$€ У нас в системе растет структурный дефицит ликвидности. Банкам не хватает денег. Но в чем парадокс?

Дело в том, что ставка ЦБ снижается уже больше года. В 2024 было на пике 21%, а сейчас уже 14%. Т.е деньги стали дешевле, а значит они должны быть более доступны. Ну т.е по логике снижение ставки ➡️ равно увеличение доступности денег в финансовой системе.

Но получается наоборот, их нехватает. На сегодня структурный дефицит ликвидности составляет уже 2,85 триллионов рублей. Это сопоставимо со значениями шока в 2022 году. Именно столько денег не достаёт банкам для нормальной деятельности.

➡️Почему так? Потому что ЦБ снизил ставку ниже реального уровня инфляции. Снизил на столько на сколько нельзя было снижать в текущих условиях. И теперь в России наблюдается рекордный отток денег из банков в наличку. Под текущие проценты и при текущих рисках неопределённости, люди не хотят держать деньги в безнале, так как инфляцию ставка больше не перекрывает.

Соответственно раз деньги забирают из банков то банки начинают испытывать дефицит ликвидности. Вот к чему приводит снижение ставки ЦБ под давлением.

( Читать дальше )

ВТБ намерен завершить продажу «Росгосстраха» до 1 апреля 2027 года, с высокой вероятностью — еще в 2026-м. Банк ускоряет сделку из-за новых требований ЦБ, которые ограничат вложения банков в непрофильные активы и с 2027 года распространятся в том числе на страховые компании и НПФ.

Сделка предполагается денежной и, по оценке ВТБ, существенно не повлияет на прибыль группы. Сейчас банк рассматривает двух потенциальных покупателей, которые не относятся ни к банковским группам, ни к страховым компаниям. «Росгосстрах-Жизнь» в периметр продажи не войдет.

На конец I полугодия 2026 года «Росгосстрах» занимал 13-е место на российском страховом рынке с премиями 47,2 млрд руб. и долей 2,2%. Чистая прибыль компании за этот период снизилась на 42,6% г/г, до 5,4 млрд руб.

 

Источник: www.rbc.ru/finances/11/09/2026/6aa2e79c9a794782c3c61f21?from=newsfeed

⛽️ Лукойл: пора в коррекцию?

🟢 По Лукойлу Существует двойное/тройное дно, о котором писал в прошлых постах. Пока что идем его отрабатывать. Цель у такой формации в районе 5800. Но на локальной картинке, как мне кажется, может произойти коррекция. т.к. рост идет линейный. Есть дивергенция. Если сломаем дивергенцию. то идем дальше пампиться вверх, количество шортов в бумаге высокое — топливо для полета есть. Если не ломаем, то идем ее отрабатывать. тогда цели коррекции — поддержка 4950

🟢 По статистике мы знаем, что весь последний рост в Лукойле был на хорошем отчете, и на нем яростно наращивались шорты. А последние дни. на пампе нефти. На дне у нас были: апатичные настроения всепропальщиков + перепроданный график + огромные шорты. Всё это очень похоже на медвежью ловушку, что мы и видим в виде двойного/тройного дна.

🚗 Торгуем вероятности, небольшая платновая коррекция была бы уместна. Но в то же время, настоящих шорт-сквизов еще не было в рынке.

#Лукойл #LKOH #bogdanoffinvest $LKOH $LKU6 $LKZ6

• ГазПром теперь уже НефтьПром
• Дивиденды 40%?
• Итоги

Самое время вспомнить про национальное достояние. Тем более опять пошли разговоры про газ в Китай.

Хотя дальше разговоров дело не идёт. Китай уже много лет успешно отбивается от новой трубы, а Россия продолжает пытаться этот газ всё-таки протолкнуть:

— Пекин попросил Москву больше не поднимать публично тему Силы Сибири — 2, пока РФ не согласится на китайские условия.
- Россия: Ни слова больше! «Газопровод через Монголию получит новое название Сила Байкала»

В мае писала: «Складывается ощущение, что реанимировать Северные потоки проще, чем уговорить Китай»

Тезис не утратил своей актуальности.

Второй тезис тоже в силе: «Газпром — это ставка не на Китай (слишком долго), а на мир с ЕС и Украиной»

К сожалению, вернуться к былому величию без роста экспорта не получится.

ГазПром теперь уже НефтьПром

Прибыль (убыток) по сегментам за 2 кв 2026:

• Нефтяной бизнес: 310 млрд, 53% всей операционной прибыли.
• Газовый бизнес: 271 млрд (46,4%)

( Читать дальше )

Продажи новых автомобилей в России по итогам 2026 года, вероятно, останутся примерно на уровне прошлого года и составят 1,3–1,35 млн машин, ожидают в ассоциации «Российские автомобильные дилеры». Рост рынка на 9,3% г/г за январь–август может быть практически полностью нивелирован во II полугодии.

Главным ограничением остается снижение доступности автомобилей. Средневзвешенная цена новой машины летом достигла 3,51 млн руб., увеличившись на 9% г/г, тогда как высокая ключевая ставка делает автокредиты дорогими и одновременно сохраняет привлекательность депозитов.

Дополнительным фактором стал дефицит бензина: часть покупателей откладывает приобретение машины или начинает рассматривать более экономичные, гибридные и электрические модели. Однако предложение таких автомобилей в России пока остается ограниченным.

Стагнация продаж уже ускоряет консолидацию дилерского рынка и сокращение числа слабых автомобильных брендов. При сохранении проблем с топливом отдельные участники рынка допускают дальнейшее снижение продаж.

( Читать дальше )

После роста цен на нефтегаз и подъёма ставок ФРС, ЕЦБ,… (ужесточение ДКП),
обычно начинались мировые финансовые кризисы

Обратите внимание,
вчера было заседание ЕЦБ: поднятие ставок ЕЦБ и жёсткие комментарии.

Вчера золото падало (как обычно, на цикле жёсткой ДКП и роста ставок, нефть под давлением),
нефть и газ росли (раньше это часто приводило к мировым финансовым кризисам).
Высокий риск мирового финансового кризиса

Но парадокс тут в том, что это одновременно и геополитический позитив для России.
У Европы будет меньше ресурсов для финансирования Украины.

Вчера лидеры роста были Газпром и Роснефть (в нефтегазе они отставали)
Когда растут отстающие, рынок становится опасен, высокая вероятность коррекции


ВЫВОД
На фондовой секции — только на свои, без плеч.
Конечно, IMOEX перед ростом может пройти и через новую волну снижения.
Да, IMOEX дёшев.


Напоминаю,
о чем писал вчера, после заседания ЕЦБ

Заседание Совета управляющих ЕЦБ по денежно-кредитной политике прошло 10 сентября 2026 года. 

Регулятор повысил все три ключевые ставки на 25 базисных пунктов.

( Читать дальше )

▪️Тип сделки: Лимитный ордер на покупку

▪️Цена открытия: 698.6

▪️Тейк профит: Открытый

▪️Стоп лосс: 651.8

▪️Актуален: До отмены

Комментарий:

Сегодня в рамках внутридневной торговли рассмотрим высокоточную торговую рекомендацию по криптовалютному активу BNB. На данный момент наблюдается спекулятивная нисходящая коррекция в рамках глобального восходящего тренда. Цена актива приближается к фундаментальной области поддержки 700–687, и пока цена торгуется выше, наиболее рационально рассматривать точку входа на покупку, так как потенциал роста значительно превышает потенциал снижения, тренд ещё не сломлен.

На это указывают и фундаментальные факторы. Сеть подтверждает движение делом: в конце августа на основной сети запущен хардфорк Pasteur, который усилил безопасность стейкинга и мостов и увеличил ёмкость блоков при тех же 450 миллисекундах. Свежие сентябрьские обновления выводят BNB Chain в темы, которые сейчас покупает рынок: ИИ-агенты, платежи и токенизация, а сеть держит порядка 4,5 миллиона активных пользователей в день, это первый эшелон.

( Читать дальше )

Доброе утро! Сегодня мы ожидаем следующие экономические события:

•   Визит Путина в Индию
•   13:30 Решение по ключевой ставке

По российским акциям сегодня у нас следующие события:
  Аэрофлот: Операционные результаты за август  
  19:00 Прямой эфир с CEO JetLend: итоги 1П26 и планы на 2П26 >>>

( Читать дальше )

📉 Индекс цен на алмазы IDEX обновил очередные минимумы за 5 лет, опустившись до 82 пунктов.



Посмотрел отчет Алросы, хороших новостей для акционеров у меня нет. 

❌ Выручка 1 пол. 2026 = 91,7 млрд руб. (-33% г/г)

❌Чистый убыток за 1 пол. 2026 = -9,5 млрд руб. (в прошлом году была скор. прибыль = 6,2 млрд руб.)

❌FCF за 1 пол. 2026 = -23,2 млрд руб. (компания работает в запасы, поэтому на FCF оказывают негативное воздействие изменения оборотного капитала). 

❗️За 2026 год я жду убыток = -23,3 млрд руб. 

⚠️ Проблема долга!

По итогам 1-го полугодия ND/EBITDA = 3,2 (!), по итогам 2026 года я прогнозирую, что показатель вырастет до 5,2 (!).

При этом, если посчитать к EBITDA 2024 года, уровень долга около 1,7 (ключевой вопрос — вернется ли на тот уровень EBITDA, и если да, то когда). С текущими результатами долг будет только расти.

И близко не вижу идеи в Алросе. Считаю, что стоит быть аккуратным даже по текущим ценам.

Друзья, если вы взяли пользу из обзора, поддержите пост лайком! И приглашаю вас подписаться на мои каналы, чтобы читать больше аналитики по рынку! 

( Читать дальше )

Тикер: #SIBN
Текущая цена: 556
Капитализация: 2.64 трлн
Сектор: Нефтегаз
Сайт: ir.gazprom-neft.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.86
P/BV — 0.81
P/S — 0.71
ROE — 11.8%
ND/EBITDA — 1.09
EV/EBITDA — 3.14
Акт/Обяз — 1.82

Что нравится:

✔️рост выручки на 15.6% г/г (884 → 1022.2 трлн);
✔️чистый долг увеличился на 4.4% к/к (1351 → 1411 млрд), но ND/EBITDA улучшился с 1.22 до 1.09;
✔️нетто фин расход уменьшился на 81.1% к/к (12.7 → 2.4 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 3.2 раза г/г (61.4 → 195.1 млрд);
✔️некомфортное отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 7.2% г/г (65.2 → 60.5 млрд);

Дивиденды:

Целевой размер дивидендных выплат по акциям компании — не менее 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом корректировок. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

СД рекомендовал дивиденд за 1 пол 2026 в размере 42.51 руб (ДД 7.65% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели к/к:
— добыча углеводородов с учетом доли в совместных предприятиях -1.3% (33.04 → 32.6 млн т н.э.);

( Читать дальше )