Через два дня узнаем решение ЦБ по ключевой ставке. Ситуация с инфляцией в начале года сложилась так себе, поэтому консенсус-прогноз в целом склоняется к тому, то ставку оставят без изменений.
Однако аналитики Сбера и Газпромбанка считают, что есть серьезные аргументы за снижение ставки. В поддержку своей позиции приводят следующие доводы:

🔹1. Если ЦБ снизит ставку хотя бы на -0,5%, этим он явно продемонстрирует сохранение планов по снижению ставки и задаст темп на весь год.
🔹2. На фоне кризиса в строительной отрасли и общего снижения ВВП в отраслях, которые сильно зависят от ставки/заемного капитала ЦБ также хочет облегчить их деятельность. Массовые банкротства не нужны никому.
🔹3. Из-за жёсткой ДКП банки стали требовать больше документов у заемщиков, более тщательно всё проверяют, в ипотеке вообще отказов больше, чем подтверждений.

Посмотрим, какие аргументы примет во внимание ЦБ. А пока ждем сегодня вечером цифры недельной инфляции. Ну и чтобы ждать было не скучно — вот вам картинка на тему инфляции в этом году.

«Ладно, богатые люди приходят на госслужбу — у них есть какой-то запас, а очень много людей [на госслужбе], у которых нет этих запасов. Понимаете, никто не любит власть, я не люблю власть. Но мы же понимаем, что эти «нелюбимые чиновники», от них зависит все будущее.

💭В данном обзоре рассмотрим, как НМТП балансирует между умеренным ростом и управлением рисками...

💰 Финансовая часть (3 кв 2025)

📊 Доходы увеличились на 8,4%, а чистая прибыль показала рост на 28,9% год к году. Это свидетельствует о положительной динамике развития бизнеса. Скорректированная операционная маржа осталась практически неизменной. Показатель EBITDA вырос на 32,7%, демонстрируя значительное увеличение операционной эффективности и высокий уровень рентабельности бизнеса.

🤔 Объем оборотных активов продолжает постепенно сокращаться, однако снижение незначительно. Капитальные расходы (CAPEX) выросли на 14,7%. Свободный денежный поток (FCF) сократился, но сохранился на высоком уровне — около 4,5 миллиардов рублей, главным образом благодаря уменьшению инвестиций в третьем квартале.

🤷‍♂️ Резерв денежных средств уменьшился вследствие распределения части прибыли среди акционеров путем выплаты дивидендов.

💸Дивиденды / 🫰 Оценка

🤑 Анализируя текущую динамику CAPEX, можно предположить, что в рамках реализации совместного проекта с компанией «Металлоинвест» затраты на инвестиции окажутся ниже ранее запланированных уровней.

Объем выдачи потребительских кредитов в январе снизился почти на 15% к декабрьскому уровню и составил 1,38 млн. Подобная динамика фиксируется третий месяц подряд, отражая охлаждение спроса, несмотря на небольшое снижение ставок, и — главным образом — ужесточение требований банков к заемщикам.

Ввиду регулирования оценки платежеспособности клиентов банки начали гораздо чаще отказывать в выдаче кредитов. Доля одобренных розничных займов на конец 2025-го оценивалась в 17–18%, то есть банки отклоняли до восьми из десяти заявок. Это одно из самых жестких значений на рынке за последние годы.

Центробанк сохранил макропруденциальные лимиты по потребительским кредитам и с начала 2026 года ужесточил порядок расчета показателя долговой нагрузки (ПДН) по необеспеченным кредитам до 50 тыс. руб. Такие займы теперь можно выдавать только с подтвержденной официальной информацией о доходах заемщика либо с использованием среднедушевого регионального дохода по данным Росстата. Эти изменения означают, что банки сильнее ориентируются на заемщиков с более устойчивыми доходами и низкой долговой нагрузкой. На фоне роста просрочек и опасений по качеству портфеля банки еще строже подходят к скорингу. Это сдерживает выдачу новых кредитов, даже если номинальные ставки немного ниже, чем год назад.

Что вообще происходит с техами?

Технологический сектор был безусловным фаворитом американского фондового рынка на протяжении нескольких лет.

Он сильно опережал остальной рынок и с конца 2022 года раз за разом тянул индекс S&P 500 всё выше.

Но сейчас ситуация изменилась.

Техи очень быстро превратились из любимчика фондового рынка в некрасивого и нелюбимого родственника.

А «скучные» сегменты рынка внезапно начали значительно его обгонять.

Так что же происходит? Почему это случилось? И главное — являются ли технологии сейчас хорошей покупкой?

Давайте разберёмся.

Что происходит с технологическим сектором?

Технологии выглядят вялыми уже несколько месяцев — особенно с начала года.

Сектор отстаёт, в то время как другие циклические направления (промышленность, транспорт, компании малой капитализации, сырьевые материалы, энергетика) резко пошли вверх.

Отставание особенно заметно, если посмотреть на «Великолепную семёрку» (Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta, Tesla), которая занимает огромную долю всего технологического сектора США.

#Сбербанк #SBER

Очередной штурм положительной зоны от Сбера. Вчера не удалось закрепиться выше, посмотрим, что будет сегодня.
Если останемся в таком положении, то завтра рассмотрю акцию к покупке.

Потенциал движения небольшой, поскольку сверху зона сопротивления, однако рынок у нас новостной и от одной позитивной новости рынок может убежать далеко несмотря на сопротивления и тех. анализ.

Пока что на графике видим картину в виде сужения диапазона, которая может быть пробита в любую из сторон.
У нас стратегия простая — если мы в положительной зоне, то торгуем от лонга, была бы точка входа с приемлемым стопом, если в шортовой зоне, то от короткой позиции и желательно с пробоем поддержек.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi

Бывают моменты, когда напряжение зашкаливает.

График стоит. Идея не выстреливает. Решение не приходит.

И вот это ощущение — самое неприятное.

Ты как будто вышел из своей зоны комфорта.
Из зоны привычных знаний.
Из пространства, где всё понятно и просчитано.

И попал в серую область — где не на что опереться.

Стресс? Да.
Сомнения? Конечно.
Мысли «а может ну его?» — знакомо.

Но если честно — именно там и начинается рост.

🧠 Серая зона — это точка апгрейда

Это момент, когда мозг вынужден работать глубже.
Когда приходится думать, пересматривать гипотезы, искать новые углы зрения.

Это не про вдохновение.
Это про системную внутреннюю работу.

В инвестициях на российском рынке такие моменты случаются регулярно.
Меняется риторика регулятора.
Меняется структура спроса.
Меняется поведение частного инвестора.

И старые модели начинают «поскрипывать».

Можно в панике менять стратегию каждый месяц.
А можно остаться в процессе.

🛠 Решение не падает с неба