Новости рынков | Татнефть - результаты за 4 квартал 2017 года нейтральны. Рынок будет ждать телеконференции компании

Татнефть: результаты за 4К17 по МСФО: EBITDA -3% по сравнению с консенсус-прогнозом   

Выручка в 4К17 достигла 195 млрд руб. (-2% по сравнению с консенсус-прогнозом, +15% кв/кв), EBITDA составила 53 млрд руб. (-3% по сравнению с консенсус-прогнозом, +28% кв/кв), что соответствует рентабельности EBITDA 27% (+3 пп против 3К17). Рост в квартальном сопоставлении был в основном обусловлен более высокими ценами реализации нефти и нефтепродуктов. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, выросла на 27% кв/кв до 34 млрд руб., но отстала от консенсус-прогноза на значительные 10%. FCF достиг 27 млрд руб., упав на 30% кв/кв на фоне роста капзатрат. Годовые результаты выглядят более впечатляющими — выручка выросла на 17% г/г до 580 млрд руб., EBITDA увеличилась на 12% г/г до 166 млрд руб., а чистая прибыль выросла на 15% г/г до 108 млрд руб. (но все же оказалась на 3% ниже консенсус-прогноза). На конец 2017 Татнефть впервые зафиксировала чистый долг в размере 4 млрд руб после нескольких лет отрицательной чистой денежной позиции, что соответствует чистой долговой нагрузке 0.02x.

Мы считаем результаты нейтральными, поскольку EBITDA оказалась незначительно ниже ожиданий рынка. Мы полагаем, что рынок будет ждать телеконференции компании, чтобы услышать новую информацию по проекту ТАНЕКО, Банку Зенит, а также детали по стратегии до 2025 и прогноз по дивидендам. Телеконференция состоится 9 апреля, номера для набора: +7 495 249 1682 (Россия), 0333 300 1418 (Великобритания), код доступа: «Tatneft 4Q2017 Results call».

АТОН