В последние время вижу много вопросов про Русал, что делать с акциями (покупать, держать или понаблюдать).

❌Краткосрочно (горизонт 1-2 года)

На мой взгляд здесь особо ловить нечего. После санкций Русал лишился поставок около 4 млн тонн глинозема в год из-за потери контроля над Николаевским глиноземным заводом на Украине, остановки поставок из Австралии и сокращения поставок с собственного завода в Ирландии.В итоге себестоимость производства алюминия выросла до 2200-2300$ за тонну. Напомню, что сейчас алюминий торгуется около 2230$ за тонну.

Цифры из отчета (1п 2023г МСФО) нам подтверждают, что Русалу сейчас очень тяжело.
▪️Выручка снизилась на 17%
▪️Операционная прибыль оказалась в отрицательной зоне
▪️ND/EBITDA > 20

Сейчас вышел отчет за 9м 2023г по РСБУ, там тоже все плохо, но ориентироваться на него я бы не стал, так как слишком большие расхождения бывают с МСФО.

Дивиденды от Норникеля, которые объявили недавно, конечно, помогут немного в краткосроке Русалу, но это не исправит ситуацию в целом.

Давайте рассмотрим отчет за 1п 2023г по МСФО и сделаем некие выводы.