РОССЕТИ

Представление отчета за 2023 год в виде диаграммы

FEES
Маржинальность
EBITDA: 38,3%
Чистая прибыль: 11,7%

К постам в Telegram выкладываю изображения в исходном качестве
t.me/VeperVision

С 27 по 29 марта вышли обновлённые отчёты по инвестпрограммам дочек Россетей. В них есть строка с указанием того, сколько запланировано выделить на дивиденды по итогам 2023. Данные взяты из Формы 9, раздел VIII «Направления использования чистой прибыли», подпункт 8.3. «Выплата дивидендов».

Россети Московский Регион - неизвестно

Россети Центр и Приволжье - неизвестно

Россети Центр — неизвестно

Россети Ленэнерго — 5 696 млн выделено на дивиденды

Россети Урал — 4 094 млн выделено на дивиденды

Россети Кубань — 1 944 млн выделено на дивиденды

Россети Волга — 1 167 млн на дивиденды

У Сибири, Юга, Северо-Запада и СК на дивиденды ничего не выделено.

Курсы валют ЦБ на 2 апреля: 
💵 USD — ↘️ 92,2914
💶 EUR — ↗️ 99,5661
💴 CNY — ↗️ 12,6872 

▫️ Индекс Мосбиржи по итогам основной торговой сессии прибавил 0,92%, составив 3 363,29 пункта. В течение дня индексом был достигнут максимум с февраля 2022 г: 3 367,34 п. 

▫️ Индекс PMI обрабатывающих отраслей РФ в марте составил 55,7 п. (54,7 п. в феврале), по материалам исследования S&P Global. Напомним, значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, ниже – о снижении.  

▫️ Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 22.03.2024. Участниками рассматривалось только сохранение ставки на уровне 16%. Материал: www.cbr.ru/dkp/mp_dec/decision_key_rate/summary_key_rate_01042024/ 

▫️ Владимир Путин поручил ЦБ и Правительству РФ довести капитализацию фондового рынка РФ до 66% от ВВП к 2030 г. Ранее эта цель была озвучена в ходе послания Президента Федеральному собранию. Полный перечень поручений по реализации послания размещен на сайте Кремля: www.kremlin.ru/acts/assignments/orders/73759 

                                               

Вчера, 18.03.2024 вышла целая плеяда аудированных отчётов дочек Россетей.

Кто-то показал ожидаемо хорошие результаты, а кто-то удивил больше других, например, МРСК Волги.
Точные цифры из отчётов МСФО и РСБУ приводить не буду, все интересующиеся скорее всего уже видели их.
Отмечу то, что по РСБУ чистая прибыль за 2023 составила 2,3 млрд, по МСФО 3 млрд против крупных убытков за 2022 год.
Долгосрочные обязательства на конец 2023 года увеличились: 15 млрд против 10,5 млрд в на конец 2022 года.
Краткосрочные обязательства уменьшились с 18 млрд до 14,5 млрд. Суммарно обязательства остались на том же уровне, что и на конец 2022 года, почти 30 млрд обязательств при прибыли в 2,3 млрд. Высокая долговая нагрузка? С одной стороны, да, а с другой – исторически нормальная для Волги. Даже на конец далёкого 2016 года суммарные обязательства были около 18 млрд рублей при том, что 18 млрд рублей в 2017 и 2024 году – совершенно разные деньги из-за инфляции. 

В последнее время в сетевом секторе происходят значительные изменения. Резкие повышения тарифов позволили большинству сеток улучшать свои финансовые показатели. Введение РПП, консолидация ТСО, дифференциация тарифов, включение задолженностей в тарифы. Обеспечение электроэнергией обширных территорий ресурсоёмкое занятие, существует проблема с изношенностью сетей и на это всё нужны большие деньги, которые нужно откуда-то взять.
Какие-то сетки и без нынешних изменений отлично себя чувствовали, а у каких-то появилась возможность выползти из ямы долгов и отрицательных прибылей.
Глобально, дочки Россетей сейчас попали в 3 группы:

1) “Хороши здесь и сейчас”
К этой группе я отношу Россети Московский регион, Центр, Центр и Приволжье, Ленэнерго, Урал. Эти сети фигурируют в различных обзорах, рекомендациях по инвестициям, они растут умеренно и падают умеренно, регулярно выплачивают двузначные или близкие к двузначным дивиденды. Некоторые из этих сетей славятся своей способностью к так называемым “списаниям”, которые обычно происходят в конце года, преподнося сюрпризы акционерам. По понятным причинам на эти же сетки взваливаются самые крупные инвестпрограммы.

Недавно посмотрел видео Тимофея Мартынова про Закон об акционерных обществах. Хорошее видео, очень просто и доступно (нет, это не второй аккаунт Тимофея, чтобы похвалить самого себя). После просмотра видео почитал (точнее, перечитал повнимательнее) Уставы тех бумаг, в которых давно сижу и которые мне нравятся. Самая добротная для меня компания — Россети Ленэнерго.

Контекст: после 24 февраля 2022 года я выбирал сектор, куда положить свои копеечки. Выбор пал на дочки Россетей, т.к. все эти компании ориентированы на внутренний спрос, их рост прибыли не отстаёт от инфляции из-за индексации, мало зависимы от санкций и всё такое. Начал смотреть отчёты, дивидендную политику, остановил свой выбор на префах Ленэнерго. Зацепила открытость компании (что я расцениваю как уважение к маленьким акционерам), предсказуемость дивидендов, прибылей, небольшое, но ежегодное улучшение показателей, грамотная работа с долговой нагрузкой (когда знают, что грядет повышение ставок — старательнее понижают долг).