СЕВЕРСТАЛЬ

Акции выросли более чем на 44% после намёка на дивиденды, а с начала 2023 года более чем на 84 ❗️

Давайте на холодную голову вспомним фундамент, который стоит за бизнесом и сопоставим с динамикой бумаги ⚖️

🔴 Ключевые инсайты по компании:
— 💿 #CHMF — ТОП-2 поставщик стали в РФ (доля около 16%)
— 42-е место по производству в мире по рейтингу Worldsteel Association (ММК — 38, НЛМК — 23)
— Активы: Сталь, Трубный прокат, Метизы, Железорудный концентрат и окатыши
— Со слов менеджмента — локализовала продажи в РФ (до этого 30% уходило на «недружественный» экспорт)

🔴 Факторы роста и стоимости:
— По итогам 9М 2023 года продаж в тоннах Стали выросла на 0.46%, а Желруды сократилась на -33%
— Производство Чугуна выросло на 3%, а Стали на 5% год к году
— Последний финансовый отчёт за 6М показал снижение Выручки на -10%, EBITDA на -12%, а Чистой Прибыли на -11%
— Результаты 2 полугодия могут быть несколько выше, так как объём грузоперевозок чермета восстанавливался
— Но по итогам января на ж/д наблюдается снижение г/г погрузки чермета на 5%, а стройматериалов аж на 21% (стройка — один из крупнейших потребителей)

( Читать дальше )

2 февраля Северсталь представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие и весь 2023 г. Мы ожидаем, что во 2-м полугодии 2023 г. выручка компании составит 368,4 млрд руб. EBITDA окажется на уровне 129,7 млрд руб. с рентабельностью 35,2%. Свободный денежный поток во 2-м полугодии составит 52,2 млрд руб. и 112,3 млрд руб. за весь 2023 г. Согласно дивидендной политике, при текущем отрицательном чистом долге Северсталь направляет на выплаты акционерам не менее 100% FCF, что может обеспечить совокупный дивиденд по итогам 2023 г. на уровне 134 руб. (доходность к текущим котировкам 8,1%). Ожидается, что решение совета директоров по дивидендам будет объявлено одновременно с финансовой отчетностью.

Мы сохраняем рекомендацию «Держать» для бумаг Северстали.

Аналитик: Василий Данилов

© ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал». Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000.

( Читать дальше )

Уже завтра 2 февраля Северсталь, с высокой вероятностью, объявит дивиденды. Рассказываю о 3 наиболее вероятных сценариях по выплатам.

1. Компания опубликует операционные и финансовые результаты за 2023 год

2. Компания раскроет решения совета директоров, который проходит сегодня (этот тот самый СД, о котором гендиректор компании говорил, что на нем будет рассмотрен вопрос дивидендов)

Поделюсь своими ожиданиями.

➡️ Финансовые результаты

Чистая прибыль Северстали за 1-е полугодие 2023 года = 105,2 млрд руб. (но были разовые статьи, около 29 млрд руб. курсовых разниц)

Второе полугодие должно быть на уровне первого, чтобы быстро прочитать отчет, смотрите на прибыль (очищенную, вычтя разовые факторы)

100+ млрд руб. прибыли – отлично

80-100 млрд руб. прибыли – в рамках ожиданий

< 80 млрд руб. прибыли – плохо

Мой консервативный прогноз 187 млрд руб. за год и 82 млрд руб. за 2-е полугодие. Мой прогноз на 2024 год – 203 млрд руб. чистой прибыли.

( Читать дальше )

Консенсус-прогноз: FCF Северстали в 2023г составил 118 млрд руб, EBITDA — 249,5 млрд руб





www.interfax.ru/business/

Совокупное состояние богатейших предпринимателей из России выросло в январе на 7,953 млрд долларов; больше всех прибавил основной бенефициар компании «Северсталь» Алексей Мордашов, поднявшийся на пятую строчку рейтинга и состояние которого увеличилось на 2,14 млрд долларов — до 23 млрд. Всего рейтинг Bloomberg Billionaires Index включает в себя 500 богатейших людей мира, и в него сейчас входят 26 граждан России, их общее состояние на 1 февраля составляет 341,74 млрд долларов. Самым богатым из них остается один из основных владельцев компании «Норникель» Владимир Потанин, который увеличил состояние на 675 млн долларов, до 31,7 млрд. Второе место занимает совладелец компании «Новатэк» Леонид Михельсон, чей капитал сократился на 85,1 млн долларов, до 27,4 млрд. Третье место сохранил за собой совладелец компании «Лукойл» Вагит Алекперов, чей капитал вырос на 838 млн, достигнув 25,5 млрд.

2 февраля 2024 года

• Раскрытие решений Совета директоров «Северстали»
• Финансовые и операционные результаты за 12 месяцев 2023 года
• Инвестиционная программа на 2024 год

#СеверстальСобытия

Мы ожидаем, что финансовые показатели за 2П23 и весь 2023 год окажутся сильными в связи с благоприятной рыночной конъюнктурой. В 2П23 выручка должна вырасти на 12% п/п, отражая рост цен на сталь. EBITDA, по нашим оценкам, увеличилась на 20% п/п, при этом рентабельность по EBITDA достигла 37% (против 35% за 1П23), в том числе из-за улучшения структуры продаж.

За весь прошедший год EBITDA, согласно нашим расчетам, выросла на 23% г/г, а рентабельность по EBITDA повысилась на 5 п. п. до 36%, что близко к среднему за 2018–2022 годы. Свободный денежный поток в 2П23 оценивается на уровне 66 млрд руб. (плюс 10% п/п). За полный 2023 год показатель должен составить 126 млрд руб., что предполагает сокращение на 21% г/г преимущественно из-за оттока средств из оборотного капитала после существенного притока в прошлом году.

Мы ожидаем, что Северсталь объявит о выплате дивидендов за 2023 год в размере 100% СДП (примерно 150 руб. на акцию с доходностью 9%). Однако отметим, что с учетом накопленной огромной денежной позиции («чистый долг/EBITDA 2023», по оценкам, равен минус 0,9) дивиденды могут быть выше. По нашему мнению, это может стать для рынка позитивным сюрпризом.

Мартынова Мария

( Читать дальше )

Любое безоткатное движение рано или поздно заканчивается. И обычно, чем быстрее и сильнее развивался импульс вверх, тем сильнее будет разворот или коррекционное движение вниз.

Чтобы определить момент разворота этого движения, можно смотреть под каким углом движутся котировки. Изменение угла наклона может быть индикатором изменения силы тренда. 

Резкое увеличение угла может свидетельствовать об усилении тренда. В то же время, если наклон тренда более 45 градусов, то он, вероятно, будет непродолжительным и быстро поменяет направление.

Кроме этого, можно смотреть на длину свечей. Обычно при ускорении котировок перед разворотом длина свечей увеличивается.

Для примера рассмотрим дневной график котировок золота. Здесь, мы наблюдаем два сильных ускорения цены под углом более 70 градусов. Более того, в конце движения, свечи становятся длиннее. В результате чего, начинается резкая фиксация и цены на золото падают.

Также, важно рассматривать угол наклона в контексте рыночного сантимента, новостного фона и т.д. Если рост котировок сопровождается положительным новостным фоном, он может быть более продолжительным, чем памп акций. Кстати, а вы помните, что в фильмах «Волк с Уолл-стрит» и «Бойлерная» был памп акций?

( Читать дальше )

ПАО «Северсталь»

Тикер	CHMF
Идея	Long
Срок идеи	1 месяц
Цель	1900 руб.
Потенциал идеи	13,43%
Объем входа	8%
Стоп-приказ	1580 руб.

💰 Компания опубликует отчетность по МСФО за 2023 год 2 февраля. Данные из отчета позволят понять, сколько у компании свободных средств для распределения дивидендов.

📈 Локальная восходящая тенденция сохраняется, актуально открытие длинных позиций. При объеме позиции 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 1580 руб. риск на портфель составит 0,45%. Соотношение прибыль/риск составляет 2,37.

Stellantis N.V.

Тикер	STLA
Идея	Long
Срок идеи	1-2 месяца
Цель	$23,60
Потенциал идеи	7,91%
Объем входа	10%
Стоп-приказ	$20,80

🚚 Stellantis — нидерландская транснациональная корпорация по производству автомобилей. Широкий модельный ряд и рост собственного промышленного производства фургонов на топливных элементах помогают укрепить позиции Stellantis как ведущего производителя коммерческого транспорта с нулевым уровнем выбросов в Европе.

( Читать дальше )

💰 Северсталь уже завтра, 1 февраля, запланировала проведение заседания Совета Директоров, на котором помимо всего прочего могут прозвучать и дивидендные рекомендации.

Как мы подробно разбирались буквально несколько дней тому назад, по дивидендному уставу компания выплачивает акционерам весь свободный денежный поток (FCF), если долговая нагрузка по NetDebt/EBITDA ниже 0,5х.

У Северстали, как известно, чистый долг даже отрицательный, и если руководство решит направить на выплаты весь размер FCF за прошлый год, то дивиденды могут составить около 165 руб. на акцию, что сулит ДД=10,3%. Если же совет директоров утвердит ещё и дополнительные выплаты за 2022 год, то инвесторы могут рассчитывать на совокупные выплаты в размере 250 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 15,5%. Но это оптимистичный вариант развития событий, а в базовом давайте ориентироваться всё-таки на выплату 165 руб. на акцию.



🧮 Высокомаржинальные металлурги обычно торгуются с мультипликатором EV/EBITDA=5,5х, а Северсталь относится именно к таким компаниям.

( Читать дальше )