ДоллаР

Дивидендов нет, а купоны будут! Самый главный должник на всем российском рынке продолжает занимать в валюте. Недавно уже был выпуск в долларах, чуть раньше — в евро, и вот теперь снова в баксах. На мой взгляд, предложение интересное, хотя подводные камни есть и здесь. Сбор заявок — послезавтра, 27 мая.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на выпуски Балт._лизинг, Спектр, Энергоника, ТГК_14, Якутия, ЭлитСтрой, РусГидро, Симпл, АБЗ_1, КЛС_Трейд, Газпромнефть, МТС_Банк, Алроса, МТС, Мечел.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇬А теперь — помчали смотреть на новый выпуск Газпрома!

🔥Эмитент: ООО «Газпром Капитал»

Газпром Капитал — это 100% дочерняя компания ПАО «Газпром», которая выполняет функции эмитента облигаций и балансодержателя ряда инвестиционных вложений, в том числе например 10% доли в ПАО «НОВАТЭК». Нормальная такая ОООшечка, которая держит 1/10 Новатэка, да?😅

Данные по торговому балансу РФ в апреле. В скобках сравнение с апрелем 2024 г.
▫️Экспорт: $33,2 млрд. (-2,6%);
▫️Импорт: 24,2 млрд (+8,5%);
▫️Сальдо: $9 млрд.
Обратим внимание на рост импорта. Напомню, что в апреле спрос на валюту достиг минимума с июля 2024 г. К концу апреля доллар США подешевел относительно рубля на 2,5%, юань – на 2,2% месяц к месяцу. Это значит, что расчёты за импорт осуществляются в основном в рублях. Косвенно подтверждается наш прогноз, что ослабления рубля ждать не стоит.

Мобилизационная экономика (https://t.me/wareconomic/2173)

ПРОФИЦИТ СЧЕТА ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ РФ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ СНИЗИЛСЯ ДО $21,1 МЛРД

ПРОФИЦИТ ТОРГОВОГО БАЛАНСА РФ В ЯНВАРЕ-АПРЕЛЕ СНИЗИЛСЯ ДО $39,2 МЛРД С $46,6 МЛРД

— ЦБ

ОБЪЕМ ЭКСПОРТА РФ В АПРЕЛЕ СНИЗИЛСЯ ДО $33,2 МЛРД С $34,6 МЛРД В МАРТЕ

ОБЪЕМ ИМПОРТА РФ В АПРЕЛЕ ВЫРОС ДО $24,2 МЛРД С $22,8 МЛРД В МАРТЕ

На 23 мая 2025 года официальный курс доллара опустился до 79,74 ₽, что стало минимальным значением с мая 2023 года. С начала года рубль укрепился на 25%.

📌 Причины укрепления рубля

• Высокая ключевая ставка ЦБ: На данный момент ставка составляет 21%, что делает рублевые активы привлекательными для инвесторов и снижает спрос на валюту.
• Обязательная продажа валютной выручки: Экспортеры обязаны продавать значительную часть валютной выручки, что увеличивает предложение иностранной валюты на рынке.
• Снижение импорта: Высокие процентные ставки и снижение потребительского спроса привели к уменьшению импорта, что снижает спрос на иностранную валюту.
• Геополитические факторы: Позитивные ожидания от переговоров между Россией и США способствуют укреплению рубля.

⚠️ Последствия для экспортеров и бюджета

• Снижение доходов экспортеров: Крепкий рубль означает, что при конвертации валютной выручки в рубли компании получают меньше средств, что может повлиять на их прибыльность.
• Уменьшение налоговых поступлений: Снижение доходов экспортеров может привести к уменьшению налоговых поступлений в бюджет.

Выше 105 рублей за доллар в декабре и ниже 80 в мае. Кто бы мог такое предвидеть!

Чтобы предположить, что дальше, как обычно почитаем, что пишет экспертное сообщество.

Исходя из написанного беспокоиться за рубль по-прежнему рано. Аналитики единодушны: рубль должен слабеть. Пока царит единодушие, всё в порядке, можно держать деньги на депозите под ±20% и не переживать.

И, в общем, картина уже привычная. Рубль укрепляется или устойчив, и это противоречит ожиданиям большинства.

Но есть в ней и новенькое. Во-первых, убеждать, что «рублю конец», стали меньше. Видимо, устали.

Во-вторых, стала иногда мелькать идея, что перед сильным ослаблением рубль может локально и точно напоследок, но тоже сильно укрепиться.

На данный момент я бы этими штрихами еще пренебрег. Но тенденции мнений, как и ценовые тенденции, складываются на фондовом или валютном рынке быстро. Так что понаблюдаю и с интересом.

Кто знает, может, в июне те же эксперты, что предсказывали рублю скорый крах всю первую половину 2025 года, вдруг переосмыслят обстоятельства и займут противоположную позицию. Заранее всегда кажется, что такого не бывает, но бывает именно так. Порядочный эксперт не должен угадывать рынок, иначе станет управляющим активами.