Облигации ТГК-14

Приветствую, инвесторы! По вашему запросу сегодня мы препарируем пациента строго по приборам — ПАО «ТГК-14» и их выпуск 001Р-02. Бумага выглядит как классический спекулятивный стейк прожарки medium rare.

Давайте снимем розовые очки, вооружимся калькулятором и посмотрим на свежую отчетность по МСФО за 1 полугодие 2025 года и исторические мультипликаторы. Стоит ли пар свеч?

🩺Что предлагает эмитент по облигации 001р-02

— номинал 1000 руб.

— купон квартальный 12,85 %

— YTM 25,59%

— текущая цена 87,5

— срок до 27.07.27

— без амортизации и оферт

🟢 Почему этот актив манит к покупке

✅Выручка растёт как на дрожжах: +14,6% за 6 мес. 2025 года (10,89 млрд руб. против 9,5 млрд руб. годом ранее). Люди хотят тепла, и стабильно платят за него!

✅Чистая прибыль составила 402,8 млн руб. за первое полугодие 2025. Да, не миллиарды, но эмитент генерит кэш, а не убытки.

✅ROE на высоте: Рентабельность капитала в 2024 году достигла 24,79% против 12,94% в 2022 году. Капитал работает эффективно, как хорошая паровая турбина.

Я выбираю ВДО, Вроде все верно, но начиная с ареста руководства, все кошмарили этой компанией. Я все время в ней, и достаточно хорошо зарабо...

Анализ РСБУ компании «ТГК-14» за 3кв2025г📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (22.07.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВВ+» до «ВВВ-» (прогно...

📊 Кредитный рейтинг:
Эксперт РА (22.07.25): понизили кредитный рейтинг с «ВВВ+» до «ВВВ-» (прогноз со стабильного изменили на развивающийся)
НКР (27.11.25): понизил кредитный рейтинг с «А-» до «ВВВ» (прогноз стабильный)
АКРА отозван 29.12.25, ранее 11.12.25 снизили кредитный рейтинг с «ВВВ-» до «ВВ» (прогноз негативный)

Мои выводы:
🔴 30.05.25 был арестован председатель совета директоров и основной владелец ПАО «ТГК-14» Константин Люльчев, а 31.05.25 арестовали члена совета директоров ПАО «ТГК-14» Виктора Мясника. История тянется и по сей день. Последней новостью было это. Что будет с компанией и ее облигациями инвесторы могут лишь гадать по уже имеющимся похожим кейсам. АКРА вывела один из ведущих рисков: «Эти события, по мнению АКРА, сформировали риски как снижения уже установленных для Компании тарифов, так и возврата Компанией части денежных средств, ранее полученных за счет тарифов, что непосредственно влияет на входящий денежный поток Компании.» ❗️
🔴 За 9мес 2025г в сравнении с 9мес 2024г:

Купоны по 7 выпуску в сбере

cold013, огромное спасибо за ответ. полезная информация для дальнейших выводов. сбер переводит сразу, а бкс задерживает.

Купон по 5 пришел. Сбер

Купон пришел, амморт выплатили

Продолжаю держать выпуски ТГК-14. На своих счетах уже начал перекладываться в акции, в скором времени начну и в стратегии.
Также прикинул будущую величину выплат ТГК-14 по долгу и на коленке сумму потока за 2026 г. Выглядит, что проблем с обслуживанием возникнуть не должно, но кэша не остается, чтобы выполнить обязательства по стройке, т.е. надо будет еще занимать.

Для этого, скорее всего, заключался допник с АО «Всероссийский Банк Развития Регионов» в декабре 2025 г., но не исключен выход на облигации еще раз, поскольку также в декабре СД утвердил лимиты стоимостных параметров заимствований:
• для плавающей ставки – не более «ключевая ставка Банка России+7% годовых»;
• для фиксированной ставки – не более 25%.

Поскольку почти 90% долга это облиги, на остальное можно закрыть глаза.

С расходами примерно понятно, но доходы посчитать труднее в связи с большим количеством разных тарифов для разных групп, несколько станции и котельных, также теплосети и т.д.

Лосенок,

На самом деле я заработал гораздо больше, только налогов на купоны и дивы в течении года заплатил больше 500 тыс, но там нет вопр...

Лосенок,

На самом деле я заработал гораздо больше, только налогов на купоны и дивы в течении года заплатил больше 500 тыс, но там нет вопр...

dreikspb, 200 т списания значит заработал чуть больше полтора ляма, и что жалко поделиться с родным государством двумя стами тысячами?

IZIB, я не писал, что мне не понятно, не надо сочинять. Отказ подтвердить свою позицию ссылкой на документы Альфы это и есть «слитие», пиво ...

Алексей Щ,

Личный кабинет посмотрел, там за 1-4 января ничего нет...., но у меня вылезла сумма списания вечером 1 января не несколько рубл...

dreikspb, Альфа всегда списывает НДФЛ в первый календарный день года. И не смотрит, есть деньги на счете или нет. Чтобы не образовался минус...

Алексей Щ, я не слился, я пошел пиво пить. Лишь объяснил непонятливым, откуда в Альфе бывает минус на брокерском счете. Если не понятно и д...

IZIB, мне тоже не надо. По брокерскому отчету у меня тоже нет минуса, остальное от лукавого. Сами подняли тему «овердрафтного кредита», сами...