В марте было много свежих выпусков, но я все же сумел вместить самые интересные в один обзор :)

Как и в прошлые разы, в мою подборки вошли простые (без амортизации, оферты и прочих неожиданностей) и относительно надежные бумаги (рейтинг выше BBB+). В начале будут «фиксы», затем — флоатеры, а в конце — валютная облигация.

✅ ВИС Финанс БО-П11 (фикс)

• ISIN: RU000A10EES4
• Купон (от номинала): 17%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 17,47%
• Погашение: 15.02.2029
• Рейтинг: ruA+ от эксперт РА

Финансирует крупные инфраструктурные проекты — мосты, дороги, больницы и прочее. Неплохой по доходности выпуск, но у эмитента есть определенные риски (различные суды и иски).

✅ ЭкоНива 001Р-01 (фикс)

• ISIN: RU000A10EJZ8
• Купон (от номинала): 16,75%
• Выплаты (раз/год): 12
• Доходность YTM: 17,4%
• Погашение: 28.02.2029
• Рейтинг: ruA от эксперт РА, А+ от АКРА

Молочный и аграрный холдинг, активы которого расположены в 13 регионах страны. Купон не соответствует риску, т. к. у компании большой краткосрочный долг (ND/EBITDA = 3,6х).

( Читать дальше )

Продолжаю радовать вас и себя свежими подборками корпоративных облигаций из числа уже торгующихся на бирже, к которым можно присмотреться для получения регулярного купонного дохода.

🔥Сегодня — горячая подборка надежных плавающих бондов, которые платят купоны КАЖДЫЙ месяц! Почти как зарплату, только на работу при этом ходить не нужно😎

И при этом доступны всем (по крайней мере, с точки зрения биржи). Таких выпусков не очень много, и пришлось вчера знатно потрудиться несколько часов, чтобы составить для вас эту наглядную подборку.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

Лично я уже не верю в дальнейшее быстрое и существенное снижение ставки. Кстати, Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) на днях заявил, что страна находится «в одном шаге» от стагфляции.

Это ситуация, при которой инфляция сочетается с застоем или падением производства (стагнацией). О том, что потенциал снижения ставки ограничен, прямо намекает и сам Банк России. К концу этого года я пока не жду ставку ниже 13%.

( Читать дальше )

С утра — прямо красота на рынке.
Нефть в космос, золото и др. металлы вниз.




Рубль на межбанке почти 80
Индекс Мосбиржи 2950

Нефть взлетает после заявлений представителей администрации США, из которых стало ясно, что, во-первых, риски длительной блокировки Ормузского пролива значительно выросли, во-вторых, США ничего всерьез не собираются делать для ограничения роста цен на нефть

На минувшей неделе Кувейт начал сокращать добычу из-за нехватки места для хранения нефти. Крупнейшие хранилища в Саудовской Аравии и ОАЭ также быстро заполняются, и ожидается, что обе страны достигнут предельных показателей по объемам хранения менее чем за три недели. По оценкам Citigroup, из-за перебоев в Ормузском проливе рынок нефти недополучает от 7 млн до 11 млн баррелей в день.

Министр энергетики Катара Саад Шерида аль-Кааби предупредил, что все экспортеры энергоресурсов из стран Персидского залива прекратят добычу в течение нескольких дней, что приведет к росту цен на нефть до $150 за баррель в ближайшие недели.

( Читать дальше )

💣 Последствия: Почему это хуже, чем просто кризис (Часть 2)

     Стагфляция бьёт и по населению, и по бизнесу, и по государству, создавая порочный круг:
* Для людей катастрофически падает покупательная способность. Сбережения тают, а страх перед будущим заставляет тратить деньги немедленно, что лишь подстёгивает инфляцию. Страх потерять работу становится повсеместным.
* Бизнес оказывается в тисках между растущими издержками и падающим спросом. Инвестиции замораживаются, инновации откладываются, что подрывает будущий рост.
* Правительство и Центробанк сталкиваются с неразрешимой дилеммой. Бороться с инфляцией путём повышения ключевой ставки — значит усугубить спад и безработицу. Стимулировать экономику и занятость деньгами и госрасходами — значит раскрутить инфляцию ещё сильнее. Выбор — между плохим и очень плохим.

🛡 Есть ли спасение? Исторические и возможные решения

     Выход из стагфляции 1970-х был найден жёсткий и болезненный. Председатель ФРС США Пол Волкер в конце 1970-х — начале 1980-х решительно поднял ключевую ставку до рекордных уровней, чтобы сломить инфляцию и инфляционные ожидания.

( Читать дальше )

Смотришь на стакан — и видишь странное: одни и те же выпуски ОФЗ в юанях (например, 29 CNY и 33 CNY), а доходности отличаются на 0,5–1%. На ровном месте такого не бывает — значит, рынок что-то закладывает.

Первая мысль — это игра на курсовой разнице. Рублёвый и юаневый стаканы живут отдельно. Если ждут, что завтра официальный курс юаня вырастет, рублёвая версия бумаги может заранее подрасти — ведь номинал и купоны пересчитают по новому курсу. Получается арбитраж на ожиданиях.

Но дело глубже. Фактически есть два разных рынка одного актива:

ОФЗ в чистых юанях — для инвесторов, которые думают в валюте. Рубль для них просто способ перевода.
ОФЗ CNY RUB — здесь психология уже рублёвая. Сравнивают с ОФЗ в рублях и депозитами под 16%, гадают, не переоценён ли юань.

Ликвидность в этих сегментах разная. В одном — те, кто хочет защититься от рубля, в другом — обычные облигационщики, ищущие доходность. Отсюда и разная премия за риск.

Добавьте сюда ещё нюансы:

( Читать дальше )

В понедельник в 13:01 мою маму добавили в рабочий чат в Telegram.
Группа называлась точно так же, как клиника, где она проработала больше десяти лет уже будучи на пенсии и из которой уволилась около пяти лет назад.

Скрин списка чатов Telegram

В чате были знакомые фамилии с реальными фотографиями, а ещё деловой тон, обсуждение «приказов Минцифры», «стажа» и «пенсии». А уже через сорок пять минут этот же чат превратился в поток угроз, оскорблений, фейковых уведомлений о входе в «Госуслуги» и попытку оформить на неё десятки микрозаймов.

Ни один рубль украден не был — но не потому, что схема не работала.

То, что я увидел в этот день, было не просто мошенничеством. Это была тщательно срежиссированная постановка: фальшивые коллеги, заранее подготовленные диалоги, правильная терминология, давление авторитетом и временем. Слово «оцифровка» стало наживкой. «Госуслуги» — оружием. А страх потерять стаж, пенсию и «оказаться вне реестров» — рычагом.

( Читать дальше )

Серьёзный железнодорожный оператор въезжает на трек новых биржевых заимствований. Холдинг «ТрансФин» я ещё ни разу не прожаривал, и похоже настала пора — компания после затишья решила разместить свои облиги, причем с ходу ДВА выпуска. В лучших традициях недавних АФК Системы и КАМАЗа.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Система, Атомэнергопром, КАМАЗ, ЯНАО, ХМАО, ГТЛК, реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🚊А теперь — погнали смотреть на новые выпуски ТрансФин-М!

🛤️Эмитент: ПАО «ТрансФин-М»

🚊ТрансФин-М специализируется на железнодорожных перевозках и операционной аренде ж/д техники и спецтехники. Вместе с дочерними предприятиями (ООО «Атлант» – частный оператор подвижного состава, ООО «ТФМ-Спецтехника» и др.) образует Группу ТФМ.

( Читать дальше )

Не взлетает, не ракетит, не растёт, а именно ползет — осторожно, крадучись, готовый в случае очередных разочаровывающих новостей опять накуканить лонгустов.

📈Но вчера к вечеру зашевелился быстрее и пополз уже прыжками — на новостях, что США готовы признать контроль РФ над Крымом и другими территориями, чтобы побыстрее обеспечить перемирие. Для этого в Россию в очередной раз вылетел спецпосланник Трампа Стив Уиткофф. Договорнячок уже близко?

Мем сразу на ДВЕ злобы дня из Интернета :)

И сразу после этого Зеленский сообщил, что его ближайший соратник и подельник по коррупционному скандалу Андрей Ермак написал заявление об отставке. Зеленский пообещал «полностью перезагрузить офис Президента». Чуть раньше этим же утром у Ермака прошли обыски со стороны НАБУ и САП. Похоже, вся украинская верхушка развалилась окончательно.

🛒Ну а я продолжаю закупаться по своей отточенной годами тактике: акциями, облигациями и валютными инструментами. Уверенно держу темп своего уже более чем 4-хлетнего Инвест-марафона!🏃🏼

( Читать дальше )

Минфин РФ 26.11.2025 провел аукционы по размещению ОФЗ-ПД серий: 26252 с погашением 12.10.2033 и серии 26054 (новый выпуск) с погашением 03.10.2040.

ОФЗ-26252

• Предложение: доступный остаток (284,0 млрд руб.)
• Спрос: 203,4 млрд руб.
• Размещено: 113,5 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 104,7 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 91,05% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,95%
• Премия к открытию дня: 7 б. п.

ОФЗ-26054

• Предложение: доступный остаток (1 000,0 млрд руб.)
• Спрос: 37,6 млрд руб.
• Размещено: 21,4 млрд руб. по номиналу
• Выручка: 20,0 млрд руб.
• Средневзвешенная цена: 92,47% от номинала
• Средневзвешенная доходность: 14,73%
• Премия к открытию дня: -

План размещений ОФЗ по номиналу по сумме планов за все кварталы выполнен почти на 100% (с учетом дополнительных размещений после аукционов) за счет перевыполнения планов за 1-3 кварталы.

План/факт размещения ОФЗ по номиналу

*С учетом дополнительных размещений после аукционов

**Первоначальный план был 1,5 трлн руб.

Размещено ОФЗ по номиналу по видам с начала 2025 г., млрд руб.

Обновленный план привлечения ОФЗ по выручке согласно поправкам Минфина РФ, млрд руб.

Источники: Минфин РФ, Московская биржа, собственные расчеты

Источники: Минфин РФ, Росстат, Счетная палата и собственные расчеты

Примечание: Государственный долг приведен с учетом государственных гарантий