🏦 Банк ВТБ опубликовал финансовые результаты по МСФО за апрель 2026 года. Основной заработок банка приносит весомую прибыль, плюс банк использует налоговый эффект (платит по налогу на прибыль меньше из-за прошлых убыточных периодов) и кредитный манёвр (увеличивает достаточность капитала за счёт снижение кредитного портфеля физиков), как итог, чистая прибыль уже плюсует. Банк также рекомендовал дивиденды за 2025 г., как писал ранее в своих статьях, что максимально допустимая выплата составит 25% от ЧП, т.к. выше не прошли бы по достаточности капитала, всё подтвердилось:

✔️ ЧПД: 69,1₽ млрд (+129,6% г/г)
✔️ ЧКД: 31,3₽ млрд (+33,8% г/г)
✔️ ЧП: 30,2₽ млрд (+24,3% г/г)

💬 Показатель чистой % маржи за апрель составил 2,6% (в прошлом году 1,2%, когда ставка была 21%). Банк только выигрывает от снижения ключевой ставки, по сути он бенефициар снижения ключа (ВТБ прогнозирует, что концу года % маржа расширится к 3,2%).

💬 Комиссионные доходы показали рост благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

( Читать дальше )

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:24 | Глобальное производство стали в апреле 2026 г. — пикирование продолжается. В России 25 месяцев подряд происходит падение, просвета не видно!
08:41 | Интер РАО отчиталась за I кв. 2026 г. — процентные доходы продолжают сокращаться из-за снижения ставки/кубышки, FCF отрицательный ввиду инвестиций.
18:42 | Совкомфлот отчитался за I кв. 2026 г. — из-за ситуации на БВ ставки фрахта подорожали в 2 раза, компания вышла на опер. прибыль и рекомендовала дивиденды.
26:42 | RENI отчиталась за I кв. 2026 г. — результат от страховых услуг сократился вдвое, но инвестиционная часть впечатляет, а портфель растёт. Перспективы?
32:23 | Инфляция к концу мая — подорожание топлива и внутреннего туризма против дефляции, но годовая всё равно ниже 5,5%. В июне ждём снижение?
40:08 | Аукционы Минфина — доходность повысилась, но спрос снизился, юаневый выпуск оттянул на себя внимание. Банки занимают под 20 трлн руб. в месяц на РЕПО аукционах.

( Читать дальше )

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI находился ниже 118,9 пунктов, с учётом распродаж от СЗКО индекс остался на таком же уровне — 118,86 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 19 по 25 мая ИПЦ составил 0,07% (прошлые недели — -0,02%, 0,07%), с начала месяца 0,11%, с начала года — 3,15% (годовая — 5,33%). Темпы роста находятся на благоприятном уровне из-за плодоовощной корзины (хотя стоит признать, что огурцы начали дорожать), крепкого ₽ (цены на импорт снижаются), а вот подорожание внутреннего туризма и топлива не дают дефляции продолжиться. Темпы находятся немного выше прошлогодних данных на этой недели, но годовая показывает снижение из-за дефляционных темпов ранее (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,10%), кстати, мы уже пришли к среднесрочному прогнозу ЦБ по годовой (4,5-5,5%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г.

( Читать дальше )

Ⓜ️ По данным Росстата, за период с 19 по 25 мая ИПЦ составил 0,07% (прошлые недели — -0,02%, 0,07%), с начала месяца 0,11%, с начала года — 3,15% (годовая — 5,33%). Темпы роста находятся на благоприятном уровне из-за плодоовощной корзины (хотя стоит признать, что огурцы начали дорожать), крепкого ₽ (цены на импорт снижаются), а вот подорожание внутреннего туризма и топлива не дают дефляции продолжиться. Темпы находятся немного выше прошлогодних данных на этой недели, но годовая показывает снижение из-за дефляционных темпов ранее (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,06%, 2024 г. — 0,10%), кстати, мы уже пришли к среднесрочному прогнозу ЦБ по годовой (4,5-5,5%). Отмечаем факторы, влияющие на инфляцию:

🗣 Из потребительских цен на нефтепродукты следует, что розничные цены на бензин повысились за неделю на 0,34% (прошлая неделя — 0,11%), на дизтопливо 0,47% (прошлая неделя — 0,24%), темпы повысились (вес бензина в ИПЦ весомый ~4,35%). Уже действует запрет на экспорт бензина для производителей из РФ с 1 апреля по 31 июля, для непроизводителей он действовал с начала года.

( Читать дальше )

🏦ГруппаРенессанс Страхование опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Полноценный отчёт по МСФО компания публикует по полугодиям (в квартальном многие фин. статьи скрыты), сам же отчёт считаю нейтрально негативным, результат от страховых услуг сократился почти вдвое, но помогла инвестиционная часть сгладить эту просадку, портфель продолжает свой рост и ожидает дальнейшего снижения ключевой ставки:

📞 Результат от страховых услуг: 2,1₽ млрд (-48,8% г/г)
📞 Результат от финансовой и инвестиционной деятельности: 3,2₽ млрд
📞 Чистая прибыль: 2,1₽ млрд (-16,1% г/г)

🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии:life — 31,4₽ млрд (+27,5% г/г, продажи НСЖ продолжают свой рост из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет),non-life — 16,4₽ млрд (+1,6% г/г, помог рост страхования имущества юр. лиц и ДМС, но на сегмент давит жёсткая ДКП). Прибыльным оказался, только сегмент life — 2,1₽ млрд, а non-life заработал 0₽ (жёсткость ДКП всё же влияет на сегмент non-life, плюс лаг 21% ставки дошёл, поэтому результат от страховых операций так просел).

( Читать дальше )

⚓️ СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Компания должна быть благодарна ситуации на БВ, из-за возросшего спроса и рисков цена фрахта взлетела в 2 раза, списаний флота не произошло, и операционная прибыль вышла в плюс. Наконец-то есть база для дивидендов, а повышенные инвестиции не помешали FCF выйти в плюс:

🚤 Выручка: 444$ млн (+59,4% г/г)
🚤 EBITDA: 227$ млн (+116% г/г)
🚤 Чистая прибыль: 92,2$ млн (год назад -382,8$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в I кв. 2026 г. были выше в 2 раза, чем годом ранее (~60$ тыс., ситуация на Ближнем Востоке к этому располагает), с учётом SDN Lista наценка на фрахт улетучилась как в былые времена и появились скидки (наценка была в 30-40%, но потом некая часть флота простаивала, другая доставляла сырьё ниже мировых цен), но именно в I кв. 2026 г. эти скидки развеялись из-за высокого спроса. РФ в среднем добывала нефти в I кв. 2026 г. — 9,199 млн б/с (в I кв. 2025 г. 8,971 б/с), да рост есть по сравнению с прошлым годом, но квоту мы всё равно не перешагиваем, т.к. могли добывать 9,574 млн б/с (данная квота была установлена на I квартал, но из-за санкций и атак на НПЗ идёт сокращение). Средний курс $ в I кв. 2026 г. — 78,2₽, в 2025 г. — 93₽, бизнес СКФ долларовый.

( Читать дальше )

💳Маркетплейсы теперь неотъемлемая часть нашей жизни (Ozon, Wildberrries, Мегамаркет, Aliexpress, Яндекс Маркет, Магнит Маркет, Ламода, Авито), большинство товаров потребители заказывают именно там, поэтому выручить кешбэк становится основной задачей для некоторых. В Ozon выгоднее покупать именно сертификат (номинал от 300₽), дальше активировать его на баланс и указать для оплаты карту Ozona (теперь ещё добавили карты Совкомбанка и МТС Деньги), при покупке ставя галочку о списании денег с баланса сайта. То есть вы получаете кешбэк за покупку сертификата и скидку от самой площадки на товар.

Подобрал для вас свой топ дебетовых карт с помощью подборщика дебетовых карт от Поиска Яндекса. Каталог включает разные типы дебетовых карт и позволяет отфильтровать по условиями (можно посмотреть с категориями, универсальные или которые дают процент на остаток). Отмечу, что в списке я прописал нюансы и исключения:

🏦 WB Банк — даёт 5% кешбэка на все покупки (включая маркетплейсы), лимита по выплате 3000 ягодок в месяц (тратить их можно только на маркетплейсе WB). Акция заявлена до 31.08.2026, но карту нужно получить и активировать до 30.06.2026.

( Читать дальше )

🔌Интер РАО опубликовала финансовые результаты по МСФО за I квартал 2026 года. Чистая прибыль незначительно снизилась благодаря повышению тарифов (были опасения, что именно процентные доходы потянут вниз прибыль), стоит признать, что кубышка уже не приносит таких доходов, как годом ранее (снижение ставки и кубышки всему виной), в этом квартале именно операционная прибыль стала главным источником дохода, но инвестиции сделали FCF отрицательным (стало ещё больше инвестиций):

⚡️ Выручка: 523,3₽ млрд (+18,6% г/г)
⚡️ EBITDA: 56,7₽ млрд (+3,8% г/г)
⚡️ Чистая прибыль: 46,5₽ млрд (-1,5% г/г)

💡 Выручка делится на несколько сегментов: сбыт — 361,4₽ млрд (+20,2% г/г, клиентоориентированность и цифровизация), генерация — 108,3₽ млрд (+20,6% г/г, рост тарифов и ввод блока №3 Костромской ГРЭС после модернизации),энергомашиностроение и инжиниринг — 59,4₽ млрд (+1,2% г/г), трейдинг — 16,3₽ млрд (+23,5% г/г, увеличение экспорта и цен на поставку) и прочие — 9,8₽ млрд (-10,3% г/г, снижением объёма поставок природного газа и продление низкого тарифа на поставку электроэнергии).

( Читать дальше )

🏭По данным WSA, в апреле 2026 г. было произведено 153,4 млн тонн стали (-1,9% г/г), месяцем ранее — 159,9 млн тонн стали (-4,2% г/г). По итогам 4 месяцев — 613,3 млн тонн (-2% г/г), аналитики прогнозируют, что мировой спрос на сталь вырастет на 0,3% за год, пока до цели далеко. Флагман сталелитейщиков (как по производству, так и по потреблению, поэтому от спроса Китая многое зависит) — Китай (54,5% от общего выпуска продукции) произвёл 83,6 млн тонн (-2,8% г/г), поднебесная тянет вниз всемирное производство (при этом Китай наращивает экспорт), из топ-10 производителей в минусе только Китай и РФ.

🇷🇺 Как обстоят дела с выпуском стали в России? В апреле было выпущено 5 млн тонн (-12,4% г/г, двузначные темпы падения продолжаются), месяцем ранее — 5,4 млн тонн (-11,4% г/г). По итогам 4 месяцев — 20,6 млн тонн (-12% г/г). Выпуск стали падает 25 месяцев подряд, во многом сказываются дорогие кредиты (ставка 14,5%), замедляющееся строительство (спрос снизился как внутренний, так и внешний), перестроение логистики, крепкий ₽, санкции, новые налоговые меры, низкая цена на сталь и ремонтные мероприятия на производствах. Всё это отражается в отчётах российских сталеваров:

( Читать дальше )

📈 Вашему внимаю, представляю очередной еженедельный обзор, в нём разберём:

Тайм коды:
00:00 | Вступление
00:22 | Сбербанк отчитался за апрель 2026 г. — рыночная ипотека оживает, портфель потреб. кредитов вырос, а резервирование в плюсе за счёт укрепления рубля.
07:27 | Инфляционные ожидания в мае. ОФЗ продолжают давать весомую премию к ставке!
12:02 | Инфляция к середине мая — дефляционные темпы были достигнуты благодаря укреплению рубля и плодоовощной корзине. Годовая ниже 5,5%.
17:41 | Аукционы Минфина — спрос возрос из-за повышенной доходности в ОФЗ. Банки продолжают занимать баснословные суммы на аукционах РЕПО.
21:45 | Заключение, мысли по рынку

P.S. Выставляю видео на альтернативных площадках:

▶️ YouTube — youtu.be/IyF2clwyLz4
▶️ ВК.Видео — vkvideo.ru/video-211939065_456239063?list=ln-nnovXsSQg2UGbaFSSu
▶️ Яндекс.Дзен — dzen.ru/video/watch/6a12e6fd37bdd51628e8c077

С уважением, Владислав Кофанов

Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor

( Читать дальше )