металлургический сектор

Северсталь – рсбу/ мсфо
837 718 660 обыкновенных акций
www.severstal.com/rus/ir/shareholder_information/share_capital/
Капитализация на 21.07.2025г: 870,557 млрд руб = Forward 1Yr. P/E 15

Общий долг на 31.12.2022г: 309,173 млрд руб/ мсфо 301,558 млрд руб
Общий долг на 31.12.2023г: 379,786 млрд руб/ мсфо 378,904 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 355,343 млрд руб/ мсфо 365,256 млрд руб
Общий долг на 31.03.2025г: 335,224 млрд руб/ мсфо 350,326 млрд руб
Общий долг на 30.06.2025г: _______млрд руб/ мсфо 350,870 млрд руб

Выручка 2022г: 600,583 млрд руб/ мсфо 682,226 млрд руб
Выручка 6 мес 2023г: 314,863 млрд руб/ мсфо 339,429 млрд руб
Выручка 2023г: 687,239 млрд руб/ мсфо 728,314 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 181,889 млрд руб/ мсфо 188,706 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 367,116 млрд руб/ мсфо 409,138 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 547,060 млрд руб/ мсфо 607,467 млрд руб
Выручка 2024г: 723,963 млрд руб/ мсфо 829,779 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 159,688 млрд руб/ мсфо 178,733 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: _______ млрд руб/ мсфо 364,210 млрд руб

Начинаем новую торговую неделю обзором операционных результатов за 6 месяцев 2025 года Магнитогорского металлургического комбината. Традиционно, пробежимся по ключевым моментам:

— Производство стали: 5 193 тыс. тонн (-18,2% г/г)
— Производство чугуна: 4 558 тыс. тонн (-8,8% г/г)
— Продажи металлопродукции: 4 921 тыс. тонн (-14,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 По итогам 6М2025 ММК продемонстрировала худшие результаты с 2009 года, что обусловлено замедлением деловой активности в России на фоне высоких процентных ставок, а также неблагоприятной рыночной конъюнктурой в Турции: производство стали снизилось на 18,2% г/г — до 5 193 тыс. тонн, чугуна на 8,8% г/г — до 4 558 тыс. тонн, что также вызвано большим объемом капитальных ремонтов в доменном переделе. В свою очередь продажи металлопродукции снизились на 14,9% г/г и составили 4 921 тыс. тонн.

— продажи премиальной продукции сократились на 18,1% г/г — до 2 005 тыс. тонн.

Магнитогорск, 17 июля 2025 — ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» (MOEX: MAGN), объявляет операционные результаты за II квартал и 6 месяцев 2025 года. 

ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ЗА II КВАРТАЛ 2025 ГОДА К I КВАРТАЛУ 2025 ГОДА 
mmk.ru/ru/press-center/news/operatsionnye-rezultaty-gruppy-mmk-za-2-kvartal-i-6-mesyatsev-2025-g

Продажу “Криворожстали” глобальному холдингу ArcelorMittal многие годы называли самым крупным и успешным кейсом приватизации. Сейчас же руководитель криворожского предприятия рассказывает, что за ее счет наживаются энергетики, поэтому компания может пересмотреть свое присутствие в Украине.

Генеральный директор предприятия Мауро Лонгобардо рассказал о проблемах со стоимостью электроэнергии, планах по развитию собственной генерации, трендах на рынках стали Европы и Украины, а также на что криворожский актив направляет дотации от материнской компании. 


О трендах на рынках стали и планах продаж

В 2024 году объем внутреннего потребления металлопродукции вырос на 10% по сравнению с 2023 годом. Какие тренды вы видите на внутреннем рынке в этом году?

— К сожалению, я не вижу ни одного положительного тренда на домашнем рынке. Да действительно, в прошлом году был рост по сравнению с предыдущими годами. Но мы все еще не находимся на довоенном уровне, и это логично. В прошлом году было много проектов по реконструкции и укреплению энергетической инфраструктуры. Но они не продолжились на том уровне, который мы ожидали.

На нашем рынке можно выделить 4 популярные акции металлургических компаний - Северсталь, НЛМК, ММК и Норникель. Давайте проанализируем этот сектор и попробуем ответить на вопрос: "Стоит ли покупать акции металлургов?".

Что сейчас происходит с сектором металлургии?

В 2025г российские металлурги переживают сложный период, находясь под давлением множества негативных факторов. С начала года сектор потерял около 10%, что значительно хуже динамики рынка (индекс МосБиржи снизился на 3%):

Основные проблемы отрасли-это:

• Снижение мировых цен на металлы
• Высокая ключевая ставка ЦБ
• Сокращение спроса со стороны строительного сектора
• Ограничения экспорта из-за санкций

Несмотря на это, сектор сохраняет фундаментальную привлекательность, ведь металлургические компании являются ключевыми игроками в российской промышленности и демонстрируют финансовую устойчивость с низким уровнем долга. К тому же исторически металлурги платили одни из самых высоких дивидендов на рынке (в среднем 8-12%). Стоит отметить, что металлургия — циклическая отрасль, и после фазы спада неизбежно наступает рост.

Мировой рынок стали переживает глубокий структурный кризис, связанный с перепроизводством, падением цен и избыточными мощностями. По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), в 2025 году глобальный профицит сталелитейных мощностей превысил 560 млн тонн, а с учетом анонсированных проектов может достичь 721 млн тонн к 2027 году. Наибольшее давление оказывает Китай, который сохраняет объемы производства на уровне 1 млрд тонн в год, что более половины мировой выплавки. При этом внутренний спрос стагнирует, а избыточный объем активно направляется на экспорт, подрывая ценовую устойчивость в других странах, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global.

Цены на сталь достигли пятилетних минимумов. Так, стоимость горячекатаного проката в Азии опустилась до $500–520 за тонну, в первую очередь под давлением китайского демпинга. Попытки локальных производителей защититься торговыми барьерами пока не приносят значимого результата. Вместе с тем технический анализ указывает на вероятную стабилизацию, так как фьючерсные контракты сигнализируют о возможном развороте, особенно в случае снижения объемов экспорта из КНР и запуска инфраструктурных программ в странах Юго-Восточной Азии и Ближнего Востока.

Нихао! На фоне усиления рубля, крупняк продолжает массово занимать в иностранных деньгах. Главный цветмет-гигант нашего рынка Норникель 17 июня соберёт заявки на новый выпуск бондов, теперь с привязкой к китайской валюте. Давайте посмотрим, стоит ли хватать облигации.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски КАМАЗ, УЛК, ВУШ, Уральская_Сталь, Акрон, Ростелеком, Инвест_КЦ, РКС, Россети_СЗ, Гидромаш, АйдИ_Коллект, Хэндерсон, ГТЛК, Система, Рольф.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏭А теперь — поехали смотреть на новый выпуск Норникеля!

🔩Эмитент: ПАО «ГМК «Норильский никель»

🏭ГМК Норникель — мировой лидер в производстве рафинированного никеля и палладия. Норникель также занимает 4-е место в мире по производству платины, а также производит медь, кобальт, родий, серебро, золото, иридий и другие важные для промышленности металлы.

В мае 2025 года российская металлургическая отрасль показала умеренно позитивную динамику: производство стали выросло на 5,3% к апрелю (до 6 млн тонн), чугуна — на 4,8% (до 4,5 млн тонн), готового проката — на 2% (до 5,2 млн тонн). Однако в годовом выражении объёмы остаются ниже майских показателей 2024 года, за исключением чугуна, который вырос на 3%.

С начала года в отрасли сохраняется отрицательная динамика. За январь–май выплавка стали сократилась на 5,2%, проката — на 6,2%, труб — на 9,2%. Лишь чугуна произведено чуть больше — +0,3%.

Среди факторов временного роста в мае — оживление ИЖС и спрос со стороны машиностроения. Однако эксперты считают, что эффект носит сезонный характер. Кроме того, положительная динамика частично объясняется завершением ремонтов на мощностях и возможными скидками от производителей.

Тем временем внутренний спрос на металл, особенно с высокой добавленной стоимостью (оцинкованный и полимерный прокат), остаётся слабым. Экспорт осложняется укреплением рубля и переизбытком стали на глобальном рынке. Прогнозы на год пессимистичны: потребление стали в РФ может сократиться на 5% по сравнению с 2024 годом.

Ассоциация «Русская сталь» ожидает падение спроса на сталь в России в 2025 году на 10% по сравнению с прошлым годом — до 39,6 млн тонн. Это может стать минимальным значением с 2016 года. Главная причина — слабый внутренний рынок, особенно в строительстве и машиностроении, которые страдают из-за высокой ключевой ставки (20% с июня).

Экспортные направления остаются под давлением. В 2024 году Россия экспортировала 20 млн тонн стали — на 35% меньше уровня 2021 года. Несмотря на логистические проблемы, в 2025 году ожидается лишь незначительный рост экспорта на 2,5% — до 20,5 млн тонн.

Снижение спроса и слабый экспорт обрушили внутренние цены: в I квартале горячекатаный прокат подешевел на 13% до 59 500 руб./т. Производство стали за январь–май 2025 года сократилось на 4,5% до 23,1 млн тонн.

У крупнейших игроков ухудшились финансовые результаты: EBITDA «Северстали» в I квартале снизилась на 40%, у ММК — вдвое. Обе компании зафиксировали отрицательный свободный денежный поток. При этом отрасль сохраняет финансовую устойчивость за счёт низкого долга.