АФК Система облигации

🔶 ПАО АФК «Система»
▫️ Облигации: СистемаАФК-002Р-06   [СистемаАФК-002Р-07]
▫️ ISIN: RU000A10DPW4   [RU000A10DPV6]
▫️ Объем эмиссии: 3,75 млрд. ₽   [2,75 млрд. ₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 2,5 года   [на 2 года]
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный   [плавающий]
▫️ Размер купона: 17,75%   [КС ЦБ + 4,5%]
▫️ Амортизация: нет
▫️ Дата размещения: 04.12.2025
▫️ Дата погашения: 22.05.2028   [24.11.2027]
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

прим:
— в [...] указаны параметры для выпуска 002Р-07, которые отличаются от 002Р-06.

Об эмитенте: АФК «Система» (г. Москва) — инвестиционная компания.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

💰 АФК Система: AA-, 2 выпуска – фикс купон до ~17,7% ежемес. (YTM до ~19,2%), флоатер ΣКС+450 ежемес. (EY до 23,15%), 2,5/2 года, общий объем 3 млрд.

Оставлю за скобками кредитное качество эмитента и серийность их выпусков. Тут общего мнения быть не может, спекулятивно есть смысл ориентироваться на рынок (где АФК по-прежнему торгуется ниже своего формального рейтинга), а в холд – только верить, что too big to fail

Фикс удобно сравнить с недавним выпуском 2Р-04 RU000A10CU48, который сидит недалеко от номинала с YTM чуть выше 18%. Соответственно, новый можно считать самостоятельно интересным только в пределах купона 17,5%, дальше разница остается чисто косметическая

Слышите ритмичное «Блямс-блямс-блямс»?😉 Это Система без устали штампует всё новые и новые выпуски облиг, чтобы было чем поддерживать штаны!

Прошло всего 2 месяца с предыдущего релиза, и одна из главных фишек долгового рынка АФК Система опять размещает облигации — причем снова двойным ударом. Очевидно, что на фоне замедления смягчения ДКП, ликвидные средства Системе нужны как воздух.

Заявки на оба выпуска соберут завтра, 1 декабря. Предлагаю нырнуть вместе со мной в разбор любопытного «свежачка» и оценить уместность добавления его себе в инвест-рюкзак.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Атомэнергопром, КАМАЗ, ЯНАО, ХМАО, ГТЛК, реСтор, Лидойл, Балт._лизинг, Совкомфлот, Борец, НижегорОбл, ПР_Лизинг, Эталон, ПКТ, ДельтаЛизинг.

Чтобы не пропустить обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

АФК «Система» — инвестиционный холдинг, который не производит самостоятельно товары и услуги. Компания приобретает и управляет различными активами, а также их денежными потоками.

Среди его ключевых активов: МТС (телекоммуникации), МЕДСИ (медицина), Segezha Group (лесная промышленность) и «Биннофарм Групп» (фармацевтика), Etalon Group (девелопмент).

📍 Параметры выпуска Система 002Р-06:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 5 млрд.₽

• Срок обращения: 2,5 года

• Купон: КБД + 450 б.п.

• Периодичность выплат: ежемесячно

• Амортизация: отсутствует

• Оферта: отсутствует

• Квал: не требуется

📍 Параметры выпуска Система 002Р-07:

• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)

• Номинал: 1000Р

• Объем двух выпусков: 5 млрд.₽

• Срок обращения: 2 года

• Купон: КС+450 б.п.

ПАО АФК «Система» – публичная российская инвестиционная компания с диверсифицированным портфелем активов в таких отраслях как телекоммуникации, высокие технологии, розничная торговля, электронная коммерция, лесопереработка, сельское хозяйство, недвижимость, туризм и медицинские услуги.

Сбор заявок 1 декабря

11:00-15:00

размещение позже

Выпуск 1

• Наименование: Система-002Р-06
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: КБД+450 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2.5-3 года
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ESG-консультант
• Выпуск для всех

Выпуск 2

• Наименование: Система-002Р-07
• Рейтинг: АА- (АКРА, прогноз «Негативный»)
• Купон: КС+450 б.п. (ежемесячный)
• Срок обращения: 2 года
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Номинал: 1000 ₽
• Организатор: ESG-консультант
• Выпуск для всех
• Общий объем выпусков: от 5 млрд.₽
• Вся свежая информация по новым выпускам у меня в телеграмм канале.

Ставка снижается и вместе с ней доходности по вкладам и облигациям. Однако на рынке всё ещё есть инструменты, которые позволяют получить доходность выше ключевой ставки. Аналитики РБК предложили свой ТОП интересных бондов.

Предлагаю его обсудить, для этого дополнила его ещё одним важным, на мой взгляд, показателем — текущая купонная доходность. Мои выводы приведу в конце. Но для начала приглашаю Вас подписаться на мой телеграм канал, в нём ещё больше интересной и полезной информации про инвестиции и личные финансы.

1️⃣ Группа компаний «Самолет», выпуск БО-П11 (СамолетP11)

• Доходность: 25,68%

• Купон: 26,00% (два раза в год)

• Текущая купонная доходность: 25,10%

• Цена облигации: 103,60%

• Рейтинг: компании — НКР A+.ru, АКРА A (RU)

• Дата погашения: 08.02.2028

• Дата пут-оферты: 12.02.2027 ⚠️

2️⃣ «Биннофарм Групп», выпуск 001P-06 (БинФарм1P6)

• Доходность: 18,57%

• Купон: 19,50% (ежемесячно)

Продолжаем публиковать краткие аналитические справки по, скажем так, неоднозначным эмитентам. По просьбам участников нашего чата t.me/ivolgavdo. Позавчера был Кокс. Сегодня — АФК Система.

Система побывала в нашем портфеле PRObonds ВДО, из-за высокой доходности ее облигаций относительно рейтинга AA-. Но не задержалась в нем.

Накопление убытка привело к отрицательному капиталу. Хотя коэффициент долг / EBITDA остался приемлемым. Продолжительный чистый убыток — вообще плохо. А когда он окончательно «съедает» собственные ресурсы компании — вдвойне.

При этом кредитный рейтинг всё ещё приличный, пусть и с негативным прогнозом. Читается как «too big to fail». В обстановке, когда денег перестает хватать на всех, возможны варианты.

🔶 ПАО АФК «Система»
▫️ Облигации: СистемаАФК-002Р-04   [СистемаАФК-002Р-05]
▫️ ISIN: RU000A10CU48   [RU000A10CU55]
▫️ Объем эмиссии: 2 млрд. ₽   [3 млрд. ₽]
▫️ Номинал: 1000 ₽
▫️ Срок: на 3 года 11 мес.   [на 2 года]
▫️ Количество выплат в год: 12
▫️ Тип купона: постоянный   [плавающий]
▫️ Размер купона: 17%   [КС ЦБ + 3,5%]
▫️ Амортизация: да (по 12,5% — при выплате 27,30,33,36,39,42,45,48 купонов)   [нет]
▫️ Дата размещения: 26.09.2025
▫️ Дата погашения: 05.09.2029   [16.09.2027]
▫️ ⏳Ближайшая оферта: -

прим: в [...] — параметры для 002Р-05, отличные от 002Р-04.

Об эмитенте: АФК «Система» (г. Москва) — инвестиционная компания.

➖➖➖

Информацию о новых выпусках, анализ эмитентов (с расчетом ОФС, фин. показателей, рейтинг и др.) см. в телеграм-канале.

Прошло ровно 3 месяца с предыдущего релиза, и одна из главных фишек долгового рынка АФК Система опять размещает облигации — причем сразу двойным ударом. Очевидно, что на фоне замедления смягчения ДКП, ликвидные средства Системе нужны как воздух.

Заявки на оба выпуска соберут завтра, 24 сентября. Предлагаю нырнуть вместе со мной в разбор любопытного «свежачка» и оценить уместность добавления его себе в инвест-рюкзак.

Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Патриот, Полипласт, Агроэко, Миррико, Атомэнергопром, Металлоинвест, Башкирия, РУСАЛ, НоваБев, Норникель, Кокс, ГТЛК, ВТБ_Лизинг, КАМАЗ. 

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

⚡А теперь — погнали смотреть на новые выпуски АФК Системы!

На размещении появились два новых выпуска облигаций известного эмитента с рейтингом АА-. Доходность по ним обещают в целом не плохую, если не обращать внимание на нюансы. Но предлагаю разобраться с этими выпусками.

Но прежде приглашаю Вас в мой тг канал, там много полезной информации о том, как инвестировать эффективно.



Эмитентом является АФК «Система»

АФК «Система» — крупная российская инвестиционная корпорация, владеющая долями в ключевых компаниях: МТС, Ozon, Сегежа, Эталон, а также Медси, Биннофарм, Sitronics и других.

Ключевые финансовые показатели за 1 полугодие 2025 г.:

✔️ Выручка: 616,8 млрд ₽ (+7.3% г/г)
✔️ Операционная прибыль: 178,8 млрд ₽ (+10.5% г/г)
❌ Чистый убыток: 81,87 млрд ₽ (против прибыли 4,08 млрд ₽ годом ранее) — ключевая проблема
❌ Чистый долг: 1391 млрд ₽ (рост с 1327 млрд ₽ за 2024 г.)