СБЕРБАНК-001Р-SBERD10
Номинальный объем 25 млрд рублей
Срок обращения 07.08.2026-07.08.2031
Дисконтный выпуск с нулевой ставкой купона. Цена размещения – 50% от номинала, ориентир доходности 14,9%.
О дисконтных выпусках их рисках, преимуществах и когда они вообще нужны в портфеле мы писали подробно здесь. Главный минус таких размещений исходит из их структуры — купонный доход  здесь отсутствует, что исключает формирование сложного процента, а вся доходность по сути образуется разницей между ценой покупки и ценой погашения.
На фоне уже торгующихся дисконтных выпусков, например, 001Р-SBERD3 или 001Р-SBERD9, где доходность составляет 15,7-15,9% годовых при более коротком сроке размещения данный выпуск интересным не выглядит. Рассматривать его имеет смысл при цене не выше 48,5% от номинала. Один из главных плюсов – срок размещения позволяет применить ЛДВ.
Модифицированая дюрация здесь составляет 4,35 года, и если смотреть на него как на спекулятивную ставку на снижение ключа, то супер длинные ОФЗ (26238, 26230) в этом смысле будут эффективнее.

( Читать дальше )

ООО НПП Моторные технологии (торговая марка MIZOTTY) — компания из г. Пензы, занимается разработкой и производством оборудования для промышленной очистки деталей и агрегатов, которые используются на крупных предприятиях машиностроения, приборостроения, в нефтегазовой, авиационно-космической, оборонной промышленности, судостроении и в ТЭК, а также моечных машин и другое оборудование для ремонта двигателей.

26 мая 2026 года Эксперт РА» понизило рейтинг кредитоспособности ООО НПП «Моторные технологии» до уровня B-(RU)изменив прогноз на «негативный» в связи с ухудшением операционных показателей компании на фоне сохраняющейся высокой процентной нагрузки.

По отчету по РСБУ за 2025 год выручка МТ сократилась на 26% — с 1,13 млрд до 836 млн рублей, а в первом квартале 2026 года снизилась еще почти на 28% относительно аналогичного периода прошлого года. При этом себестоимость сокращалась значительно медленнее выручки, что говорит о высокой доле постоянных затрат и неспособности компании быстро адаптировать структуру расходов к падающему объему продаж.

( Читать дальше )

Недавно мы с вами рассчитывали дивиденды Татнефти, и по количеству реакций стало понятно, что такой формат вам понравился. Не зря у нас повсюду пишут, что для российских инвесторов дивиденды – самое главное в инвестировании и один из основных драйверов роста котировок.

Сегодня посмотрим, как Лукойл отработал I полугодие в условиях атак на НПЗ (в апреле-мае были атакованы НПЗ в Нижнем Новгороде, Перми и Волгограде) и прикинем возможный размер дивидендов.

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 4% до 1454 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла на 40% до 449 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла на 10% до 362 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос на 52% до 1738 млрд руб.

💡Отчёт довольно неплохой, особенно учитывая, что в Волгограде и Перми атаки приводили к временной остановке переработки и повреждению установок первичной переработки.

✔️Но всё-таки более благоприятная ценовая конъюнктура на Urals и выплаты по топливному демпферу* повлияли на результаты сильнее.

*Начиная с марта государство стало выплачивать нефтяникам существенные суммы по топливному демпферу – около 200 млрд руб. в месяц. Государство компенсирует компаниям часть разницы между более выгодной экспортной ценой топлива и внутренними ценами, чтобы нефтяники продолжали поставлять бензин и дизель на российский рынок.

( Читать дальше )

Коллеги, разобрали для вас  дебютный выпуск МЕТАЛЛ ТРЕЙД-БО-01, который  сегодня размещается на бирже по открытой подписке.

ООО Металл Трейд – региональная компания из Липецка, занимается производством оцинкованного профиля для гипсокартона, а также оцинкованного профлиста и профлиста с полимерным покрытием. «Металл Трейд» выступает ключевым операционным звеном в неформализованной группе компаний, куда помимо неё входят ООО «Металл Трейд Логистик», ООО «ТМ» и ООО «МТНТ».

Вчера, 29.07.2026, Эксперт РА присвоило компании кредитный рейтинг на уровне В(RU) c прогнозом «стабильный».

По отчету по РСБУ Выручка компании за 2025 год  выросла на 2,43% г/г, превысив 2 млрд рублей. Однако уже в первом квартале 2026 года наблюдается снижение выручки на 8,94% г/г до 498,9 млн рублей, что говорит о сокращении объемов продаж. При этом компания оптимизировать расходы, что позволило увеличить операционную прибыль на 133,63% до 162,5 млн рублей в 2025 году, а в 1 квартале 2026 года — на 9,37% г/г до 56,2 млн рублей – однако в живые деньги они не конвертируется, а замораживается в дебиторке, которая за 2025 год выросла на 39,6% достигнув 558 млн рублей, а в 1 квартале составила 654,5 млн рублей.

( Читать дальше )

Компания отчиталась за II квартал и I полугодие 2026 года. Тенденция, о которой мы говорили ранее, сохраняется – рост эффективности на фоне замедления темпов роста.

📊Результаты за II квартал 2026 года:

✅Выручка выросла на 16% до 386,3 млрд руб.
✅Скор. EBITDA выросла на 35% до 88,9 млрд руб.
✅Рентабельность EBITDA составила 23% (+3,1 п. п.).
✅Чистая прибыль выросла в 4 раза до 64,5 млрд руб.
✅Скор. чистая прибыль выросла на 56% до 47,6 млрд руб.

Напомним, что в I квартале 2026 года темпы роста выручки составляли 22%. Замедление происходит на фоне жёсткой денежно-кредитной политики и охлаждения экономики, которые сдерживают потребительскую активность и бюджеты части заказчиков.

При этом компания выбрала правильную тактику на замедляющемся рынке – повышение операционной эффективности.

🔥ЗА ПЯТЬ ЛЕТ КОМПАНИЯ УВЕЛИЧИЛА СВОЮ ЭФФЕКТИВНОСТЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 2 РАЗА — ВОТ ЭТО КАЧЕСТВЕННАЯ РАБОТА!

Не видим особого смысла переписывать финансовые показатели по всем сегментам (их можно самостоятельно посмотреть в пресс-релизе). Лучше отметим важные моменты и перейдём к куда более интересному вопросу – оценке бизнеса.

( Читать дальше )

Смотрите, в целом с точки зрения долгосрочного дивидендного портфеля компанию безусловно можно рассмотреть как кандидата: у неё крепкий фундаментал и стабильная история выплат. Однако важно учитывать её особенности — это зрелый, медленно растущий и циклический бизнес. Взрывного роста без подъёма цен на удобрения ждать тут не стоит, как и высокой стабильности котировок на длительной дистанции. За последние 10 лет акции компании обеспечили около 261% полной доходности с учётом дивидендов, что соответствует примерно 13,7% годовых — хороший, но не выдающийся результат.

Более того, периодически Фосагро, как и любая компания может сталкиваться с трудностями. Например, если смотреть их отчет за 1 квартал 2026 года, то мы увидим, что выручка снизилась на 17,5%, себестоимость выросла на 16,25 из-за роста цен на серу и серную кислоту и из-за этого и операционная, и чистая прибыль просто рухнули. Это привело к снижению котировок и к дивидендной паузе. Помимо роста затрат на сырьё, на результаты также негативно повлияли укрепление рубля и дополнительные риски, связанные с атаками дронов на производственные объекты. Но это специфика компании и если добавлять их в дивидендный портфель, то к этому надо быть готовыми.

( Читать дальше )

Компания отчиталась за I полугодие 2026 года по РСБУ. Главное, что этих данных достаточно (не нужно ждать МСФО), чтобы рассчитать минимальный дивиденд, так как:

1) На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО в зависимости от того, какая из них больше.

То есть, если прибыль по МСФО будет меньше, то дивиденды будут рассчитаны исходя из прибыли по РСБУ. А если больше, то дивиденды просто будут выше.

2) За I полугодие 2025 года компания направила акционерам дивиденды в размере 33,38 млрд руб., а это ровно половина прибыли по РСБУ за соответствующий период.

☝️Также компания иногда направляла на дивиденды и 75% чистой прибыли, это стоит иметь в виду!

📊Результаты за I полугодие 2026 года:
✅Выручка выросла на 20,8% до 814,1 млрд руб.
✅Операционная прибыль выросла в 2,7 раза до 230,6 млрд руб.
✅Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 153 млрд руб.
✅Операционный денежный поток вырос в 3,1 раза до 160,1 млрд руб.

💡Отчёт вышел сильным по нескольким причинам:

• Рост цены нефти Urals: например, во II квартале 2026 года средняя цена нефтебочки составляла около 6080 руб., что на 35% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.

( Читать дальше )

АО А Спэйс (Аполлакс Спейс) — это оператор «гибких» офисов, создает и управляет современными рабочими пространствами в Москве для среднего и крупного бизнеса. Основной принцип ее работы — предложение клиентам готовых офисов «под ключ», которые можно сразу занять, или же разработка индивидуальных проектов с учетом всех пожеланий арендатора.

У компании действует свежий кредитный рейтинг на уровне ВВ+(RU) c прогнозом «стабильный» от Эксперт РА (15.07.2026)

По итогам 2025 года выручка компании выросла практически в два раза — с 784 млн до 1,56 млрд руб. Главным драйвером роста стало расширение портфеля объектов недвижимости и увеличение арендных площадей в управлении.

Операционная прибыль выросла на 42,7% и достигла 2,11 млрд руб., однако, почти 964 млн руб. из них, то есть около 46% всей операционной прибыли — это эффект от переоценки. Aspace ежегодно проводит переоценку принадлежащей ей инвестиционной недвижимости, и если стоимость объектов растет, эта разница сразу увеличивает операционную прибыль, поэтому операционная прибыль выглядит заметно сильнее, чем реальный результат бизнеса.

( Читать дальше )

Сегодня Банк России снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 14% годовых. Это стало неожиданностью — рынок ждал паузы. На этом решении мы видим мощный отскок, но вместе с тем регулятор дал понять: дальнейшее снижение будет гораздо более осторожным. Если смотреть обновленные среднесрочные прогнозы, то главное изменение — прогноз по инфляции на 2026 год резко повышен: с 4,5–5,5% до 6,0–7,0%. На 20 июля годовая инфляция уже 5,9%. При этом ЦБ отмечает, что ускорение во многом связано с разовыми факторами — ростом цен на топливо и плодоовощную продукцию.

Устойчивая инфляция по-прежнему оценивается в 4–5%. Прогноз по ВВП снижен до 0–1%, а предприятия существенно ухудшили ожидания по будущему спросу. Это сигнал о возможном замедлении экономики во втором полугодии. Прогноз средней ключевой ставки на 2027 год повышен с 8–10% до 10,5–12,5% — то есть это значит, что период высоких ставок будет длиннее. В 2026 году средняя ставка ожидается на уровне 14,5–14,6%, что также предполагает возможную паузу на следующем заседании и затем еще 1-2 снижения на 25-50 б.п. до конца года.

( Читать дальше )

Коллеги, буквально неделю назад мы в голосовом подкасте разбирали два
новых выпуска Синара-Транспортные Машины 001р-07 и 001р-08. И вот вчера компания неожиданно открыла на час книгу заявок на выпуск 001р-09,
который сегодня размещается на бирже. Рассмотрели его для вас подробнее

АО Синара — Транспортные Машины выпускает локомотивы, трамваи и троллейбусы — это ключевой поставщик для РЖД и участник проекта по строительству первой в России высокоскоростной железнодорожной магистрали.

3 февраля этого года АКРА изменило прогноз по кредитному рейтингу компании со стабильного на негативный при сохранении самого рейтинга на уровне А(RU), причем это решение напрямую связано с прогнозом по рейтингу материнской Группы Синара, имеющей рейтинг АА-(RU) с таким же негативным прогнозом, который обусловлен снижением рентабельности.

По отчету по МСФО за 2025 выручка компании выросла на 4% до 123 млрд рублей. Главным драйвером этого роста выступило не традиционное производство локомотивов, объемы которого сократились, а значительное увеличение выручки от ремонта, сервиса и технического обслуживания железнодорожной техники.

( Читать дальше )