«Сейчас хорошее время для покупки длинных облигаций» — эту мысль слышу всё чаще.

Аргумент понятный: ставка рано или поздно пойдёт вниз, а значит можно зафиксировать доходность около 13% годовых в длинных ОФЗ вроде ОФЗ 26246, ОФЗ 26250 или ОФЗ 26245.

Звучит логично. Но только если ставка действительно будет снижаться именно так, как ожидает рынок.

Немного истории

Февраль 2022 года — ставка ЦБ 9%.
В воздухе уже чувствовалось напряжение, и покупка длинных облигаций тогда явно не выглядела хорошей идеей.

Март 2022 — ставка уже 20%.
Дальше ещё интереснее.

Август 2022 — ставка снова 8%, затем почти год — 7,5%, и только в августе 2023 её подняли до 8,5%.

Вопрос: кто тогда всерьёз ожидал, что через несколько месяцев ставка вырастет сначала до 15–16%, а потом и вовсе до 21%?
Что произошло летом 2023?
Новый глобальный кризис? Пандемия? Что-то экстраординарное?

Сейчас легко объяснять всё инфляцией и макроэкономикой задним числом. Но в моменте думаю большинство рассуждало иначе:

( Читать дальше )

Хроники Суверенного Cheburnetto

• Секретный второй этаж 
20хх. Москва, Сущёвский вал. Савёловский рынок. 

Над Савёловским рынком висел плотный суверенный туман, стойко попахивающий жареной селедкой и плотным, тяжелым запахом скошенной травы. Из репродукторов у входа строгий голос зачитывал новые поправки к закону, напоминая, что за хранение незарегистрированных модемных шнуров длиннее полутора метра полагается штраф и отключение от портала Госуслуг — (ссылка на закон о суверенном рунете).



Марковский вместе с Кокосовым, пряча лица в воротники старых курток, синхронно шмыгнули мимо патруля, обогнули главный торговый павильон свернув в глухой тупик. Вот она — легендарная двухэтажная пристройка.

Снаружи здания, прямо по стене, уходила вверх культовая металлическая лестница. Ступени покрылись налетом суверенной ржавчины, но держались крепко. Сисопы привычно взбежали на второй этаж, толкнули хлипкую дверь и оказались внутри тайного убежища московских фидошников из сети 5020 и их гостей из соседних зон. 

( Читать дальше )

Диванные аналитики до последнего верили в сказку о бесконечной ликвидности. Годами толпе продавали «народные» облигации на маркетплейсах как идеальный инструмент: доходность выше рынка, брокер не нужен, а главное — можно в любой момент нажать кнопку и забрать свои деньги вместе с купонами. Вклад до востребования на стероидах для хомяка, который боится волатильности.

Но на рынке чудес не бывает. Любая финансовая утопия заканчивается кассовым разрывом, и ПАО «ЕвроТранс» любезно провело этот стресс-тест в реальном времени.

Вскрытие показало: пациент не умеет считать ликвидность

С марта 2026 года «ЕвроТранс» методично срывает сроки выкупа по своим «народным» бумагам. Компания просто столкнулась с банальным набегом инвесторов и поняла, что в кассе нет денег, чтобы удовлетворить всех желающих выйти досрочно. Они вскрыли огромную, замалчиваемую проблему всего инструмента: корпоративный сектор не готов к банковским правилам игры.

Ассоциация владельцев облигаций (АВО) уже забила в набат. Они официально заявили в ЦБ РФ, что кейс «ЕвроТранса» — это первый в истории прецедент неисполнения оферт по внебиржевым бумагам на «Финуслугах». До этого момента никто не смел срывать выкуп. АВО прямо указывает, что эта ситуация подрывает доверие граждан к самому механизму маркетплейсов.

( Читать дальше )

Positive Technologies обычно воспринимают как суровый кибербез для банков, госсектора и крупного бизнеса. А ещё как синоним инвесторского разочарования из-за разрекламированного гайденса. Но давайте заглянем под капот и посмотрим, чего мы о компании ещё не знаем.

1. XSpider: Хакерская утилита, из которой выросла вся компания

​История Positive Technologies с бесплатной хакерской утилиты XSpider. В 1997 году программист Дмитрий Максимов ради спортивного интереса начал писать этот софт для поиска сетевых уязвимостей. В 1999 году сканер выложили в открытый доступ бесплатно, и за год-полтора без какого-либо маркетинга его скачали около 300 тысяч раз.

Взрывной успех этого хакерского инструмента среди айтишников Рунета показал перспективы рынка кибербеза и привел к созданию Positive Technologies в 2002 году.

2. Как дачные разговоры во Фрязино превратили бесплатный софт в коммерческий бизнес

​В начале 2000-х годов Дмитрий Максимов и Евгений Киреев просчитывали коммерческий запуск XSpider в беседке старого дома во Фрязино. В 2002 году к ним присоединился брат Дмитрия – Юрий Максимов, и троица официально зарегистрировала Positive Technologies.

( Читать дальше )

До погашения облигаций ИЭК Холдинг-001Р-03 осталось 3 месяца и пока они торгуются с премией в 2% я решил их продать. Хороший выпуск с ежемесячными выплатами купона, сильный эмитент с растущим бизнесом и всё же пора.

 />

Найти аналогичные выпуски с размером купона 23,75% годовых с тем же уровнем риска сейчас, к сожалению, сложно, но можно, поэтому перекладываюсь в немного подешевевшие облигации ПКО ПКБ-001Р-07. Посмотрел в аналитике — впервые облигации этого выпуска купил еще год назад. Они до сих пор актуальны, как бы 24,5% годовых на дороге не валяются 🤷‍♂

Кроме того, не смог не докупить очень длинные для корпоративных бумаг облигации Почта России-003Р-03. Положа руку на сердце, возможность покупать этот выпуск — пока что единственное очевидное преимущество статуса квалифицированного инвестора. И я рад этому, и надеюсь эта радость продлится аж до погашения в 2036 году.

И третий актив, куда я перераспределил деньги от продажи ИЭК, — это выпуск облигаций Селигдар-001P-08. Тут и диверсификация, и ежемесячные купонные выплаты, и еще 2 года в обращении, но размер купона уже не такой высокий.

( Читать дальше )

Мой тезис: популярное мнение, что российские акции дёшевы — заблуждение.

Ничего подобного!

• Берете любой фонд российских акций, реинвестирующих дивиденды с историей хотя бы 5 лет
• Расчитываете его не в рублях, а в валюте. Долларах, евро или юанях.
• Получаете оценку, примерно равную таковой на доковидном пике конца 19-го или эйфории лета 21-го. И даже куда дороже уровней надежды мая 2024-го.

Говоря иначе, Сбер по $4+ — это так же дорого, как прямо перед обвалом до $0,5 в 2008-м.
По $2 в него можно инвестировать. По текущей цене — только спекулировать.

Я не утверждаю, что на заключении худого мира или резком снижении ставки акции временно не задернут в баксах ещё выше. Запросто!
Но вот долгосрочно набивать хомячий портфель российскими акциями, как инвесторы «На пенсию в ...» — НЕТ.

Кста, рублевые облигации тоже уже не то, чтобы хороши, как прежде. Особенно дальние.

Поспорьте со мной в каментах…

Начнем с новостей с полей ПМЭФ-2026. Форум традиционно дает инвесторам пищу для размышлений. Главный сигнал с ПМЭФ‑2026: экономика переходит в фазу ограниченного, вынужденно селективного роста при перманентно высоких ставках. Бизнес больше не ждет скорого и радикального смягчения денежно-кредитной политики, а закладывает жесткие финансовые условия в свои стратегии 1084 соглашения на общую сумму 6,48 трлн рублей выглядят внушительно на бумаге, но по факту это не инвестиционный бум, а вынужденная концентрация денег в инфраструктуре, энергетике и технологиях.

Именно долгие госпрограммы становятся основным драйвером роста. В основном деньги идут в стройки и логистику. Высокая ставка душит кредитный рост и раскалывает рынок: компании с сильными денежными потоками оказываются в выигрыше, скупая активы или зачищая рынки. В то же время классические заемщики, особенно те, кто привык рефинансировать старые долги новыми, оказались под колоссальным давлением. SPO превращаются в альтернативу дорогим кредитам. Менеджмент и мажоритарии все чаще выбирают размытие долей миноритариев, лишь бы не брать деньги на рынке долга под заградительные проценты, которые мгновенно уничтожают стоимость акционерного капитала.

( Читать дальше )

Всем привет! Если видео не грузит в ютубе, то можно смотреть в телеграм: https://t.me/bogdanoffinvest/11538
или на других платформах:

📱 ВК
📱 Рутуб
📱 Ютуб
📱 Дзен
💗 Пульс

00:00 — Логика рынка
07:26 — Торговые идеи, Новостной фон
50:00 — S&P500, Nasdaq, Hang seng
55:46 — RGBI, IRUS (Индекс Мосбиржи), RTSI (Индекс РТС)
58:42 — Сбер, Т-банк, ВТБ, Газпром, Газпром нефть, Лукойл, Роснефть, Новатэк, МТС, Мечел, Сегежа, Сургутнефтегаз прив.
1:02:47 — Юань-рубль, рубль-доллар, фьючерс юаня, прогноз рубля.
1:04:44 — Фьючерс на газ, Природный газ США,
1:10:35 — Нефть, Фьючерс нефти
1:11:27 — DXY, US10Y, VIX, Серебро, фьючерс серебро, Золото, фьючерс золото
1:14:18 — TLT, Биткоин, Apple, Tesla, Китайские акции
1:16:00 — Итоги по рынку акций
1:23:58 — Фьючерс какао, Фьючерс кофе
1:26:18 — ASTR

чет по засилию инфы о яко бы невменяемых пенсах, сливающим бабки мощенникам, создается впечатление, что госы тупо зачищают поляну перед введением института принудительной опеки над не бедными, так шта берегите себя и детишками обзаведитесь ))