ключевая ставка

Инфляция и потребительский спрос — штуки инертные. Обвал продаж машин, недвижимости, техники докатился до реальности только сейчас. И вот парадокс: ключевую уже несколько раз смягчили, инфляция уверенно ползёт вниз… но где-то внутри свербит вопрос: снижение инфляции ведь означает снижение спроса. Снижение спроса — это товары, которые никто не купил. И вот мы сидим, радуемся «победе над инфляцией», но иногда это выглядит как танцы на костях экономики

📈Инфляция

За неделю потребительские цены выросли на 0,04% после 0,14% неделей ранее. При этом годовая инфляция снижается уже пятый месяц подряд и опустилась до 6,61% против 6,97% неделей ранее / 7,2% двумя неделями ранее за счет выбывания высокой базы прошлого года. Это невероятно, но мы достигли прогноза ЦБ на 2025 год ❗️ Высокая база прошлого года «на руку» перед последним заседанием года 🤔

Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией продолжает находиться на рекордных уровнях. И сюрприз: банковские вклады впервые за весь цикл смягчения ставки показали рост. Причем уже 2 недели подряд! Это прямой сигнал — ликвидность на рынке заканчивается

( Читать дальше )

Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам Московской биржи по итогам 9 месяцев 2025 года. Давайте взглянем, как компания переживает смягчение ДКП и как это конвертируется в показатели:

— Комиссионные доходы: 55,7 млрд руб (+24% г/г)
— Процентные доходы: 45,4 млрд руб (-38% г/г)
— EBITDA: 63,6 млрд руб (-22% г/г)
— Чистая прибыль: 45,2 млрд руб (-27% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9М2025 комиссионные доходы увеличились на 24% г/г — до 55,7 млрд руб. на фоне высокой активности клиентов и роста объема торгов. Динамика комиссионных доходов по ключевым сегментам:

— Акции: +30% г/г.
— Облигации: +85,6% г/г.
— Листинг и прочие сборы: +46,5% г/г.

*Объём торгов на рынке акций в 3К2025 остался на уровне прошлого года, на рынке облигаций и денежном рынке вырос на 75,6% г/г и 26,2% г/г соответственно.

📉 В то же время на фоне снижения ключевой ставки процентные доходы сократились на 38% г/г — до 45,4 млрд руб. В совокупности с этим, а также высокими операционными расходами и расходами на персонал EBITDA также сократилась на 22% г/г — до 63,3 млрд руб. В результате чистая прибыль составила 45,2 млрд руб., зафиксировав падение на 27% г/г.

( Читать дальше )

Динамика по сберегательным продуктам банков остаётся без особых изменений, некоторые банки немного снижают ставки, некоторые повышают, в целом направленного движения нет. Рынок сберегательных продуктов банков замер в ожидании ключевого решения регулятора. Игроки выжидают, не рискуя кардинально менять свои предложения, опасаясь не угадать направление будущей политики Центробанка. Небольшие колебания ставок, наблюдаемые у отдельных банков, скорее отражают локальные потребности в ликвидности, чем общую тенденцию. Ожидания рынка склоняются к тому, что на заседании 19.12.25 Центральный Банк примет решение о снижении ключевой ставки на 0,5%.


Ссылка  — на подборку вкладов!

Инфляция и потребительский спрос крайне инертны, и обвал спроса на машины, недвижимость, технику — дошли до рынка только сейчас. Не смотря на несколько шагов смягчения ключевой – инфляция продолжает снижаться. Но вопрос в цели: если инфляция = рост цен, а рост цен = спрос… Не погубим ли мы экономику? ☠️ Т.е. мы продолжаем радоваться снижению инфляции, но в действительности это танцы на костях: каждый пункт снижения инфляции – это некупленный товар у предпринимателя. Но обо всем по порядку

 

📈Инфляция
Инфляция продолжает замедляться. За неделю потребительские цены выросли на 0,14% после 0,11% ранее. При этом годовая инфляция снижается уже пятый месяц подряд и опустилась до 6,97% против 7,2% неделей ранее за счет выбывания высокой базы прошлого года. Это невероятно, но мы достигли прогноза ЦБ на 2025 год ❗️

Разрыв между ключевой ставкой и инфляцией продолжает находиться на рекордных уровнях. При этом, ставки по вкладам прекратили снижение, показав рост во второй декабре ноября впервые после начала цикла снижения

( Читать дальше )

Всем привет! Продолжаю публикацию интересных предложений по банковским вкладам и накопительным счетам.



( Читать дальше )

На днях появились 2 интересных значения по банковским депозитам.

• Первое – средняя депозитная ставка, по оценке ЦБ, в первый раз за год поднялась, с 15,3 до 15,5%.

• Второе – средства физлиц на банковских депозитах достигли 63,5 трлн р. (+20% год к году).

• Добавил бы и третье, менее очевидное, не про депозиты, но про банки. Вложения банков в облигации за год выросли до 26,8 трлн р., или, внимание, на 28%. 2/3 вложений – ОФЗ, они же основной драйвер прироста.

Задумаешься тут, зачем нужна ключевая ставка 16,5% при инфляции около 7%. И невольно предположишь, что для сохранности базы фондирования операций по привлечению госдолга.

И если так, то пока федеральный бюджет дефицитен и есть понятный инструмент для покрытия дефицита (привлечение долга через ОФЗ), мы стабильны в состоянии высокой КС, невысокой инфляции, крепкого рубля, стагнирующей или хуже экономики.

Минус этой системы не столько в том, что она бьет по экономической эффективности (возможно, альтернативы были бы хуже), сколько в том, что она конечна. Изобретется ли что-то новое и аналогично изящное на будущее, чтобы продолжить удерживаться на плаву?

( Читать дальше )

Ведущий оператор кикшеринга в России — ВУШ Холдинг, представил финансовый отчет по итогам 9 месяцев 2025 года. Забегая наперед стоит сказать, что отчет получился ожидаемо слабым, но есть ли намеки на улучшение?

— Выручка: 10,7 млрд руб (-13,9% г/г)
— Операционная прибыль: 918 млн руб. (против 4,1 млрд руб. г/г)
— EBITDA: 3,7 млрд руб (-43,2% г/г)
— Чистый убыток: -1,1 млрд руб (против прибыли 2,9 млрд руб. г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 За 9М2025 выручка кикшеринга сократилась на 13,9% г/г — до 10,7 млрд руб., что обусловлено фактором сезонности, ростом доли более коротких транспортных поездок, а также сокращением стоимости и количества поездок. В результате EBITDA показала снижение на 43,2% г/г — до 3,7 млрд руб., а чистый убыток составил -1,1 млрд руб. на фоне повышенных процентных расходов.

— общее кол-во поездок снизилось на 7% г/г.
— процентные расходы выросли на 66,6% — до 1,8 млрд руб.
— себестоимость продаж выросла на 17,9%.

( Читать дальше )

Многократный триумфатор знаменитого ралли «Париж-Дакар», легендарный грузовико-строитель КАМАЗ снова выходит на долговой рынок пополнить и так уже нехилую линейку своих бондов.

🤯А она расширяется всё быстрее! Как и в сентябре, ребята из КАМАЗа решили не мелочиться и сгрузить нам сразу ДВА выпуска — на любой вкус. Заявки соберут 28 ноября.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ЯНАО, ХМАО, ГТЛК, реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺А теперь — помчали смотреть на новый выпуск ЯНАО!

🚍Эмитент: ПАО «КАМАЗ»

🚚КАМАЗ — крупнейший производитель тяжёлых грузовиков в РФ. Компания создана в 1969 г., штаб-квартира — в Набережных Челнах (Татарстан).

( Читать дальше )

☝️В 3 квартале 2025 года:

1) Произошло оживление на рынке ипотеки: объём выдачи вырос на 30% по сравнению со 2 кварталом 2025 года.

2) Продажи в новостройках выросли на 17% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на фоне снижения ипотечных ставок. В октябре спрос на новостройки продолжил расти.

3) Количество сделок со вторичной недвижимостью в столицах выросло на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

📊Давайте посмотрим, как компания отработала в таких условиях (3 кв. 2025 г.):

✅Выручка выросла на 29% до 4,1 млрд руб.

✅Опер. прибыль выросла в 4,5 раза до 0,94 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли в 2,6 раза до 0,53 млрд руб.

✅Прибыль* выросла на 45% до 1,05 млрд руб.

*Важно учесть, что в 3 квартале 2024 года была получена разовая прибыль от курсовых разниц в размере 642 млн рублей. Таким образом, скорректированная прибыль в 3 квартале 2025 года выросла в 3,5 раза.

👉На фоне увеличения количества сделок на рынке новостроек из-за снижения ключевой ставки ЦБ РФ и, как следствие, снижения ставок по рыночной ипотеке, компания показала сильные результаты.

( Читать дальше )

«Мы с Тамарой ходим парой!». Одновременно со своими южными соседями из ХМАО, возвращается на биржу Ямало-Ненецкий АО: ещё более северный и ещё более суровый. Давайте посмотрим, получится ли предложение ЯНАО интереснее, чем выпуск ХМАО.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ХМАО, ГТЛК, реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг, Автобан, Инарктика.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇷🇺А теперь — помчали смотреть на новый выпуск ЯНАО!

🏕️Эмитент: Ямало-Ненецкий АО

🗺️Ямало-Ненецкий автономный округ — субъект Российской Федерации, входящий в состав Тюменской области. Расположен в Уральском федеральном округе. Численность населения ЯНАО составляет 523 тыс. человек (~0,4% от населения страны).

( Читать дальше )