Все, приговор пассивным инвестициям в РФ? Есть ли выход?

     Как правило, я не пишу пост в ответ на новости. Не интересно, лень, не мое. И надо же как-то отличаться от обычных инвестблогеров, для которых это главный контент :) Но вот сейчас исключение, которое раз в год. Есть новости, которые тьфу (таких 99%), а есть те, которые меняют суть игры. Вот осенние предложения Минфина по налогам на пассивный доход — оно самое.

      Простите, не буду пересказывать. Это уже сделали сотни раз, куда оперативнее и подробнее, чем мог бы я. Вы все уже давно в курсе. Если коротко, то:

     а). с дохода от инвестиций шкала будет не 13-15%, а 13-22%, как с зарплатой,

     б). оба типа дохода будут сальдироваться в плане своих лимитов, от которых повышают ставку.

      Кажется, что это история про каких-то далеких богатых, 15% наступают с годового дохода 2.4 млн., 18% с 5, 20% с 20, 22% с 50. Начинающему мальчику Ване, пошедшему за мечтой инвестировать с 20 лет с зарплаты 100 тысяч, вроде бы пока ничего не грозит. Но вот мечту о «пассивном доходе» это как раз подкашивает, и сильно. Там же главный смысл в геометрической прогрессии на крупных суммах. Важны оба условия: геометрическая прогрессия — раз, крупные суммы — два. Пока портфель на 100 тысяч превращаются в 200 это вообще трата времени и сил, если честно. Ну или тренировка на мышах, которых не жалко. Важно повторить «чудо сложного процента» на больших деньгах. И вот тут увы, для пассивного инвестора — реальная доходность вряд ли сможет остаться положительной. Скажем так: на большинстве классов активов и на большом капитале — она теперь отрицательная. В худшем сценарии, на всех классах вообще.

      Давайте прикинем. Долговым активам, депозитам и ОФЗ, в долгосроке это почти приговор. Не сейчас. Сейчас редкая ситуация, невиданная в нашей истории: ставка выше инфляции на 5% и выше. Реальная доходность такова, что держит любой налог, доходность остается положительной. Но в долгосроке ставка примерно равна инфляции, иногда чуть выше, иногда чуть ниже. При отсутствии налогов это был бы ноль, просто сохранение средств, без роста. И любой налог делает реальную доху отрицательной, просто с большим налогом — оно нагляднее и больнее.

     В акциях, как считается, есть долгосрочная премия к инфляции. Адепты, берущие в пример США, говорят что 5-6% годовых. Я бы взял за образец не такую удачливую страну, какую-нибудь Францию, например. Там столетняя премия уже скорее 3%. А теперь положим на нее налог в районе 20%. Главный фокус в том, что налог берется с номинального роста, не реального. Допустим, у нас инфляция 10% годовых, доходность фонды 10+3=13%. Налог с них «по-богатому» в районе 2-3% всех денег в год. Итого на выходе 10% с небольшим при инфляции 10%. Округляя, это нулевая доходность. В самом доходном классе активов. При этом мы еще не учли черных лебедей, комиссии, привычку людей открывать брокерские счета на хаям и закрывать по лоям, и т.д. Мы учли только налог. И это обнулило всю премию. Если же в портфеле есть другие классы активов, не такие премиальные, это не ноль, это минус.

     Да, новичков и бедных — не касается. Но в том и смысл, что бедный хочет стать богатым! И вот как станет, вся геометрическая доходность ему и накроется. Мелкие капиталы еще смогут расти, средние и крупные уже нет.

     Отдельный подлый фокус по стиранию капиталов: гиперинфляция + новые налоги. Допустим, инфляция 100% в год. Фондовый рынок молодец и дал нам 103%, со своей чудо-премией. Налог съел 20%. Итого реальная доходность минус 17% годовых! И это еще умеренный гипер, при 1000% все тает куда быстрее. Подлость инфляции номер два: с ней 2.4 и 50 млн. обесценятся, индексация лимитов не прописана, значит будет налог не на богатых, а на всех…

     Могут сказать, что выход — ИИС. Но:

     а). там свои лимиты, больше 30 млн. прибыли за все годы с одного ИИСа от налога не уведешь. Для крупных денег это ничто.

     б). а мы уверены, что эти ИИСы через 5 и 10 лет еще будут существовать? Вот если налоги повышать теми же темпами, их потрошение вопрос времени.

     Чтобы было не так грустно, добавлю, что выход есть. Но он тяжкий. Все ужасы, что описаны выше — они для образцовых пассивных инвесторов, с нулевой альфой. Там все хрупко, около нуля, небольшой ветерок — и плюс 2% годовых превращаются в минус 2%, а накопление капитала в его истощение. С премией хотя бы в 10% годовых к индексу уже не страшно. Может, противно, но терпимо, доходность остается положительной.

     Тут как в поговорке: «пока толстый сохнет — худой сдохнет». Чтобы пережить такие налоги, надо быть толстым. Не в смысле величины капитала, тут чем больше денег — тем больше отдашь. А в смысле своей доходности.

     Или можно вспомнить еще одну крылатую фразу: «нужно очень быстро бежать, чтобы оставаться на месте».

***

     эквити моих систем на Комоне: www.comon.ru/users/voldemort/

     профиль в Т-банке: www.tbank.ru/invest/social/profile/Algozavr/

     блог в Телеграме https://t.me/Dengi_bez_Durakoff

     про торговые системы подробнее: https://t.me/ASilaev_store