Пообщался со своим агентом по недвижке. Рынок, говорит, стоит, все задирают цены втридорога. А у тех, у кого есть деньги, хотят купить подешевле.

В принципе согласен с ним, продавцы а**ели. Но с другой стороны, недвижка такая вещь, что никуда не убежит, рано или поздно продастся. Вопрос только в сроке и в альтернативах.

Экспортные цены на большинство российских сырьевых товаров в 2025 году заметно снизились, что привело к резкому падению сырьевого индекса Центра ценовых индексов (ЦЦИ). По данным агентства, индекс опускался до 52 пунктов — это минимальное значение с января 2021 года. К середине января 2025 года показатель частично восстановился до 55 пунктов, однако по-прежнему остается вблизи многолетних минимумов.

Наибольшее падение цен зафиксировано на нефтяном рынке. Стоимость российской нефти Urals на базисах FOB Приморск и FOB Новороссийск за год сократилась на 33% и составила $41,1 за баррель. Нефть марки ESPO подешевела на 31% — до $50 за баррель на базисе FOB Козьмино. Основными причинами стали профицит предложения на мировом рынке и рост санкционных скидок: в декабре 2025 года дисконт Urals к Brent превышал $20 за баррель.

Снижение цен затронуло и другие ключевые экспортные товары. Спотовые цены на газ в Европе в 2025 году упали на 32% — до $338,2 за 1000 куб. м. Газ, поставляемый в Китай по трубопроводам, подешевел на 18% — до $204, а сжиженный природный газ — на 11%, до $316,6 за 1000 куб. м. Экспортные цены на дизельное топливо снизились на 10%, на энергетический уголь — на 12%, а на пшеницу — на 3%.

👉 Мировые новости

— ЦБ установил официальные курсы валют на 24 января: CNYRUB = 10.8724 (+0.08%), USDRUB = 75.9246 (-0.15%), EURRUB = 89.0589 (+0.30%).

— Заботкин: Возвращаться к нейтральной ДКП преждевременно. Инфляция пока выше цели, не говоря уже об инфляционных ожиданиях, которые пока вообще сильно не снизились.

— В большинстве регионов инфляция за 2025 г. стала самой низкой за 5 лет. — Банк России.

— Минэнерго: в 2026 г. подкомиссия рассмотрит все угольные компании, желающие получить финансовую поддержку.

— Минэнерго предложило распространить рассрочку по уплате НДПИ и страховых взносов на все 138 угольных организаций, которым уже была предоставлена отсрочка.

— Минэнерго РФ опубликовало проект закона «О содействии инфраструктурному развитию и повышению эффективности управления в сфере электроэнергетики».

— Новак: Затраты Газпрома ($GAZP) на газификацию в РФ за последние 5 лет превысили 1₽ трлн.

— ЦБ РФ отозвал лицензию на осуществление банковских операций у коммерческого банка Новый Московский Банк.

Ситуация с разблокировкой активов инвесторов, замороженных в Бельгии из-за санкций ЕС, сдвинулась с мёртвой точки. Аудитор Государственного совета Бельгии признал, что местное казначейство не обладает законной компетенцией для принятия решений о разморозке активов, находящихся в депозитарии Euroclear. Об этом «Ведомостям» сообщил адвокат международного инвестфонда, чьи активы остаются заблокированными.

Речь идёт о споре, который длится около трёх лет. Фонд оспаривает отказ бельгийского казначейства выдать лицензию на высвобождение активов, замороженных в рамках санкций против ВТБ. По мнению аудитора, правовая основа, на которую опиралось казначейство, изначально была ошибочной, а отказ в лицензии — неправомерным.

В Бельгии разрешения на разблокировку активов выдаёт главное управление казначейства Минфина. Однако, как указал аудитор, до декабря 2023 года у этого органа не было чётко закреплённых полномочий. Позже был издан королевский указ, наделивший министра финансов такими правами, а затем — распоряжение о делегировании этих полномочий казначейству. Тем не менее аудитор счёл такое делегирование противоречащим бельгийскому законодательству.

Ранжируем сравнительную привлекательность ВДО и не только ВДО по «справедливой» доходности и по доходности относительно рейтинга. В выборке наиболее ликвидные облигации с рейтингами от BB- до AA+, суммы выпусков — от 300 млн р. Тот спектр бумаг, которым, в основном Иволга и торгует.

|«Справедливый» уровень доходности для каждого из кредитных рейтингов предполагает, что облигационная доходность равна доходности денежного рынка, если поправить ее на вероятность дефолта (рассчитывается на статистике дефолтов от 3 рейтинговых агентств) и возможность продать облигацию по цене 25% от номинала.|

Чем больше премия доходности отдельной облигации к ее справедливому уровню, рассчитанному нами, тем выше эта облигация в 👆первой таблице.

Чем, наоборот, больше дисконт – тем ниже облигация во 👇второй таблице.

Зеленым выделены бумаги, входящие в публичный портфель PRObonds ВДО, где мы стремимся держать облигации из 👆первой таблицы и избегать из 👇второй. 

Cуществует мнение, что пора фиксировать прибыль по акциям Мать и дитя и Полюса. Такое высказывание вы могли слышать от приверженцев технического анализа, которые смотрят на график и видят, что акция торгуется вблизи верхней границы среднесрочного восходящего канала, откуда зачастую бывают коррекционные движения. Но они говорят это в контексте технической картины и исключительно на коротком, спекулятивном горизонте. Если у акции сильный фундаментал, а у этих двух компаний он сильный, то чаще всего после таких локальных коррекций внутри канала акция продолжаете свой рост.

Поэтому долгосрочным инвесторам, на наш взгляд, обращать внимание на эти флуктации не надо. Иначе получится, что вы больше потеряете на налогах от постоянно фиксирования прибыли, чем выиграете от того, что вы их продали и откупили дешевле внизу канала. Более того, стоит отметить, что грамотно исполнить такой маневр — отдельная непростая задача, потому что многие в итоге пропускают и момент, когда спекулятивно надо что-то фиксировать, и момент, когда надо спекулятивно что-то покупать – и в итоге вместо выгоды от таких маневров при долгосрочном инвестировании получают убыток.