Запасы Polymetal за 2016 г. сократились на 5%, ресурсы выросли на 29%

Рудные запасы компании Polymetal за 2016 год сократились на 5%, до 19,8 млн унций золотого эквивалента, сообщила компания. В основном это связано с истощением и переоценкой запасов на Варваринском месторождении, которое было частично компенсировано приобретением Комаровского, Долинного и ростом запасов на месторождении Светлое, поясняет Polymetal. Минеральные ресурсы Polymetal (дополнительно к запасам) увеличились на 29%, до 16,5 млн унций в эквиваленте в результате приобретения месторождений Капан и Комаровское и первоначальной оценки ресурсов Левобережного и Личкваза.

Варваринское месторождение одно из старых активов компании, но его запасы не самые крупные. Самым большим с точки зрения запасов является Кызыл (7,2 млн унций). На него приходится 36% от общего объема. В целом, ресурсная база одна из проблем Polymetal, что объясняет высокую активность компании на рынке M&A.

Промсвязьбанк

НОВАТЭК выплатит 7 руб. на акцию, 13,9 руб. с учетом промежуточных, в сумме 42,2 млрд руб.

Совет директоров НОВАТЭКа рекомендовал годовому собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2016 года в размере 7 рублей на одну обыкновенную акцию (70 руб. на GDR). Ранее компания выплатила 6,9 руб. по итогам первого полугодия 2016 г. Таким образом, по итогам года акционеры получат 13,9 руб. — на 3% больше, чем за 2015 г (13,5 руб.), сообщила компания.

НОВАТЭК направит на выплату дивидендов около 32% от нормализированной чистой прибыли за 2016 год, что в целом соответствует дивидендной политики компании (направлять на дивиденды 30% от чистой прибыли). Исходя из текущей стоимости акций НОВАТЭКа, дивидендная доходность по ним составит 1,9%, что ниже, чем средняя доходность по бумагам входящим в индекс ММВБ.

Промсвязьбанк

Группа Тинькофф банка в 2016 г. увеличила чистую прибыль по МСФО в 5,8 раза — до 11 млрд рублей

TCS Group в четвертом квартале 2016 года увеличила чистую прибыль по МСФО в 4 раза — до 3,7 млрд рублей по сравнению с 0,9 млрд рублей чистой прибыли за четвертый квартал 2015 года, говорится в сообщении группы. Чистая прибыль TCS Group за 2016 год увеличилась в 5,8 раза и составила 11 млрд рублей по сравнению с 1,9 млрд рублей прибыли за 2015 год. Чистый процентный доход в 2016 году вырос на 38,3% — до 34,0 млрд рублей. Чистая процентная маржа составила 26,2% против 25,1% за 2015 год. Совокупные активы в 2016 году выросли на 25,6% и достигли 175,4 млрд рублей по сравнению с 139,7 млрд рублей по итогам 2015 года.

Результаты TCS Group по прибыли оказались лучше ожиданий рынка. Сильный рост прибыли был обеспечен роспуском резервов, но нельзя не отметить сильные операционные показатели. В частности увеличение активов на 25,6%, а также рост чистых процентных доходов и маржи.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль ЛУКОЙЛа по МСФО в 2016 г. снизилась в 1,4 раза, до 206,8 млрд руб., в IV составила 46,6 млрд руб.

Чистая прибыль НК «ЛУКОЙЛ» по МСФО в 2016 году составила 206,8 млрд руб., что в 1,4 раза ниже аналогичного показателя за 2015 год, следует из отчета компании. В IV квартале прошлого года этот показатель зафиксирован в размере 46,6 млрд руб. по сравнению с убытком в 65 млрд руб. в четвертом квартале 2015 года. Выручка за год составила 5,2 млрд руб. по сравнению с 5,7 млрд руб. годом ранее, в четвертом квартале 1,4 млрд руб., как и в 2015 году. За 12 месяцев 2016 года показатель EBITDA снизился на 10,5%, до 730,7 млрд руб. по сравнению с 2015 годом.

Снижение финрезультата ЛУКОЙЛа по итогам 2016 г. было ожидаемым, учитывая низкие цены на нефть, укрепление рубля к доллару США и рост налоговой нагрузки в части повышения базовой ставки НДПИ. Снижение объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в Ираке оказало основное влияние на EBITDA компании; без его учета показатель вырос бы на 1,7% г/г. В целом, результаты компании совпали с нашими ожиданиями, за исключением данных по чистой прибыли – мы ждали более высокого результата, недооценив негативный эффект от курсовых разниц. Относительно консенсуса ЛУКОЙЛ отчитался лучше.

Промсвязьбанк

Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО: существенно выше ожиданий

ROAE достиг 51%. Вчера Тинькофф Банк опубликовал отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Чистая прибыль превысила наш и рыночный прогнозы на 31% и 37% соответственно, при этом ROAE составил 51% против ожидавшихся нами 40%. Маржа оказалась на 1 п.п. выше нашего прогноза, увеличившись на 70 б.п. за квартал в первую очередь за счет удешевления депозитов. Кроме того, банку удалось компенсировать снижение эффективной доходности по кредитным картам другими продуктами. Чистые комиссии значительно превзошли ожидания: прирост составил 70% за квартал. При этом основной причиной сильного превышения финансового результата над прогнозом стали низкие отчисления в резервы. Стоимость риска составила рекордно низкие 4,3% квартал (мы и рынок ожидали более 8%; менеджмент объяснил продемонстрированный уровень абнормально сильной сезонностью), а год банк закончил с показателем, равным 7,6% против 8,5 — 9,5%, прогнозировавшихся менеджментом. При этом просрочка в абсолютном выражении продолжила расти, а доля 90-дневной просрочки снизилась всего на 20 б.п. за квартал; коэффициент покрытия немного упал: до 142% со 148% в 3 кв. 2016 г.

( Читать дальше )

Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО: EBITDA выросла на 10% квартал к кварталу, на 8% лучше нашей оценки

EBITDA в долларах увеличилась на 3% год к году. Вчера ЛУКОЙЛ представил отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО. Выручка выросла на 2% год к году и на 7% квартал к кварталу, достигнув 1 401 млрд руб. (22,2 млрд долл.), на 5% и 2% больше, чем ожидали мы и рынок соответственно. Показатель EBITDA снизился на 2% год к году и вырос на 10% квартал к кварталу, составив 183 млрд руб. (2,91 млрд долл.), что на 8% лучше нашей оценки и на 7% консенсус-прогноза. В долларовом выражении он вырос на 3% год к году и 13% квартал к кварталу. Рентабельность по EBITDA уменьшилась на 0,5 п.п. относительно уровня годичной давности и повысилась на 0,4 п.п. за квартал до 13,1%. Чистая прибыль сократилась на 63% с уровня предыдущего квартала до 47 млрд руб. (0,74 млрд долл.), на 3% меньше нашего прогноза и на 1% выше рыночного. В 4 кв. 2015 г. компания понесла убыток в размере 65 млрд руб. (0,99 млрд долл.).
            

( Читать дальше )

ГРУППА ЛСР ПОРТФЕЛЬ НЕДВИЖИМОСТИ ВЫРОС НА 12% Г/Г

Группа ЛСР опубликовала обновленную оценку стоимости портфеля за 2016, проведенную компанией Knight Frank. Его рыночная стоимость выросла на 12% г/г до 144 млрд руб. ($2,4 млрд) или 1465 руб. на акцию. Общая площадь недвижимости в портфеле составила 8,7 млн кв м, включая жилье класса масс-маркет (4,5 млн кв м 51,6%), элитное жилье (0,3 млн кв м, 3,2%), жилье бизнес-класса (1,6 млн кв м, 18%) и активы для будущего строительства (2,3 млн кв м, 26,5%). Около 64% общей площади к продаже приходится на Санкт-Петербург, 25,8% — на Москву и 10% — на Екатеринбург.

Новость умеренно позитивна для Группы ЛСР и должна поддержать ее акции. С учетом опубликованных показателей, акции торгуются с мультипликатором P/СЧА равным 0,65 и EV/СЧА равным 0,78. Компания планирует опубликовать результаты за 2016 по МСФО 17 марта, они будут иметь большое значение. В настоящий момент у нас нет официальной рекомендации по ЛСР.

АТОН

TCS GROUP: ИТОГИ ТЕЛЕКОНФЕРЕНЦИИ С АНАЛИТИКАМИ

На телеконференции президент банка Оливер Хьюз сделал несколько важных заявлений. 1) Что касается нового подхода к расчету RWA (взвешенных по риску активов) для необеспеченных кредитов, представленного ЦБ, банк принял решение снижать полную стоимость кредита (ПСК) в диапазон до 25%-30% с текущих 30-35%, так как эта категория имеет более низкий весовой коэффициент риска 1,4x. Банк считаем, что в перспективе эти меры приведут к снижению валовой доходности на 1,5-2,5 пп. При этом, такое решение вписывается в рамки бизнес-плана банка и прогноза его финансовых показателей. 2) Операционные расходы банка существенно выросли в 4К16 из-за высоких инвестиций в новые линейки продуктов, индексации зарплат и выплаты бонусов по результатам года. Банк продолжит увеличивать расходы на привлечение новых клиентов в этом году, поскольку это экономически выгодно. 3) Несмотря на существенное снижение стоимости риска в 4К16 до 5%, банк по-прежнему считает, что прошлый квартал был исключением из нормы, и что в будущем он должна составить 10-11%.

( Читать дальше )

TCS GROUP ОПУБЛИКОВАЛА ПРЕВОСХОДНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16 ПО МСФО

В 4К16 банк заработал 3,7 млрд руб. чистой прибыли, намного больше консенсус-прогноза (2,7 млрд руб.), в 4x раза больше, чем в 4К15 и на 37% больше, чем в 3К16. Аннуализированный показатель RoE составил впечатляющие 51,4% (20,5% за 3К16). Чистый процентный доход вырос на 39% г/г/8% кв/кв до 9,5 млрд руб. (консенсус-прогноз: 9,2 млрд руб.), в то время как чистая процентная маржа улучшилась до 26,5% (против 25,9% в 3К16). Самой большой неожиданностью стала стоимость риска, которая упала до 5,0% против прогнозируемых 8,8%. За весь 2016 год чистая прибыль компании достигла 11 млрд руб. против ранее представленного банком прогноза 9-10 млрд руб. Это также на 10% выше наших ожиданий и ожиданий рынка. Общие активы в 2016 выросли на 25,6% до 175 млрд руб. В пресс-релизе банк дал прогноз по чистой прибыли на 2017 год на уровне не менее 14 млрд руб. (+27% г/г) против 13-14 млрд руб. ранее. Кроме того, банк представил новую дивидендную политику, которая предполагает ежеквартальные выплаты. Коэффициент выплат — 50% от чистой прибыли предыдущего квартала. Новая дивидендная политика вступает в силу с 14 марта 2017. В связи с этим дивиденды за 2017 могут составить как минимум 7 млрд руб. Это предполагает дивидендную доходность не менее 7%.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ ОПУБИКОВАЛ СИЛЬНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4К16

ЛУКОЙЛ опубликовал отчетность за 4К16 г. по МСФО. Выручка в 4К16 составила 1 400,9 млрд руб, превысив наш прогноз на 1% и консенсус на 2%. EBITDA компании достигла 183,3 млрд руб, тем самым превысив наш прогноз и консенсус на 8% и 7% соответственно. Чистая прибыль оказалась несколько слабее наших ожиданий, составив 46.6 млрд руб. (ниже нашего прогноза на 4%), но при этом оказалась весьма близка к консенсус-прогнозу (+1%). Свободный денежный поток (FCF) в 4К16 составил 54,6 млрд руб на фоне снижения операционного денежного потока на 9% кв/кв, в то время как капитальные затраты ЛУКОЙЛа выросли на 29% в сравнении с предыдущим кварталом, несмотря на запуск ключевых проектов прошлой осенью — месторождения Пякяхинское и им. Филановского. ЛУКОЙЛ объясняет рост капзатрат активной разработкой газовых проектов в Узбекистане. В результате FCF снизился наполовину в сравнении с 3К16, в том числе и по причине аномально высокого высвобождения оборотного капитала на сумму 46,4 млрд руб в 3К16. В то же время FCF за 2016 г. оказался высоким на уровне 255.1 млрд руб (+2,7% к предыдущему году), что предполагает довольно привлекательную доходность FCF на уровне 10%.

( Читать дальше )