Первый квартальный отчет фонда недвижимости «Акцент 5» почти идеален: выплаты выше прогноза, стоимость пая подросла, фонд попал в индекс ЗПИФ недвижимости.

Но пока УК готовила отчет, арендатор опубликовал свою бухгалтерию за 2025 год — и там другая картина.

В феврале я опубликовал обзор фонда и назвал риск моноарендатора одним из главных. Теперь есть с чем сравнить.

Что хорошего?

Выплаты идут по плану. Февраль и март по 10,24 ₽ на пай (январь пропущен по правилам фонда), что выше плановых ~9,4 ₽ по финансовой модели. Арендная доходность в годовом выражении около 12%. Ровно то, что УК заявляла на старте.

Переоценка плюс 2,1%. Расчетная стоимость пая (РСП) выросла с 1 031,32 до 1 053,21 ₽. В годовом выражении это около 8,7%, что совпадает с маркетинговой моделью «~8% от роста стоимости актива».

За квартал инвестор получил и денежный поток, и рост пая. Суммарная доходность инвестиций за квартал в годовом выражении 20,7%.

Включение в индекс. Мосбиржа включила фонд в индекс MREF — это первый в России индекс ЗПИФ недвижимости, который отслеживает динамику паев крупнейших фондов на бирже. Вес «Акцент 5» в нем 12%.

«[Необходимо] выстраивать эту политику умно, чувствуя намерения и реальные дела партнера, в данном случае Соединенных Штатов Америки, проводя свою линию. Самое главное — пытаться понять, в чем замысел партнера. В данном случае по международным делам сделать это непросто с учетом специфики характера [президента США Дональда] Трампа и членов его команды, но можно вполне. Наверняка эти усилия предпринимаются ежедневно», — подчеркнул дипломат

#МТС #MTSS

Обратите внимание, сегодня осуществили пробой максимума на дневке и по совокупности он же является максимумом на недельном графике. Значит я уже имею право работать с этой Бумагой от лонга по стратегии фибо на недельном графике. Естественно ждем нормальной коррекционной модели и по возможности работаем.

Совокупно есть пробитие трендовой линии, которая указывала нам нисходящую тенденцию. Ну и «вишенка на торте» — это вчерашний день с приличным объемом. Зачастую, если мы видим объемную свечку в середине движения, то цена Возвращается туда, делая примерно половину от движения, а затем возобновляет путь в сторону импульса.

Можно взять во внимание эту бумагу.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой телеграм канал — t.me/+w89-QkfZT5U1ZjBi

Мой МАХ — max.ru/join/9CX0Wd__EDEzdLHDMiRkmgQ1ctDDMKGxjo6SmkZn5-g

Пока официальные СМИ убаюкивают нас сказками про «технический сбой» 5 мая, я заглянул в «черный ящик» лидера рынка. Если вы держите облигации «Самолета», советую пристегнуться — мы входим в зону жесткой турбулентности.

1. Великий обман: «Техдефолт» или пустая касса?

5 мая компания не смогла вовремя выплатить купоны по трем выпускам облигаций. Нам сказали: «Банк подвел». Но отчет РСБУ за 1 квартал 2026 года выдает горькую правду:

• На счетах материнской компании осталось всего 1,15 млрд руб..
• При этом в ближайшее время нужно отдать 28,9 млрд руб. краткосрочных долгов.
• Математика катастрофы: Наличности в 25 раз меньше, чем горящих обязательств. Это не «технический сбой», это выживание на грани.

2. Долговая пирамида застройщика №1

«Самолет» — это №1 на рынке строительства в России с объемом 5,9 млн кв. м. Но за этим фасадом скрывается пугающая динамика. Только за первые 3 месяца 2026 года: