📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:20 | Грузоперевозки по ЖД за апрель 2026 г. — мы этого дождались, наконец-то произошёл ощутимый рост за долгое время, но есть нюансы.
07:31 | Объём ФНБ в апреле 2026 г. сократился из-за падения цены на золото и укрепления рубля, с мая фонд начнёт покупать валюту/золото в ликвидную часть.
13:34 | Обзор рисков финансовых рынков от ЦБ в апреле 2026 г. Покупка/продажа акций, корпоративные облигации, валюта и ОФЗ.
19:14 | Нефтегазовые доходы в апреле 2026 г. — они просели, но есть нюанс. Компаниям наконец-то заплатили по демпферу!
24:39 | Аукционы Минфина — возможность приобретать длинные выпуски с доходностью выше ключа продолжается. Аукционы РЕПО шокируют.
29:02 | Инфляция в начале мая — внутренний туризм повлиял на недельные темпы, но месячный пересчёт апреля вселяет надежду!
33:22 | Заключение, мысли по рынку

P.S. Выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ YouTube — youtu.be/Gm5q9awC4BQ

( Читать дальше )

По данным Росстата, за период с 5 по 12 мая ИПЦ составил 0,07% (прошлые недели — -0,02%, 0,05%), с начала месяца 0,06%, с начала года — 3,17% (годовая — 5,56%). Месячный пересчёт апрельской инфляции составил 0,14% (недельные данные показывали 0,22%), хорошие цифры для июньского заседания ЦБ. Недельные темпы мая остаются на низких уровнях, учитывайте ещё, что расчёт произошёл за 8 дней из-за праздников (плодоовощная корзина дешевеет резкими темпами, а крепкий ₽ снижает цены на технику). Темпы находятся выше прошлогодних данных, но подсчёт за 8 дней и по сути весь рост из-за внутреннего туризма, который дал +14,94% (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,17%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,07% (прошлая неделя — 0,1%), на дизтопливо 0,14% (прошлая неделя — 0,09%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Уже действует запрет на экспорт бензина для производителей из РФ с 1 апреля по 31 июля, для непроизводителей он действовал с начала года. Биржевые цены на бензин за неделю немного снизились, но ситуация с атаками на НПЗ никуда не делась, как и конфликт на БВ (разгон цены на нефть, та же закупка для переработки дорожает).

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 119,5 пунктов, но инвесторы напряжены из-за геополитического трека, поэтому индекс снизился до 119,36 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 28 апреля по 4 мая ИПЦ составил -0,02% (прошлые недели — 0,05%, 0,01%), с начала месяца 0,23%, с начала года — 3,19% (годовая — 5,56%). Инфляция за апрель составила 0,22% (в апреле 2025 г. — 0,40%), нам остаётся дождаться месячного пересчёта, который преподносит приятные сюрпризы в последнее время. Дефляция случилась впервые с конца августа 2025 г. во многом из-за плодоовощной корзины (огурцы/помидоры продолжают дешеветь), крепкого ₽ (цены на технику снизились), а вот подорожание внутреннего/внешнего туризма и топлива не смогли этому помешать. Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,03%, 2024 г. — 0,09%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн.

( Читать дальше )

🛢️ По данным Минфина, НГД в апреле 2026 г. составили 855,6₽ млрд (-21,1% г/г), месяцем ранее — 617₽ млрд (-42,9% г/г). Нефтегазовые доходы показывают снижение относительно прошлого года и это при частичном снятии санкций и взлёте цен на сырьё из-за ситуации на БВ (средний курс $ в апреле 2025 г. — 83,4₽, цена Urals — 54,76$). Средний курс $ в апреле 2026 г. составил 76,9₽ (в марте — 80,5₽), средняя же цена Urals повысилась до 94,87$ за баррель по данным МИНЭК (в марте — 77$), как итог цена за бочку в марте была равна ~7300₽ (в марте — 6200₽). Бюджет на 2026 г. предполагает, что цена Urals составит 59$, а курс $ — 92,2₽ (цена за бочку — 5440₽), поэтому сегодняшнее положение дел должно устраивать правительство, т.к. оно получает сверхдоходы. Рассмотрим полноценно отчёт:

🗄 НДПИ (916,8 млрд ₽ vs. 442,79 млрд ₽ месяцем ранее). РФ продолжает в сокращённом формате добывать сырьё (санкции и атака на инфраструктуру), в апреле 2026 г. добыла нефти — 9,057 млн б/с (в апреле 9,164 б/с), а могла добывать 9,64 млн б/с (данная квота была установлена на апрель), но уже с июня 7-ка ОПЕК+ <a href=«www.

( Читать дальше )

Давайте взглянем на интересности из отчёта:

🏛 Акции:

💬 По итогам апреляIMOEX снизился на 4,3%, составив 2658 пункта (геополитика). Среднедневной объём торгов акциями в апреле снизился до 84,6₽ млрд (в марте — 119₽ млрд).

💬 Основными покупателями на российском рынке акций в апреле стали, вновь, физические лица — 43,7₽ млрд (вера розничных инвесторов непоколебима, в марте — 25,6₽ млрд). Основными продавцами на российском рынке акций в апреле стали НФО ДУ — 20₽ млрд (в марте продали на 14,2₽ млрд). Обратите внимание, что продавали практически все крупные категории участников.

💬 Нерезиденты из дружественных стран продали акции в апреле на 7,6₽ млрд (в марте продавали на 2,4₽ млрд).



( Читать дальше )

Минфин РФ опубликовал результаты размещения средств ФНБ за апрель 2026 г. По состоянию на 1 мая 2026 г. объём ФНБ составил 13,21₽ трлн или 5,6% ВВП (в марте — 13,41₽ трлн). Объём ликвидных активов фонда (средства на банковских счетах в Банке России) составил 3,62₽ трлн или 1,5% ВВП (в марте — 3,89₽ трлн). Министерство в апреле продолжает экономить на инвестициях — 6,2₽ млрд (в марте — 0,6₽ млрд). IMOEX в апреле снизился на ~120 пунктов по сравнению с мартом, неликвидная часть подросла на ~70₽ млрд (неожиданно, но финансовый сектор творит чудеса), ликвидная же просела на ~270₽ млрд из-за укрепления ₽ и снижения стоимости золота.

📈 Неликвидная часть активов ФНБ:

▪️ на депозитах в ВЭБ.РФ — 1321,7₽ млрд (в марте — 1319,8₽ млрд);
▪️ евробонды Украины — $3 млрд (прощаемся);
▪️ облигации российских эмитентов — 1,825,4₽ трлн (в марте — 1,824₽ трлн), 1,87$ млрд и 10¥ млрд;
▪️ привилегированные акции кредитных организаций — 219,9₽ млрд (РСХБ, ГПБ);

( Читать дальше )

🚂По данным РЖД легко отслеживается динамика перевозки грузов, за каждым сырьём стоит та или иная компания, поэтому на основе показателей можно сделать вывод об успешности сектора. Давайте рассмотрим данные за апрель:

💬 В апреле погрузка составила 94,7 млн тонн (+1,9% г/г, в марте — 95,6 млн тонн), 23 месяца подряд погрузки ниже 100 млн тонн. Прервано пятимесячное снижение (до октября 2025 г., было 2 года подряд снижения), помогла низкая база 2025 г. и аномальный рост некоторых категорий.

💬 Погрузка за четыре месяца 2026 г. составляет 363,7 млн тонн (-1,9% г/г), «опережаем» цифры кризисного 2009 г.

Теперь переходим к самому интересному, а именно к погружаемому сырью:

🗄 Каменный уголь — 28,9 млн тонн (+9,5% г/г)
🗄 Нефть и нефтепродукты — 15,4 млн тонн (-4,3% г/г)
🗄 Железная руда — 9 млн тонн (-1,1% г/г)
🗄 Чёрные металлы — 3,8 млн тонн (-15,6% г/г)
🗄 Химические и минеральные удобрения — 5,5 млн тонн (-3,5% г/г)
🗄 Лесные грузы — 2,2 млн тонн (-8,3% г/г)
🗄 Зерна — 3,1 млн тонн (+82,3% г/г)

( Читать дальше )

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:21 | Яндекс отчитался за I кв. 2026 г. — фин. показатели продолжают улучшаться, но FCF сократился. Объявили про buyback и продажу Авто.Ру.
07:10 | Газпром отчитался за 2025 г. — скорректированная прибыль снизилась, дивидендов не стоит ожидать из-за инвестиций и процентам по долгам. Перспективы?
14:51 | ФосАгро отчиталась за 2025 г. — компания сократила свой долг, только за счёт курсовых разниц, FCF снизился и не позволит выплатить финальные дивиденды.
20:59 | ЭЛ5-Энерго отчиталась за I кв. 2026 г. — опер. прибыль снизилась, рост процентных платежей замедлился, а денежная позиция увеличилась. Реорганизация?
27:38 | Инфляция в начале мая — дефляционные темпы были достигнуты благодаря укреплению рубля и плодоовощной корзине. Что дальше?
33:42 | Аукционы Минфина — возможность приобретать длинные выпуски с доходностью выше ключа всё ещё имеется. Долго ли продлится данная аномалия?

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI подбирался к 119,5 пунктов, но дефляционная неделя не впечатлила инвесторов, которые напряжены из-за геополитического трека, поэтому индекс снизился до 119,29 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 21 по 27 апреля ИПЦ составил -0,02% (прошлые недели — 0,05%, 0,01%), с начала месяца 0,23%, с начала года — 3,19% (годовая — 5,56%). Инфляция за апрель составила 0,22% (в апреле 2025 г. — 0,40%), нам остаётся дождаться месячного пересчёта, который преподносит приятные сюрпризы в последнее время. Дефляция случилась впервые с конца августа 2025 г. во многом из-за плодоовощной корзины (огурцы/помидоры продолжают дешеветь), крепкого ₽ (цены на технику снизились), а вот подорожание внутреннего/внешнего туризма и топлива не смогли этому помешать. Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,03%, 2024 г. — 0,09%).

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 21 по 27 апреля ИПЦ составил -0,02% (прошлые недели — 0,05%, 0,01%), с начала месяца 0,23%, с начала года — 3,19% (годовая — 5,56%). Инфляция за апрель составила 0,22% (в апреле 2025 г. — 0,40%), нам остаётся дождаться месячного пересчёта, который преподносит приятные сюрпризы в последнее время. Дефляция случилась впервые с конца августа 2025 г. во многом из-за плодоовощной корзины (огурцы/помидоры продолжают дешеветь), крепкого ₽ (цены на технику снизились), а вот подорожание внутреннего/внешнего туризма и топлива не смогли этому помешать. Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,03%, 2024 г. — 0,09%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,1% (прошлая неделя — 0,1%), на дизтопливо 0,09% (прошлая неделя — 0,1%), темпы снизились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Уже действует запрет на экспорт бензина для производителей из РФ с 1 апреля по 31 июля, для непроизводителей он действовал с начала года. Биржевые цены на бензин показывают рост, ситуация с атаками на НПЗ никуда не делись, как и конфликт на БВ (разгон цены на нефть, та же закупка для переработки дорожает).

( Читать дальше )