Друзья, всех с прошедшими праздниками! Началась вторая рабочая неделя, и пора вернуться к публикациям обзоров. От подписчиков ранее получал следующие вопросы:
 1) какие бумаги (из ВДО) обладают большой доходностью, но меньшим риском
 2) почему я ставлю собственную оценку эмитентов сильно вразрез с мнениями и рейтингами от аккредитованных ЦБ РФ агентств
И тут… я задумался, как это все можно оцифровать (пусть даже со своей колокольни).

В итоге, вместо алкогольного запоя в январские праздники я изучал различную литературу, перелопатил множество источников, перечитал методологии всех 4 агентств РФ (АКРА, НРА, ЭРА, НКР), а также на ломанном заморском — S&P и MOODY'S и в итоге создал собственную систему оценки инвестиционной привлекательности эмитентов.

В основе анализа 25 количественных и 9 качественных метрик состояния эмитентов. Оценивается:

• Степень закредитованности

• Фин. устойчивость

• Ликвидность

• Оборачиваемость

• Стресс-сценарий

• Степень роста бизнеса

Напоминаем параметры: 

🔘 Плавающий купон, ориентир ставки — КС ЦБ + 2%
🔘 Срок обращения — 3 года
🔘 Периодичность выплаты купона — ежемесячно (30 дней)
🔘 Номинал одной облигации — 1 000 рублей
🔘 Амортизация — предусмотрена
🔘 Оферта — не предусмотрена

📈 Рейтинг эмитента — ruA+ (Эксперт РА) со стабильным прогнозом. 

Размещение облигаций серии 002Р-02 проходит на Московской бирже по закрытой подписке для квалифицированных инвесторов (Z0). Организатор — ИФК «Солид». Подробнее о параметрах и периоде приема заявок — на сайте. 

*Пост не является инвестиционной рекомендацией.

#облигации #CARM #ПСБФинанс

Россия столкнется с 50%-ным падением нефтегазовых доходов в январе

Доходы российского бюджета от нефти и газа по итогам января сократятся на 46% по сравнению с январем прошлого года, подсчитало агентство Reuters. На нефтегазовые доходы сейчас приходится около четверти всех поступлений в российский бюджет.

Детали. В январе доходы, вероятно, составят 420 млрд рублей, свидетельствуют подсчеты агентства. Это самый низкий показатель с августа 2020 года, когда на спрос на топливо упал из-за пандемии коронавируса.

▪️Расчеты агентства основаны на данных о добыче нефти и газа в России, а также их переработке и поставках на внутреннем и внешнем рынках. Минфин опубликует свои данные 4 февраля.

▪️В качестве причин падения доходов агентство называет снижение цен на нефть и укрепление рубля. Цена на российскую нефть в рублях в декабре упала на 53% по сравнению с декабрем 2024 года и достигла 3073 рублей за баррель, отмечает Reuters.

Контекст. Падение российских нефтегазовых доходов продолжается уже не первый месяц. В декабре, по данным Минфина, они сократились (https://www.reuters.com/business/energy/russias-oil-gas-budget-revenue-falls-24-lowest-since-2020-2026-01-15/) до 447,8 млрд рублей (по сравнению с 790,2 млрд рублей в 2024 году).

«Меня не заботит, кто что говорит. Что для меня важно, так это спасение жизней. Я думаю, я спас десятки миллионов жизней… Мы (США. — «Ъ») закончили восемь войн и, возможно, закончим девятую очень скоро»,— сказал Трамп.

Во вторник, 20 января, старт основной сессии на российском фондовом рынке ознаменовался умеренным снижением. После нескольких дней восходящей динамики индексы перешли к закономерной коррекции: к 10:10 по московскому времени индекс Мосбиржи снизился на 0,27%, до 2742,84 п.

В центре внимания сегодня — переговоры в Давосе. Согласно данным издания Axios, ожидается встреча Кирилла Дмитриева, спецпредставителя президента РФ по инвестиционному сотрудничеству, со спецпосланником США Стивеном Уиткоффом и Джаредом Кушнером. Ключевой темой обсуждения, как предполагается, станет американский план мирного урегулирования украинского кризиса.

💹 Российский рынок сохраняет движение в рамках бокового тренда, ожидая подвижек в геополитическом вопросе. По оценкам аналитиков, выход из затянувшейся стагнации затруднен без новых монетарных стимулов или ослабления курса рубля. В этой связи итоги сегодняшних контактов представителей РФ и США в Давосе могут стать важным ориентиром для дальнейшей динамики рынка.

ВУШ опубликовал операционные результаты за 2025 год: парк продолжил расти и база пользователей существенно расширилась, но общее количество поездок сократилось.

Ключевые цифры 2025 года:
• Общее количество поездок: 138,8 млн (‑7% г/г)
• Парк СИМ: около 250 тыс. ед. (+17% г/г)
• Зарегистрированные аккаунты: 33,7 млн (+22% г/г)
• Поездки на активного пользователя: 19,2 (‑4% г/г)
• Локации на конец года: 77 против 61 годом ранее

Доля рынка кикшеринга РФ, по оценке компании: ~ 45%

Латинская Америка:
• Поездки: 11,7 млн (2х г/г)
• Аккаунты: 4 млн (+89% г/г)
• Поездки на активного пользователя: 7,7 (+22% г/г)
• Локации: 11 против 6 годом ранее

Наше мнение:
Годовые результаты слабые, хотя во втором полугодии компания зафиксировала стабилизацию. В 2025 году общее количество поездок сократилось на фоне неблагоприятных погодных условий и фактического сжатия сезона, ограничений работы мобильного интернета и геолокации, ужесточения правил использования, а также общего охлаждения потребительского спроса. При этом быстрый рост международного сегмента (Латинская Америка) пока идет с низкой стартовой базы и не компенсирует снижение спроса на ключевом российском рынке.