересного: корпорация Уоррена Баффетта Berkshire Hathaway уже несколько месяцев торгуется существенно дороже остальных.