Облигации МСП Факторинг

Кредитный рейтинг АА(RU) с прогнозом «стабильный» от Эксперт РА (24.03.2026) и АКРА (31.03.2026)обусловлен поддержкой материнской Группы, оценка собственной кредитоспособности на уровне А(RU).

В 2025 году факторинговый портфель компании сократился на 39%, а количество новых договоров факторинга — на 49%, до 291. Менеджмент объясняет это сознательным отказом от наиболее рискованных продуктов — коммерческого финансирования и агентского факторинга, выдача которых новым клиентам снизилась на 82% и 54% соответственно. Компания сместила фокус в сторону классического факторинга с уступкой дебиторской задолженности и проверкой поставок, что выглядит логичным решением в условиях высокой стоимости денег и роста рисков в сегменте МСП. Однако сокращение портфеля имеет и обратную сторону.

Бочаров Михаил, эммм...
Ну...
Страховка от ставки?

DNN, а зачем это покупали???

Цензурных выражений нет.
Стоило только зайти, как тут же на 5 р обвалилась.
Облига.
Флоатер, блин...
Ну кактакта?..

Один или два раза в месяц я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в последнее время, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥В октябре перед заседанием ЦБ эмитенты так спешили успеть занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине месяца, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🔶 ООО «МСП Факторинг»
(дебютный выпуск)
▫️ Облигации: МСП Факторинг-001-01
▫️ ISIN: RU000A10D7Z2
▫️ Объем эмиссии: 1 млрд. ₽
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2 года
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: плавающий
▫️ Размер купона: КС ЦБ + 3%
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 24.10.2025
▫️ Дата погашения: 14.10.2027
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

Об эмитенте: «МСП Факторинг» (г. Москва) специализируется на предоставлении услуг электронного регрессного и безрегрессного факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

aaa bbb, я в итоге на альфе заявку разместил, без статуса квала

Александр, Подтверждаю — видел, на сбере квала не надо было.

Коллеги, приветствую. Сегодня разберем на цифрах облигацию «МСП Факторинг» (выпуск 1P1) — бумагу, которая является квинтэссенцией высокорискового российского долга.

💼Что предлагает эмитент:

— номинал 1000 руб.

— купон ежемесячный КС + 300 б.п. (21% на сейчас)

— срок 2 года

— без оферт и амортизации

— сбор заявок 21.10.25, размещение 24.10.2025.

🩺Что нравится:

Картина роста выглядит впечатляюще.

✅Компания демонстрирует взрывной рост EBIT (+60-70% в год) и планомерно снижает долговую нагрузку. Леверидж (Чистый долг/EBITDA) рухнул с заоблачных 12.4x до, скажем так, «очень высоких» 5.7x.

✅ Показатели текущей и быстрой ликвидности оба выше 1.

✅ ROE на фантастических уровнях 91% за 2024 год и 79 % в среднем за 3 последних года

✅ И что важно — M-счет Бениша не выявляет признаков манипуляций в отчетности. Выглядит как история успеха, не так ли?

Что заставляет схватиться за голову:

Вся эта конструкция стоит на шатком фундаменте.

⛔️Коэффициент покрытия процентов (ICR) — всего 1.19x. Это значит, что операционной прибыли едва хватает, чтобы заплатить проценты по долгам. Любое чихание рынка — небольшой рост просрочки, сжатие маржи или очередной виток стоимости фондирования — может опрокинуть эту хрупкую финансовую пирамиду.

ВТБ не стал показывать в приложении МСП Факторинг на сегодняшнем размещении. По сути лишив возможности прикупить бумагу. На запрос в службу ...

На рынок выходит новый интересный эмитент — ООО «МСП Факторинг», дочерняя компания системно значимого Промсвязьбанка (ПСБ). Компания размещает свой дебютный выпуск облигаций, и это отличный повод присмотреться к ней поближе.

🔖 Ключевые параметры выпуска облигаций МСП Факторинг-001-01
Номинал: 1000 ₽
Объем: 2 млрд ₽
Погашение: через 2 года
Купон: КС +300 б.п.
Выплаты: 12 раз в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: ruAA Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 21 октября 2025 года
Размещение: 24 октября 2025 года

Это флоатер, что неплохо в текущих условиях — защита от дальнейшего роста ставки. Но давайте копнем глубже.

✅ За что можно полюбить эти облигации?
⚫️ Мощная поддержка «мамы»: Это ключевой фактор. «МСП Факторинг» — 100% дочка ПСБ. Весь кредитный риск, по сути, сводится к риску материнской компании, которая является одной из опорных для государства. Рейтинг ruAA присвоен во многом благодаря этому.
⚫️ Прибыльный и быстрорастущий бизнес: Компания не просто прибыльна, она растет взрывными темпами. Только за первое полугодие 2025 года ее активы выросли на 39% до 105.7 млрд ₽. Чистая прибыль за этот же период составила 1.76 млрд ₽ (+120% к прошлому году).

Ещё один дебютант на публичном рынке долга, на этот раз из серьезного банковского сектора. МСП Факторинг тоже предлагает флоатер с привязкой к ключевой ставке и купон до КС+3 п.п. Но в отличие от Зелёного села, выпуск будет доступен всем желающим.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Село_Зелёное, ЮГК, Амурская_обл, Газпромнефть, ЭН+_Гидро, Селигдар, Гельтек_Медика, Борец, УрСталь, Уралкуз, EKF, Аэрофьюэлз, Фосагро, ЕвроТранс. 

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором. 

🏛️Эмитент: ООО «МСП Факторинг»

💰МСП Факторинг — специализированная компания из группы ПСБ, работающая с 2008 г. Финансирует малый и средний бизнес через факторинг: выкупает дебиторскую задолженность у поставщиков и кредитует оборотный капитал под уступку прав требований.

Интерес к долговым инструментам с плавающей ставкой (флоатерам) сегодня как никогда высок. Рынок исходит из консервативного сценария, предполагая, что снижение ключевой ставки будет постепенным.

Насколько перспективны эти инструменты в текущих условиях и какую доходность они способны принести? Давайте проанализируем этот вопрос на примере нового эмитента на рынке долга:

«МСП Факторинг» — это компания Группы ПСБ, которая специализируется на факторинге для малого и среднего бизнеса. С 2008 года она предлагает своим клиентам по всей России такие услуги, как электронный факторинг с регрессом и без него, а также коммерческое финансирование.

Широкая география обслуживания обеспечивается за счет 57 собственных офисов и 850 отделений Банка ПСБ.

📍 Параметры выпуска МСП Факторинг 001Р-01:

• Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем: не менее 2 млрд рублей

• Срок обращения: 2 года

ООО «МСП Факторинг» специализируется на предоставлении услуг электронного регрессного и безрегрессного факторинга для предприятий малого и среднего бизнеса. Головной офис компании находится в Москве.

Сбор заявок 21 октября

11:00-15:00

размещение 24 октября

• Наименование: МСПфакт-001P-01
• Рейтинг: АА (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)
• Купон: КС+300 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Объем: 2 млрд.₽
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: Банк ПСБ и Совкомбанк
• Выпуск для всех
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.