🔌 Россети Ленэнерго. Очередной сильный отчет, сколько дивидендов заработали?

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с разбора очередного сильного отчета по РСБУ от Россети Ленэнерго за 9 месяцев 2024 года. Напомню, что компания является одной из крупнейших сетевых компаний Российской Федерации и занимается передачей электроэнергии на территорию СПБ и Ленинградской области. А теперь к ключевым показателям:

— Капитализация: 148,6 млрд руб
— Выручка: 88,3 млрд руб (+13,6% г/г)
— EBITDA: 47,9 млрд руб (+26,3% г/г)
— Чистая прибыль: 25,9 млрд руб (+36,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 9 месяцев 2024 года Россети Ленэнерго продолжают демонстрировать устойчивый рост. Выручка выросла на 13,6% г/г — до 88,3 млрд руб. за счёт роста доходов от передачи электроэнергии. EBITDA увеличилась на 26,3% г/г — до 47,9 млрд руб. Чистая прибыль в свою очередь показала рост на 13,6% г/г — до 88,3 млрд руб, что обусловлено ростом выручки по основным и прочим видам деятельности при более низком темпе роста себестоимости оказанных услуг.

✅ В рамках управления свободной ликвидностью компанией были погашены кредиты по срокам, а также кредиты с наиболее высокой процентной ставкой на общую сумму ~3,5 млрд руб.

–––––––––––––––––––––––––––

Что с дивидендами?

Согласно обновленной инвестиционной программе до 2028 года на дивиденды направляется 10% от чистой прибыли по РСБУ. В III квартале 2024 года Ленэнерго заработала порядка 7,91 рублей дивидендов на привилегированные акции. Если же говорить о совокупном дивиденде за 9 месяцев 2024 года, то на текущий момент он составляет 27,81 руб. или 13,4% дивдоходности к текущим ценам.

У компании остается IV квартал — самый рискованный, поскольку в нём происходит списание и обесценение активов. В наиболее оптимистичном сценарии итоговые дивиденды Ленэнерго должны дотянуть или даже немножко превысить 30 рублей на акцию, что будет предполагать порядка 14-14,5% дивдоходности.

–––––––––––––––––––––––––––

Итого:

Как я уже говорил в обзоре за 1П2024, Россети Ленэнерго — это про стабильность. У компании растет выручка, прибыль, а также снижается долг. Компании не страшна высокая ключевая ставка, разве что она может делать главный козырь префов в качестве дивидендов менее привлекательным. Что касается отчетности, то она в очередной раз получилась сильной. Ленэнерго хорошо обыгрывает активный рост ВВП (В 1П2024г +4,6% г/г) и параллельно генерирует высокую выручку, поставляя электроэнергию для производств.

Ждём результаты Ленэнерго по итогам 2024 года, где сможем оценить эффект списаний и обесценений активов для потенциальных дивидендов. При благоприятном исходе дивдоходность по году может составить около 14-14,5% к текущей цене.

На мой взгляд, префы Ленэнерго являются отличным вариантом для дивидендного портфеля. Повышаю таргет с 230 до 240 рублей за акцию на горизонте 12+ месяцев, что предполагает ~16,5% апсайда с текущих уровней. Если говорить о покупке акций, то я бы охотно их взял по 180-190 рублей, разумеется, если представится такая возможность.

#РоссетиЛенэнерго #LSNGP