ОБлигации

«Для маркировки „зеленых“ облигаций мы выбрали английскую букву „S“. До конца года будут внесены изменения в торговую систему, чтобы маркировка ретранслировалась в брокерские приложения, по аналогии с тем, как это сейчас работает для бумаг из сектора РИИ», - сообщила старший управляющий директор биржи Елена Курицына.

• BB- от НКР 11.06.24
• купон 23%, квартальный (YTM~24,8%)
• 1 год (колл), объем 250 млн. Сбор 09.08

• Выручка: 1,7 млрд. (+60%)
• OIBDA (для оценки платежеспособности НКР считает правильным смотреть именно на нее): 53 млн. (+47%)
• Прибыль: 17,8 млн. (+223%)
• Чистый долг: 195,5 млн., долг/OIBDA: 3.7х

Нас буквально топят в нескончаемом потоке свежих флоатеров! Одна из главных голубых фишек долгового рынка АФК Система опять размещает облигации с привязкой к ключевой ставке, заявки соберут 8 августа. И что особенно радует - выпуск доступен даже неквалам! Давайте нырнём вместе со мной в разбор любопытного «свежачка» и оценим уместность добавления его себе в инвест-рюкзак.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Гарант-Инвест, Азбука Вкуса, Аренза-ПРО, Ростелеком, Самолет, Россети.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — погнали смотреть на новый выпуск АФК Системы!

💸Эмитент: ПАО АФК «Система»

💼 АФК Система — крупнейшая в России публичная инвестиционная компания. Основана в 1993 г. и начала свою деятельность с приобретения активов в области телекома, электроники, туризма, торговли, строительства и недвижимости. За прошедшие годы инвестпортфель корпорации существенно увеличился.

Коротко о торгах на первичном рынке

6 августа стартовало размещение ГК Самолет БО-П14. Выпуск объемом 20 млрд рублей был полностью размещен в первый день торгов за 9 715 сделок, средняя заявка 2, 059 млн рублей.

Коротко о торгах на вторичном рынке

Суммарный объем торгов в основном режиме по 444 выпускам составил 1702,7 млн рублей, средневзвешенная доходность — 19,97%.

Следим за объемами торгов в нашем сегменте облигаций: в интерактивном графике, таблице текущих размещений и лучших ценных бумаг по объему торгов, доходности и изменению цен — в ВДОграфе.

Ассоциация неоднократно поднимала проблему проведения Общих собраний владельцев облигаций и чрезвычайную сложность обеспечения кворума для принятия решений. Ознакомиться с историей вопроса можно здесь и здесь.

Государственная Дума приняла в третьем чтении законопроект № 103501-8 предусматривающий с 01 марта 2025 года возможность проведения ОСВО в заочной и дистанционной формах.

ОСВО может проводиться эмитентом, по требованию представителя владельцев облигаций либо лиц, являющихся владельцами не менее чем 10 процентов находящихся в обращении облигаций соответствующего выпуска.

Требования к порядку подготовки и проведению ОСВО будут установлены Банком России.

bondholders

В начале года ключевым лейтмотивом была убежденность в том, что если не в июне, то в июле ставки точно должны пойти вниз. Но уже в феврале что-то пошло не так, а к концу мая последние надежды на смягчение ДКП оказались разрушены. Итоги первого полугодия на облигационном рынке — ключевые события, динамика объема размещений и дефолты трех эшелонов — в обзоре Boomin.

Настроения на рынке и траектория ставок

В июле вместо снижения рынок получил еще один шаг вверх на два процентных пункта до 18% годовых, а вместе с ним — повышение прогноза на 2025-2026 гг. на 4 процентных пункта до 14-16% и 10-11% соответственно.

Причина в том, что инфляционный импульс по-прежнему остается сильным: кредитование растет высокими темпами, дефицит рабочей силы толкает зарплаты вверх, дефицит бюджета поддерживает рост денежной массы. В этих условиях ЦБ раз за разом повторяет, что высокие ставки придется поддерживать долго.

И если в начале года рынок воспринимал эту мантру со скепсисом, то к концу полугодия поверил всерьез, что отразилось на динамике процентных ставок. С февраля по июль кривая доходностей ОФЗ росла практически безостановочно. Доходности по длинным бумагам оказались на многолетних максимумах.

В июле двери Мосбиржи открылись перед 396 тысячами шопоголиков, готовых на всё ради скидок. Мосбиржа поделилась итогами июля 2024 года, а также пересчитала своих клиентов и рассказала, что они покупали активнее всего. Спасибо ей за это. Смотрим объёмы торгов акциями и облигациями, народный портфель июля и другие интересные данные. 

Свежая кровь

Депозиты под 18% притягивают деньги, но и июльский дивидендный сезон тоже привлёк любителей богатеть. Суммарный объём вложений частных инвесторов в июле составил 132,7 млрд рублей (114,6 млрд в июне).

Число физлиц, имеющих счета на Мосбирже, за июль увеличилось на 396 тысяч и достигло 32,8 млн, ими открыто более 58,7 млн счетов (+1 млн). В июле было 4 млн активных инвесторов (3,6 млн в июне). Приток снизился, а количество активных инвесторов выросло. Скидки привлекли людей. Только им не сказали, что распродажа не финальная!

Я, один из этих 4 млн активных инвесторов, веду телеграм-каналпро инвестиции и публикую много аналитических постов, подписывайтесь, если интересно.

Пошел 7-й год со старта публичного портфеля PRObonds ВДО (бОльшую часть своей истории он назывался PRObonds #1). 7-й год – это и долго, и не очень. Не очень – потому что понимать, как управлять, мы начали только в 2021-22 гг., каких-то 2-3 года назад. 3-4 года до этого отважно и на удачу блуждали в тумане.

По итогам июля приводим сравнение нашего ВДО-портфеля с популярными (на старте в 2018 году) инвест.инструментами. За июль +2 позиции: теперь российская недвижимость и российские акции позади. Впереди золото и американские акции. Вложения в валюту и рублевые облигации – позади далеко. Как и депозиты (их в сравнении нет).

Портфель PRObonds ВДО имеет за последние 12 мес. 11,9% накопленного дохода. Это с учетом включенной в него комиссии ~1% от активов в год. Причем в нашем доверительном управлении та же стратегия принесла инвесторам уже в среднем ~15,8%, после уплаты не только комиссий, но и основной части НДФЛ.

Не особенно высокая доходность? Но, как видим, большинство инвестиционных активов, если не спекулировать, дают меньше. Если спекулировать – дадут разочарование.