❗️❗️Спасли, но не воскресили: Делимобиль выживает за счет акционера?

На неделе Делимобиль перечислил деньги для погашения выпуска 001Р-05, и таким образом опасения рынка по этому эмитенту в моменте не оправдались — многие инвесторы ожидали технического дефолта или запроса на реструктуризацию, однако этого не произошло. Но здесь стоит понимать, что компания все еще остается в зоне повышенного риска, и с высокой вероятностью погашение здесь состоялось в первую очередь за счет помощи мажоритарного акционера Винченцо Трани, без вливаний которого у эмитента вряд ли нашлось бы достаточно свободной ликвидности для выполнения обязательств в срок.

Кредитный рейтинг у компании недавно по просьбе самой компании пересмотрели, что само по себе выглядело нестандартным шагом и насторожило участников рынка. Он все еще на уровне ВВВ+, но прогноз по рейтингу установлен негативный в связи с высокой долговой нагрузкой и низким покрытием процентных платежей, причем ситуация с каждым кварталом становится только напряженнее. И с учетом опубликованной операционной отчетности за 1-й квартал 2026 года мы полагаем, что эмитент продолжает находиться в зоне высокого риска, и последующее погашение следующих выпусков по-прежнему остается под большим вопросом.

Компания вынужденно распродает автопарк для получения ликвидности, избавляясь от машин, которые еще можно выгодно реализовать на вторичном рынке. Это приводит к снижению активных пользователей, так как доступных автомобилей становится меньше, а оставшиеся машины разбирают быстрее, что создает дефицит и отток клиентов. А миграция компании в эконом-сегмент, хотя и приводит к росту минут на активного пользователя и минут на автомобиль, в итоге ведет и к более быстрому износу автопарка из-за интенсивной эксплуатации без должного обслуживания, и к снижению маржинальности, так как тарифы компании в пересчете на минуту использования стали снижаться, а не расти, и зарабатывать на каждом заказе становится все сложнее.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy
---
Как считаете, сможет Делимбиль выправить долговую нагрузку?