Сегодня под нашим прицелом МТС Банк и его финансовые результаты по итогам 1 квартала 2026 года:

— Чистый процентный доход: 6,9 млрд руб (рост в 3,7 раза г/г)
— Чистый комиссионный доход:4,2 млрд руб (+37,9% г/г)
— Чистая прибыль:2,5 млрд руб (рост в 2,6 раза г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 В 1 квартале 2026 года чистый процентный доход после формирования резервов вырос в 3,7 раза г/г — до 6,9 млрд руб. за счёт увеличения объемов выдачи высокомаржинальных кредитов, которые способствовали росту доходности активов. Также положительно сказалось снижение стоимости привлеченных средств. В то же время чистый комиссионный доход и непроцентные доходы прибавили37,9% г/г — до 4,2 млрд руб., что обусловлено развитием направлений платежей и переводов, оборот которых в отчетном периоде увеличился на35,2% г/г. В результате чистая прибыль выросла в 2,6 раза относительно прошлого года и составила 2,5 млрд руб.

*Чистые процентные доходы до формирования резервов выросли на 64,9% г/г — до 14,3 млрд руб. При этом чистые комиссионные доходы снизились на 19,9% г/г — до 3,2 млрд руб.

— Чистые процентные доходы: 43,8 млрд руб (+37% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 10,1 млрд руб (+57% г/г)
— Чистая прибыль: 28,5 млрд руб (+83% г/г)

Канал Фундаменталка в Телеграм / MAX  — обзоры компаний, ключевых событий фондового рынка РФ

📈 За 1К2026 чистые процентные доходы без учета сделок секьюритизации выросли на 37% г/г — до 43,9 млрд руб. за счёт роста кредитного портфеля, а также роста чистой процентной маржи. В то же время комиссионные доходы прибавили 57% г/г — до 10,1 млрд руб., что обусловлено ростом доходов от банковского бизнеса, сделок секьюритизации, а также вознаграждений за выполнение функций агента. Как итог, чистая прибыль в отчетном периоде выросла на 83% г/г и составила 28,5 млрд руб.

— чистая процентная маржа (NIM) выросла с 3,7% в 4К2025 до 4,3% в 1К2026.
— рентабельность собственных средств (ROE) выросла с 21,6% до 23,8%.
— кредитный портфель вырос с 3,3 до 3,5 трлн руб. (+5,1% г/г).

📉 На конец 1К2026 портфель сделок секьюритизации составил 1,9 трлн руб., уменьшившись на3% с начала года. Это связано с плановым гашением ипотеки внутри пулов. Компания ожидает основного прироста портфеля уже во 2П2026.

На очереди обзор финансовой отчетности за 2025 год, ведущего цифрового игрока на страховом рынке России — компании Ренессанс Страхование. Традиционно, пройдемся по ключевым моментам:

— Суммарные премии: 205,0 млрд руб (+20,8% г/г)
— Инвестиционный портфель: 286,4 млрд руб (+22,1% г/г)
— Чистая прибыль: 11 млрд руб (+2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 По итогам 2025 года суммарные премии группы увеличились на 20,8% г/г — до 205 млрд руб., что обусловлено ростом продаж продуктов НСЖ (+53,6%), каско физлицам (+26,5%), а также страхования имущества юрлиц (+104,6).

Динамика ключевых сегментов бизнеса:

— life: 130,2 млрд руб (+35% г/г).
— non-life: 74,8 млрд руб (+2,0% г/г).

*Ренессанс увеличивает долю в партнерских программах автопроизводителей, что положительно сказывается на продажах сегмента каско физлиц.

📈 На конец 2025 года инвестиционный портфель достиг 286,4 млрд руб., увеличившись на 22,1% относительно прошлого года. Наибольший рост зафиксирован по государственным и корпоративным облигациям: +69% и +37,5% соответственно. При этом процентный доход составил 36,9 млрд руб., показав рост на 74,9% г/г.

Сегодня предлагаю разобрать финансовые результаты золотодобытчика Полюс Золото по итогам 2025 года. Отмечу, что за основу мы берем отчетность в долларах, поскольку на фоне укрепления рубля результаты «в рублях» были искажены:

— Выручка: $8,7 млрд (+19% г/г)
— Операционная прибыль: $5,1 млрд (+8% г/г)
— Скор. EBITDA: $6,3 млрд (+12% г/г)
— Чистая прибыль: $3,3 млрд (-3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Стоит начать с данных по объему производства золота. По итогам 2025 года он снизился на 16% г/г — до 2 528,8 тыс. унций, что обусловлено плановым сокращением производства на месторождениях Олимпиада и Благодатное. Отмечу, что компания предупреждала об этом заранее, т.к. оба объекта должны были перейти на следующие очереди и этапы карьеров. В результате общий объем реализации золота за год составил 2 535 тыс. унций, что ниже на 18% относительно прошлого года.

❗️ Отдельного внимания заслуживают общие денежные затраты (ТСС), которые в 2025 году выросли на 93% г/г — до $739 на унцию. Рост связан с увеличением НДПИ в связи с более высокой средней ценой реализации золота в 2025 году. На текущий момент доля НДПИ составляет практически половину от всех ТСС.

Дорогие подписчики, начинаем торговую неделю с обзора финансовых результатов цифровой экосистемы МТС по итогам 2025 года.

— Выручка: 807,2 млрд руб (+14,7% г/г)
— OIBDA: 279,7 млрд руб (+13,5% г/г)
— Операционная прибыль: 154,6 млрд руб (+13,7% г/г)
— Чистая прибыль: 35,3 млрд руб (-28,0% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 В 2025 году выручка компании получилась исторически рекордной, увеличившись на 14,7% г/г — до 807,2 млрд руб. за счёт роста телеком-сегмента, а также роста доходов от базовых телеком-услуг, медиахолдинга, финтеха и рекламного бизнеса. В результате это привело к росту OIBDA на 13,5% г/г — до 279,7 млрд руб. и росту операционной прибыли на 13,7% г/г — до 154,6 млрд руб.

📊 Динамика выручка по ключевым сегментам за 2025 год:

— Телеком: +9,9% г/г.
— Финтех: +32,9% г/г.
— Реклама: +27,4% г/г.
— Медиахолдинг: +17,7% г/г.

📉 В свою очередь, чистая прибыль продолжила оставаться под давлением растущих расходов на обслуживание крупного долга и показала снижение на 28% г/г — до 35,3 млрд руб. Конечный результат по прибыли мог быть ещё хуже, если бы не рост показателя отдельно в 4К2025 с 1,4 до 21,5 млрд руб. за счёт положительной переоценки финансовых инструментов.

Сегодня на обзоре Сбербанк и его финансовые результаты по итогам февраля и двух месяцев 2026 года:

— Чистые процентные доходы: 556,4 млрд руб (+17,7% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 103,6 млрд руб (-3,7% г/г)
— Чистая прибыль: 324,6 млрд руб (+21,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За первые два месяца 2026 года чистая прибыль Сбербанка выросла на 17,7% г/г — до 556,4 млрд руб. за счёт роста объемов работающих активов. При этом отдельно в феврале было заработало 162,8 млрд руб. (+21,1% г/г), а сам результат мог быть и выше (+23,1%), если бы не высокая база прошлого года, связанная с изменением методологии начисления субсидий по государственным ипотечным программам.

✅ Примечательно, что несмотря на снижение чистых процентных доходов относительно января, чистая прибыль Сбера отдельно за февраль снова получилась рекордной. Для сравнения привожу ЧП в феврале по годам:

— февраль 2023: 115 млрд руб.
— февраль 2024: 120,4 млрд руб.

Российская энергетическая компания Интер РАО представила финансовый отчет по итогам 2025 года. Традиционно, пройдемся по ключевым показателям и выясним, почему чистая прибыль показала снижение год к году.

— Выручка: 1760,6 млрд руб (+13,7% г/г)
— EBITDA: 181,5 млрд руб (+4,8% г/г)
— Операционная прибыль: 106,8 млрд руб (-1,1% г/г)
— Чистая прибыль: 133,8 млрд руб (-9,2% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Выручка за отчетный период выросла на 13,7% г/г — до 1760,6 млрд руб., что обусловлено ростом выручки ключевых сегментов бизнеса. В результате это привело к росту показателя EBITDA на 4,8% г/г — до 181,5 млрд руб.

*Негативный эффект на общей EBITDA оказали результаты сегмента «Зарубежные активы». По итогам 2025 года EBITDA сегмента снизилась на 65% г/г в связи со снижением объёма поставок природного газа, а также продлением низкого тарифа на поставку электроэнергии в странах присутствия компании.

Динамика выручки отдельно по сегментам:

Друзья! Завершаем торговую неделю обзором финансовых результатов Сбербанка по итогам 2025 года по МСФО.

— Чистые процентные доходы: 3556,0 (+18,5% г/г)
— Чистые комиссионные доходы: 833,7 млрд руб (-1,1% г/г)
— Чистая прибыль: 1705,9 млрд руб (+7,9% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год чистые процентные доходы выросли на 18,5% г/г — до 3556,0 млрд руб. за счёт роста доходности и объема работающих активов. При этом чистая процентная маржа выросла на 0,3 п.п. относительно прошлого года и составила 6,2%. В результате чистая прибыль выросла на 7,9% г/г — до 1705,9 млрд руб., в очередной раз обновивши рекорд.

Чистая прибыль Сбера за последние 3 года:

— 2023: 1508,6 млрд руб.
— 2024: 1582 млрд руб.
— 2025: 1705,9 млрд руб. (новый рекорд).

*Показатель комиссионных доходов за год снизился на 1,1% и на 5,2% отдельно в 4К2025 по причине влияния высокой базы прошлого года, обусловленной единовременным признанием доходов по корпоративным клиентам.

На очереди финансовые результаты за 2025 год, ведущей частной IT-компании Яндекс. Пройдемся по ключевым моментам отчета:

— Выручка: 1441,1 млрд руб (+32% г/г)
— Скор. EBITDA: 280,8 млрд руб (+49% г/г)
— Скор. Чистая прибыль: 141,4 млрд руб (+40% г/г)

Выручка по ключевым сегментам бизнеса:

— Поисковые сервисы и ИИ: 551,2 млрд руб (+10%)
— Городские сервисы: 804,5 млрд руб (+36% г/г)
— Персональные сервисы: 214,3 млрд руб (+61% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 За 2025 год выручка группы Яндекс выросла на 32% г/г и достигла 1441,1 млрд руб. благодаря опережающим темпам роста по ключевым сегментам бизнеса. Стоит отметить весомый вклад сегмента финансовые сервисы, темпы которого составили +156% относительно прошлого года. Рост выручки, а также повышение маржинальности отдельных бизнес направлений привели к росту скорректированной EBITDA на 49% г/г — до 804,5 млрд руб. В свою очередь, скор. чистая прибыль увеличилась на 61% г/г и составила 214,3 млрд руб.

Друзья! В сегодняшнем обзоре поговорим об операционных результатах за 2025 год, крупнейшего мирового производителя палладия, а также одного из крупнейших производителей никеля, платины и меди — ГМК Норникель.

📈 Стоит начать с того, что за последние 12 месяцев акции Норникеля показали рост на 36,4% (без учета недавней коррекции в металлах рост акций составил +45,5%). Ключевым драйвером роста послужило ралли в металлах, которые производит Норникель. Я взял динамику за 12 месяцев по каждому из них (с учетом коррекции):

— Палладий: +80%.
— Медь: +39%.
— Никель: +15%.
— Платина: +6%.

👆Важно понимать, что вышеперечисленные металлы начали расти на фоне ралли в основных металлах (золото/серебро). Это и послужило причиной столь сильной динамики Норникеля за последний год.

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Далее перейдем непосредственно к операционным результатам ГМК за 2025 год (план/факт по нижней):

— Никель: План 204 тыс. тонн, Факт 198,5 тыс. тонн