— Вы, я вижу, бескорыстно любите деньги.
                                                                            О. Бендер

   В начале 2025-го года я решил сравнить доходность фондов денежного рынка, доступных на Московской бирже. Вдруг, кроме известных мастодонтов (LQDT, SBMM, TMON) найдутся более скромные и более доходные? Накладывать друг на друга графики в TradingView мне показалось занятием скучным и оторванным от практики.
   Если хочешь что-то сделать хорошо — сделай это сам. Сказано — куплено. Потратил по одному шиллингу на каждый фонд, какой нашёл у брокера, удалил брокерское приложение, выключил смартфон, симку сжёг.
   Прошёл год. Проделал всё в обратном порядке и вот, делюсь своими наблюдениями.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Пошло активное обсуждение налога на сверхприбыль, и уже называют его очертания: налоговая база = прибыль за 2025 год − среднее значение прибыли за 2018–2019 гг., налоговая ставка — 20%.

Для справки: в 2023 году этот налог уже вводился. Налоговая база рассчитывалась по формуле = Среднее значение прибыли (2021 и 2022 гг.) − среднее значение прибыли (2018 и 2019 гг.). Ставка налога была 10%, но фактически почти все платили досрочно, и это позволяло использовать ставку 5%. Нефтегаз и угольщики были освобождены от данного налога. Тогда налог принёс 318,8 млрд руб. в федеральный бюджет.

Т.к. механизм уже опробован, то с высокой вероятностью власти не будут изобретать велосипед и просто сделают аналогичный механизм для 2024–2025 годов (но ставку повысят):

Формула расчёта налоговой базы = среднее значение прибыли (2024 и 2025 гг.) − среднее значение прибыли (2018 и 2019 гг.).

Базовая ставка = 20%, если платим до 2027 года, то ставка 15%. Нефтегаз, угольщиков, малый бизнес не трогаем.

( Читать дальше )

Недавние изменения рейтингов эмитентов

ВУШ
Рейтинг: Понижен с А- до BBB+
Прогноз: Изменён со Стабильный на Развивающийся
Агентство: АКРА

ВУШ
Рейтинг: Присвоен BBB+
Прогноз: Развивающийся
Агентство: НРА

Газпром нефть
Рейтинг: Подтверждён AАА
Прогноз: Стабильный
Агентство: АКРА

ТМК
Рейтинг: Понижен с А+ до А-
Прогноз: Изменён с Негативный на Развивающийся
Агентство: Эксперт РА

ОЗОН Капитал
Рейтинг: Повышен с BBB+ до А
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА

СУЭК-Финанс
Рейтинг: Понижен с А+ до А-
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА

ЕвроТранс
Рейтинг: Понижен с А- до СС
Прогноз: Неопределённый
Агентство: НКР

Славянск ЭКО
Рейтинг: Подтверждён BBB
Прогноз: Изменён со Стабильный на Негативный
Агентство: НКР

Нижегородская Обл
Рейтинг: Понижен с А+ до А
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА

Россети
Рейтинг: Подтверждён AАА
Прогноз: Стабильный
Агентство: Эксперт РА

ГЛАВСНАБ
Рейтинг: Сохранён B-
Прогноз: Изменён с Развивающийся на Под наблюдением
Агентство: АКРА

Мы в Макс
Мы в Телеграм

На последнем семинаре по биржевой торговле, который проходил в штате Флорида, мой коллега Джейк Бернстайн рассказал весьма поучительную историю. Вот она.

Несколько лет назад Джейк выступал с лекцией в брокерской фирме, клиенты которой состояли сплошь из фермеров и владельцев ранчо. После лекции директор фирмы спросил, не хочет ли он познакомиться с одним клиентом, который постоянно делает деньги. Правда, Джейка предупредили, что этот человек не относится к разряду интеллектуалов. Он простой фермер.

Фермер-«везунчик» оказался компанейским человеком. Они с Джейком понравились друг другу. Когда мой коллега спросил фермера, каким образом он регулярно делает деньги, старик открыл график фьючерсов на свинину и достал маленький маятник, подвешенный на струне. Он поднял его над графиком и сказал Джейку: «Если он качается вверх и вниз, я покупаю, идет поперек – продаю».

– И это все? – спросил Джейк

– Нет, есть еще одна вещь, — сказал волшебник рынка. – Если в конце дня я вижу, что проигрываю, закрываю позицию. А если цена движется в мою сторону, то держу.

( Читать дальше )

Пустые танкеры направляются в США для загрузки нефтью и газом, заявил президент США Дональд Трамп.

«Огромное количество полностью пустых нефтяных танкеров, одних из крупнейших в мире, сейчас направляются в Соединенные Штаты, чтобы загрузиться лучшей и самой «сладкой» нефтью (и газом!) в мире», — написал республиканец в соцсети.

Трамп добавил, что США располагают объемами нефти, превышающими совокупные показатели «двух следующих крупнейших нефтяных экономик».

max.ru/rbc/AZ18wYDcanQ

Привет, братва! На связи Хомяк-аналитик. Вы просили разобрать агропром и пищепром – ну что ж, поехали! Скажу сразу: сектор сложный, цикличный и до ужаса зависимый от погоды, цен на зерно, курса рубля и регуляторных поблажек. Здесь никто не застрахован ни от чего, но тем интересней разбираться.

➡️ Ключевые тренды:

• Долговая удавка: Высокие ставки душат. Все, кто сидел в долгах как в шелках, сейчас переживают не лучшие времена. Проценты по кредитам жрут операционную прибыль.

• Экспорт vs внутренний рынок: Кто может продавать за границу (зерно, масло) – тот в плюсе от девальвации. Кто завязан на внутреннего покупателя – тот страдает от падения спроса.

• Погодные и биологические риски: Засуха, наводнения, болезни животных или рыб – это не просто новости, а прямые убытки. В этом секторе форс-мажор – обычное дело.

• Дискаунтеры давят на цены: Ритейлеры типа Х5 и Магнита жёстко торгуются с производителями, не давая им поднимать цены. Маржинальность падает.

( Читать дальше )

 

Вижу этот вопрос в каждом чате. Инвесторы в панике пытаются понять, как «застолбить» свое место в реестре кредиторов.

Суровая правда: Если по вашему выпуску облигаций назначен ПВО (Представитель владельцев облигаций), вы не можете просто так прийти в арбитражный суд с индивидуальным заявлением. С вероятностью 99% суд его вернет. По закону, ваши интересы представляет ПВО, и именно он должен входить в реестр от имени всего пула инвесторов (если есть ПВО и оно действующее).

Но есть нюанс: Но мы живем в реальности, где ПВО может медлить, не обладать всей информацией или просто «наблюдать». Но если разбирать Гарант-Инвест в процедуре наблюдения, наблюдать нет времени, нужно быстро вставать в реестр.

Что нужно делать?

Не ждать дефолта, а направлять Требование к ПВО. Это не просто «письмо о намерениях», а процессуальный документ.

Я подготовила универсальный образец Требования к ПВО. Он адаптирован под Гарант-Инвест, но его логика применима к любому должнику на рынке ВДО.

( Читать дальше )

Во-первых, эмитенты ЦФА — это зачастую компании, которые не могут или не хотят размещаться на классическом облигационном рынке. Строгие требования биржи и рейтинговых агентств для них — непреодолимый барьер. Они выпускают ЦФА, потому что это быстрее, дешевле и требует меньше раскрытия информации. Но для нас, как для консервативного инвестора, это не плюс, а явный «красный флаг». Это прямой сигнал о том, что с качеством самого эмитента, его финансовой прозрачностью и бизнес-моделью, мягко говоря, не всё в порядке. Мы не хотим инвестировать в компании, которые боятся классического рынка.

И второй, ещё более важный и тревожный момент — это риски, причем зачастую уникальные для этого инструмента. Рынок облигаций — это десятилетиями отлаженная система с четкой иерархией и защитой. Если эмитент «сломался», у нас есть институт представителя владельцев облигаций, который действует в наших интересах. Есть налаженный механизм взыскания через суды и исполнительные листы, есть залоги и поручительства третьих лиц.

( Читать дальше )