Результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО ожидаемо оказались слабыми

EBITDA сократилась на 46% год к году. Вчера Группа Дикси опубликовала финансовую отчетность за 4 кв. 2016 г. по МСФО, которая, как и ожидалось, оказалась слабой. Так, выручка увеличилась на 4% (здесь и далее – год к году) до 78,1 млрд руб. (1,2 млрд долл.). EBITDA упала на 46% до 2,2 млрд руб. (35 млн долл.), что на 22% меньше наших и на 16% – рыночных оценок. Рентабельность по EBITDA снизилась на 2,7 п.п. до 2,8%. Чистый убыток за период составил 756 млн руб. (12 млн долл.), в соответствии с нашим прогнозом.
         
Валовая рентабельность понизилась на 3,3 п.п. до 26,8%. Валовая рентабельность Дикси в 4 кв. уменьшилась на 3,3 п.п. до 26,8%, а валовая прибыль – на 7% до 20,9 млрд руб. (332 млн долл.). Товарные потери как процент от выручки составили 2,6%, сократившись на 0,6 п.п. Общие и административные расходы выросли на 3% до 21 млрд руб. (337 млн долл.). Чиcтый долг группы на конец года равен 28,8 млрд руб., что предполагает коэффициент Чистый долг/EBITDA на уровне 3,0.

( Читать дальше )

Результаты за 4 кв. 2016 г оказались на уровне ожиданий, но компания дала консервативный прогноз на 2017 г.

Выручка и OIBDA незначительно сократились год к году. Вчера МегаФон опубликовал финансовые результаты за 4 кв. 2016 г. по МСФО, которые в целом соответствуют нашим ожиданиям в части выручки и OIBDA. Так, выручка сократилась на 0,8%(здесь и далее год к году) до 81,3 млрд руб. (1,3 млрд долл.), совпав с ожиданиями. Скорректированная OIBDA уменьшилась на 1% до 29,3 млрд руб. (461 млн долл.), что соответствует нашему прогнозу, но превышает консенсусный прогноз на 4% и предполагает рентабельность по OIBDA на уровне 35,7% (минус 0,3 п.п.). Чистая прибыль сократилась на 42% до 3,1 млрд руб. (49 млн долл.), что существенно ниже ожиданий вследствие произведенного в отчетном периоде списания стоимости гудвила.
           
OIBDA в этом году может сократиться на 2-7%. Руководство компании ожидает роста выручки в этом году на уровне 0-3% (до учета консолидации Mail.ru) и прогнозирует OIBDA в диапазоне 112-118 млрд руб. Это предполагает сокращение OIBDA на 2-7% по итогам года. Капзатраты МегаФона в этом году прогнозируются на уровне 55-60 млрд руб. против 66 млрд руб. по итогам 2016 г. Выручка МегаФона от услуг мобильной связи в России в 4 кв. 2016 г. упала на 3,6% до 65 млрд руб. (1,0 млрд долл.) при росте абонентской базы на 1% до 75,6 млн абонентов. Выручка от услуг мобильной передачи данных выросла на 1,8% до 21 млрд руб. (334 млн долл.), а от продажи мобильных устройств на 28% до 8,4 млрд руб. (134 млн долл.). В то же время выручка МегаФона от услуг фиксированной связи возросла на 1% до 7,0 млрд руб. (111 млн долл.). По состоянию на конец 2016 г. чистый долг МегаФона составил 197 млрд руб. (3,2 млрд долл.), что эквивалентно 1,6 OIBDA за предыдущие 12 мес.

( Читать дальше )

Компания опубликовала хорошие результаты за 2016 г. по МСФО

Заметный рост выручки и прибыли. АК АЛРОСА вчера представила сильную отчетность за 2016 г. по МСФО, отразившую рост объемов продаж алмазов. Результаты в целом оказались лишь немного хуже рыночных ожиданий. При этом выручка в 2016 г. увеличилась на 41% год к году до 317 млрд руб., EBITDA на 49% до 176 млрд руб., а чистая прибыль возросла более чем вчетверо, достигнув 133 млрд руб.

… благодаря увеличению объемов реализации алмазов и укреплению рубля. В 2016 г. объем проданных компанией алмазов составил 40 млн карат против 30 млн карат годом ранее и превысил годовой объем производства (37,4 млн карат). Поскольку себестоимость продаж росла медленнее выручки, валовая прибыль увеличилась за год на 43% до 186,1 млрд долл. При этом около трех четвертей роста доходов от продажи алмазов обеспечено за счет больших объемов реализации, а остальной рост объясняется укреплением рубля. В то же время средняя цена проданных алмазов снизилась по сравнению с уровнем предыдущего года.

( Читать дальше )

EBITDA «Дикси» в 2016 г. снизилась до 9,6 млрд руб., ниже прогноза

Ритейлер «Дикси» в 2016 году сократил показатель EBITDA до 9,6 млрд рублей с 13,47 млрд рублей в 2015 году, сообщает компания. В четвертом квартале EBITDA составила 2,2 млрд рублей против 5,5% за соответствующий период предыдущего года. Чистый убыток компании по итогам 2016 года составил 2,786 млрд рублей против 589 млн рублей чистой прибыли годом ранее. Четвертый квартал компания завершила с чистым убытком в 756 млн рублей против 624 млн рублей чистой прибыли за соответствующий период предыдущего года. Выручка компании по итогам 2016 года увеличилась на 14,3%, до 311,2 млрд рублей. В четвертом квартале этот показатель вырос на 4,2%, до 78,06 млрд рублей.

Результаты компании не совпали с консенсусом, оказавшись хуже ожиданий. В компании на фоне слабых результатов произошла смена менеджмента; все это косвенно свидетельствует о неэффективности выбранной стратегии развития, которая очевидно требует серьезных изменений

Промсвязьбанк

Выручка Мегафона в IV квартале сократилась на 0,8%, до 81,3 млрд руб., OIBDA — на 1,6%

Консолидированная выручка ПАО «Мегафон» по МСФО по итогам IV квартала 2016 года составила 81,3 млрд рублей, что на 0,8% меньше аналогичного показателя годом ранее, следует из материалов компании. Скорректированный показатель OIBDA оператора снизился на 1,6%, до 29,1 млрд рублей. Рентабельность показателя составила 35,7% против 36% в IV квартале 2015 года. Чистая прибыль «Мегафона» за отчетный период упала на 42,3%, до 3,08 млрд рублей.

Результаты Мегафона по выручке и OIBDA оказались лучше консенсуса, тогда как по прибыли ожидался более высокий результат – 4,2 млрд руб. Однако Мегафон вынужден был провести разовые списания в связи с обесценением инвестиции в «дочку» «Нэт Бай Нэт» (NetByNet, фиксированный ШПД-оператор, куплен в 2011 году), что повлияло на чистую прибыль. Из положительных моментов отметим контроль над операционными расходами, что позволило сохранить показатель OIBDA практически таким же, как в IV квартале 2015 года.

Промсвязьбанк

Энел Россия получила чистую прибыль по МСФО в 2016 г. в 4,4 млрд руб., EBITDA — 13,9 млрд руб.

Энел Россия получило по итогам 2016 года чистую прибыль по МСФО в размере 4,387 млрд руб. против убытка в 48,63 млрд руб. годом ранее, следует из отчетности компании. EBITDA компании при этом сложилась на уровне 13,9 млрд руб. против 10,82 млрд руб. годом ранее. Выручка компании выросла до 72,21 млрд руб. (+1,7%).

Результаты компании по EBITDA заметно превзошли ожидания рынка и прогнозы самой компании. Увеличение выручки Энел Россия было связано с повышением цен на свободном рынке, высоким спросом на электроэнергию в IV квартале, увеличением тарифа ДПМ за счет роста доходности по гособлигациям, а также увеличением тарифов на тепло и электроэнергию. При EBITDA показала увеличение на фоне низкой базы 2015 года, когда был зафиксирован операционный убыток. Чистая прибыль в 4,4 млрд руб. позволяет акционерам рассчитывать на дивиденды в размере 1,76 млрд руб. (40% от чистой прибыли), что дает доходность в 4,8% от текущей цены.

Промсвязьбанк

EBITDA Юнипро по МСФО в 2016 г. снизилась на 29%, до 17,7 млрд руб.

Показатель EBITDA Юнипро в 2016 году по сравнению с 2015 годом снизился на 29%, до 17,7 млрд руб., говорится в отчете компании. Базовая чистая прибыль за 2016 год составила 8,6 млрд руб., сократившись на 40%. Выручка увеличилась на 1,7%, превысив 78 млрд руб. Чистая прибыль снизилась в 2,6 раза, до 5,2 млрд руб.

Компании удалось увеличить выручку за счет запуска энергоблока N4 Сургутской ГРЭС-2, находившегося в длительном ремонте в I полугодии 2015 года и увеличение доходов по договорам о предоставлении мощности (ДПМ). В то же время выбытие поврежденных активов и затраты на ремонт оборудования, поврежденного в результате аварии на энергоблоке N3 Березовской ГРЭС стало причиной падения прибыли и EBITDA. В декабре 2016 года компания приняла решение выплатить дивиденды по итогам 9 мес. 2016 года в размере 0,0727 рубля на одну обыкновенную акцию, а также из прибыли по результатам прошлых лет — 0,0431 рубля на одну обыкновенную акцию. В этой связи финальный дивиденд 2016 года будет незначительным.

Промсвязьбанк

Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО в 2016 г. выросла в 4 раза, до 133,5 млрд рублей

Чистая прибыль АЛРОСА по МСФО за 2016 год составила 133,471 млрд рублей, что в 4 раза выше показателя годом ранее, следует из материалов компании. Выручка от продаж выросла на 41%, до 317,09 млрд рублей (ожидалось 319,330 млрд рублей). EBITDA АЛРОСА увеличилась на 49%, составив 176,4 млрд рублей. Маржа по EBITDA выросла до 56% с 53% годом ранее.

Результаты АЛРОСЫ по чистой прибыли оказались на уровне ожиданий рынка, выручка и EBITDA чуть хуже. Рост выручки компании был обеспечен в основном увеличением продаж алмазов в физическом выражении (+33%). В то же время опережающие темпы роста EBITDA и, как следствие, подъем маржи, были связаны с ослаблением рубля. Увеличение прибыли АЛРОСЫ позитивно с точки зрения дивидендов, если компании направит на выплаты 50% от нее, то дивидендная доходность может быть на уровне 10%. В 2017 году компании не ожидает существенного увеличения продаж (план 39 млн карат, в 2016 году было продано 40 млн карат), что при отсутствии роста цен в долларовом эквиваленте и укреплении рубля может негативно отразиться на финансовых показателях.

Промсвязьбанк

ЮНИПРО ОПУБЛИКОВАЛА СЛАБЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 2016 ПО МСФО

Выручка составила 78 032 млн руб. (-3% по сравнению с нашим прогнозом, -1% по сравнению с консенсус-прогнозом), предполагая достаточно скромный рост на 2% г/г. Показатель EBITDA составил 17 671 млн руб., а после корректировки на разовые статьи убытков от обесценения — 28 301 млн руб., что соответствует отставанию от нашего прогноза на 9%, но на 5% опережает прогнозы рынка. Чистая прибыль оказалась разочаровывающей — 8 612 млн руб. (-37% г/г), отстав от нашего прогноза на 26% (консенсус-прогноз не доступен). Показатель FCF остался почти неизменным (-4% г/г) на уровне 9 868 млн руб. на фоне роста капзатрат на 12% г/г до 13 669 млн руб. из-за начала восстановления энергоблока Березовской ГРЭС. Доходность FCF за 2016 составила 6%.

Мы считаем показатели слабыми, основной причиной отставания по EBITDA, на наш взгляд, преимущественно стала более низкая выручка за электроэнергию и мощность. Отставание по чистой прибыли отражает отставание по EBITDA, а также более высокую, чем мы предполагали, эффективную ставку налога на прибыль — 28%. В целом показатели за 2016 год ожидаемо слабые и отражают последствия аварии на Березовской ГРЭС, в основном высокий убыток от обесценения, хотя страховая выплата в размере 5,7 млрд руб. в 4К16 чуть исправила положение. При всем при этом мы не считаем, что результаты за 2016 индикативны с точки зрения будущих финансовых показателей компании — мы ожидаем увидеть гораздо более высокие цифры в 2017 на фоне перехода четырех ПГУ компании на 7-ой год ДПМ, что приведет к существенному росту их цен на мощность. Страховая выплата в размере 20 млрд руб., ожидаемая в этом году, еще одна причина для более сильных финансовых показателей в 2017г.

АТОН

ВЛАДЕЛЬЦЫ БАНКОМАТОВ МОГУТ НАЧАТЬ БРАТЬ КОМИССИЮ С ДЕРЖАТЕЛЕЙ КАРТ

Как сообщают Ведомости, Visa разрешила банкам-партнерам брать комиссию с клиентов за снятие наличных в банкоматах. Mastercard позднее может ввести такую же комиссию. До ввода новых правил платежные системы Visa и Mastercard запрещали банкам, которые владели банкоматами, брать комиссию за снятие наличных, комиссию могли брать только банки, выпускающие кредитные карты. Новые комиссии могут составить до 0,5-1%.

Новость негативна с точки зрения восприятия для TCS Group, у которых нет собственных отделений и банкоматов, и которая использует банкоматы партнеров. Банк сотрудничает Mastercard, которая пока не ввела комиссий, поэтому сложно сказать, как новые правила повлияют на банк, если вообще повлияют. Хотя это может оказать негативное влияние на затраты в перспективе, оно не будут слишком существенным, и наши прогнозы по финансовым показателям остаются неизменными. Акции Банка остаются нашим фаворитом в финансовом секторе.

АТОН