Евротранс снова всколыхнул успокоившийся было рынок облигаций! Тем интереснее наблюдать за текущими первичными размещениями.

Их перед мартовским заседанием ЦБ настолько много, что я просто физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста — они не попали на полноформатную «прожарку», но отметить их всё же стоит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

☢️Атомэнергопром 1Р11 (фикс)

● Название: Атомэнп-001P-11
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● YTM: не выше КБД (3,75 года)+150 б.п.*
● Выплаты: 4 раза в год
● Срок: 3,75 года (1365 дней)
● Оферта: нет
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

*Актуальное значение КБД МосБиржи можно посмотреть здесь. На 07.03.2026 для 3,5-летних ОФЗ оно составляет ~14,8%. Значит, макс. доходность YTM при этих параметрах будет не выше 16,3%, что соответствует купону ~15,2%, но скорее всего меньше. Так, Сбер прогнозирует купон от 12,5% до 15,5%.

( Читать дальше )

Сегодня поговорим об одной рыночной особенности, которой никто не уделяет внимание. Рынок бывает растущим, а бывает и падающим. В случае Помоекса, он бывает падающим годами.



( Читать дальше )

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю.

Снова снижение.

Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт

Дано:

— На основе финотчетности мы решаем что компании санкор (нефть) и комеко (уран) недооценены и имеют потенциал роста.
— Предполагаем будет в среднем 15% в год (средн геометрич), за 3 года.
— Собираем портфель 1/3 кеш, 1/3 санкор, 1/3 комеко.
— 3 года путешествуем и отдыхаем на море, вообще не открывая рынки и не читая новостей.
— Через 3 года получаем 15% годовых и закрываем позиции.

Задача:

Можно ли получить больше чем 15%? И, снизить проседания, потому что рост обычно не ровный. После покупки недооцененных акций, они обычно продолжают падать дальше, и могут падать и год и два, и сильно вырасти только к 3му году. А могут вообще не вырости, и идти боковиной лет 10, болтаясь туда сюда. Могут расти зигзагом, и вовремя сделанная ребалансировка на такоком зигзаге может дать прибыль больше чем рост.

SV модель отвечает на эти вопросы. И, мне кажется может дать +5-10% прибыли сверху, но самое важное — она должна смягчить провалы, и захватить прибыль боковика. В каких пропорциях собрать, в какие моменты делать ребалансировку и как менять пропорции.

( Читать дальше )

    «Ждали-ждали, а оно раз — и случилось.» Рыжеволосый император мира (Трамп), который остановил 8 войн, начал повторную операцию(КТО) в Иране. Что это даёт России? Изменение бюджета (рост нефтяных доходов), разгрузку «теневого» флота, меньше поставок оружия Киеву (как HIMARS и ATACMS).

Приближает ли это конец СВО? Технически — да. Мобилизационный потенциал России в 4 раза выше, чем у «непокорного соседа». Но психологически наша элита в «эмоциональном выгорании». Они готовятся к послевоенному периоду (Мах, борьба за фаервол), но без огонька — с усталостью и цинизмом. Пример: как  у США — «вьетнамский синдром».

Им до сих пор трудно понять: русские не «рукопожатны» в западном мире. Иллюзия рухнула (санкции, изоляция остались), а желание бороться до сих пор не пришло. Мы «в одном тёплом месте» по ключевым технологиям будущего. Робот Фёдор, проект «Сфера» — примеры карго-культа, а не «догнать и перегнать Америку» (как Китай с Huawei и BYD).

( Читать дальше )

Тут разгорелся спор про «кредиты» BlackRock. Поэтому привожу структуру их портфеля. 


Разглядели акции красная полоска? Много? За счет них не хотят выходить? А надо.

Что касается невыплат — это, считайте, дефолт. Это очень опасный знак! Поэтому инвесторы-«не дураки» кинулись снимать бабки. А тут такой облом.

Я уже говорил, посмотрите на аналогию с недавней историей как кинули инвесторов в акции GAME STOP. Есть хороший фильм для простого понимания.Там фонды стояли не туда (шортили) и прогорели, а «народный» брокер позволял инвесторам пампить акцию до небес. Поэтому киты нагнули подконтрольного брокера и, вуаля, потеряли не так немного, а инвесторы с хреном и редькой остались.



( Читать дальше )

👀 Думаю, многие обращали внимание и анализировали то, насколько сильно тренд влияет на общество, восприятие и даже формирование мыслей у разных когорт людей. Вчера все носили мешковатый oversize, и это было модно, сегодня эти же люди предпочтут что-то другое — и эту аналогию можно применить к технологическому рынку.

🤑 Индустриальный тренд формируют громкие истории, которые зачастую связаны с большими раундами финансирования и обильным освещением в медиа. Ну и, конечно же, куда без вдохновляющих историй о том, что основатель вчера был никем, а сегодня пополнил список Forbes.

Фактически это история про Золушку для гиков с гламуризацией техно-индустрии. Когда работаешь в этом всём годами, а ещё лучше — инвестируешь в такие компании, то не удивляешься тому, насколько всё шаблонно.

✨ Мне этот процесс чем-то напоминает Голливуд или формирование K-pop идолов. Кто-то может подумать, что это органический процесс, но на самом деле результат рукотворный и системный, потому что именно он создаёт приток капитала в US-экономику, обеспечивая ликвидностью компании разных стадий.

( Читать дальше )

Короче вот такая собственно идея для опроса пришла! Что входит во всё? Ну фсё это по всей видимости квартира+ машина+ если есть какие то накопления и минус обязательства, если такие есть! Ну типо если хата в ипотеку… То даж хз как считать, тк там проценты, 500 лет платить и всё такое, тоже самое с автомобилем… Ну по всей видимости, если купили относительно недавно за 10 и выплатили 5 то по всей видимости у вас есть 5! Ну иначе я хз! Опять же, конечно это всё так, гипотетически, тк за 100 лет хз что случиться может на момент выплаты… Поэтому как то схематически, без точностей! Тут вроде итак разбег порядочный! Начну с себя! Я хз сколько, бапку не считаю, я за это проголосую! Деньги надо просто чтобы были, чё их считать?! Их зарабатывать просто надо! Пусть будут да и всё)

В целом ситуация следующая:
— в восточной Европе РФ пытается избавиться от американских военных баз
— на ближнем востоке Иран пытается избавиться от американских военных баз
И там и там в отместку перекрываются нефетгазовые трубопроводы и заливы где разливают нефть по танкерам.
Таким образом для Европы и США предложение по углеводородам резко уменьшилось. Америкосам еще надо побегать и поискать где взять нефть. Собственную нефть они не хотят потреблять, т.к. она не того качества, они ее продают. 
Мы на пороге топливного кризиса. И все из-за американских баз которые раскиданы по всему миру.
И как не странно США выгодно вовлечь Европу в войну, а самой остаться в стороне, после чего они спишут свой долги.

Почему инвестировать надо всегда?
И почему ни ты, ни я, ни даже хвалёные аналитики никогда не узнаем правильного ответа, что покупать?
Для формирования полной картины предлагаю окунуться в ретроспективу, не сильно далеко, а буквально несколько лет назад. Посмотрим на те самые «чёрные лебеди».
2019-й год, вроде бы золото — не самый интересный актив, тот же Селигдар — никому особенно не нужен… А потом раз — и ковид, представляете! И вот вам Селигдар +300 % роста в 20-м году…
Кто мог такое спрогнозировать? Ответ — да никто!
Потом санкции, ещё санкции, но вроде бы ничего особенного. А потом вдруг — и сами знаете что произошло!
Ведь аналитики строят кучу прогнозов…
Индексы, курс доллара, цены акций… И много других предсказаний. Но проблема лишь в одном. За годы инвестирования я понял очень важный момент, пожалуй, даже самый главный — никто абсолютно точно не знает будущего. Вы можете знать всю математику, все возможные формулы, чувствовать рынок, что-то там ещё понимать, а потом внезапно произойдут иранские события. И ничто не сможет повлиять на такую ситуацию. Просто всё случается само собой, и делайте с этим что хотите. Единственный выход на рынке — долгосрочное инвестирование с регулярными покупками и широкой диверсификацией активов. Всё, другого эффективного способа инвестирования пока нет.

( Читать дальше )