Товарооборот России и Японии в феврале 2026 года увеличился на 25,49% к февралю 2025-го и составил 113,7 млрд иен (примерно $715 млн по текущему курсу). Такие расчёты приводит ТАСС на основе статистики японского Минфина.

Импорт Японии из России за месяц вырос на 15,8%. В то же время японский экспорт в РФ прибавил 65,9% в годовом выражении.

Что Япония ввозит из России
Ключевой статьёй импорта остаётся сжиженный природный газ: на СПГ пришлось 56,9% поставок из РФ. При этом в феврале Япония сократила закупки российского СПГ на 1,7% год к году. Российскую нефть страна, как и ранее, не покупала из-за ценового потолка G7, за исключением поставок, связанных с проектом «Сахалин-2» и экспортом СПГ.

Одновременно резко вырос ввоз угля (+390,9%), а также железа и стали (+2174,8%). В статистике подчёркивается, что столь высокие проценты связаны с низкой базой поставок по этим позициям.

По продовольственным категориям динамика разнонаправленная: импорт зерновых из РФ снизился на 85,2%, а овощей — вырос на 95,7%. Однако в абсолютных объёмах эти позиции остаются очень небольшими — менее 0,1% от общего японского импорта из России.

Этот материал не является инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Этот материал не является предложением по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.
Вся ответственность за решения и результаты лежит на вас.

__________

Стратегия «купи накануне отсечки — получи дивиденд — продай» выглядит разумно: цена в первый день после отсечки падает меньше, чем на размер дивиденда, значит, можно что-то заработать. Я проверил 934 дивидендных события по 118 эмитентам MOEX за 2015–2026 годы. Вывод: за 5 торговых дней до отсечки цена теряет в медиане -1.89% относительно цены на старте этого окна — ещё до того, как получен дивиденд. Арбитражная идея разрушается на входе.

Это продолжение серии о российском рынке. В предыдущем исследовании «Я проверил 127 акций Мосбиржи: дивидендные аристократы обгоняют рынок в 7 раз» я показал, что компании с непрерывной дивидендной историей обгоняют рынок в 7 раз. Сегодня — о поведении цены вокруг самой даты выплаты.

Контейнерный рынок России в 2026 году, по прогнозу Fesco, останется на уровне 2025 года — около 6,3 млн TEU. Это на 5% ниже показателя 2024 года, что говорит о стабилизации после снижения в прошлом году.

В структуре перевозок наблюдаются разнонаправленные тренды. Внутренние контейнерные перевозки сократились на 13%, импорт — на 10%, транзит — на 7%. Единственным растущим сегментом стал экспорт, увеличившийся на 9%. Основную долю в структуре занимают импортные перевозки (42%), далее следуют экспорт (около 31%), внутренние перевозки (19%) и транзит (7%).

Эксперты отмечают усиление дисбаланса контейнерных потоков, который может продолжить расти в 2026 году. При этом рынок впервые сократился в 2025 году после восстановления в 2023–2024 годах.

Дополнительное давление создаёт геополитическая ситуация. Морские перевозки между Россией и странами Персидского залива практически остановлены, а логистика переориентируется на сухопутные маршруты и альтернативные порты. Однако пока влияние этих факторов на общий рынок остаётся ограниченным.

Рынок кэптивных IT-компаний в России по итогам 2025 года достиг 1,96 трлн руб., увеличившись на 21%. За последние четыре года сегмент вырос втрое, чему способствовали импортозамещение, уход иностранных вендоров и перераспределение IT-бюджетов внутри крупных холдингов.

Наибольшую долю формируют компании из финансового и страхового сектора — около 754 млрд руб. Далее следуют нефтегазовая отрасль (397 млрд руб.), ритейл (307 млрд руб.), телеком (172 млрд руб.) и транспорт с логистикой (170 млрд руб.). Эти отрасли активно развивают внутренние IT-команды, создавая собственные цифровые платформы.

Однако структура рынка остаётся закрытой. Лишь около 17% кэптивных компаний уже работают как полноценные игроки с внешними клиентами. Ещё 32% начинают выходить на рынок, но по-прежнему ориентированы на задачи материнских организаций. Большинство же остаётся внутренними IT-центрами без полноценной коммерческой модели.

Главная проблема — ограниченная пригодность продуктов для внешнего рынка. Разработки часто создаются под конкретные процессы внутри холдингов и требуют серьёзной доработки перед масштабированием. Кроме того, таким компаниям не хватает компетенций в продажах, маркетинге и развитии бренда.

В 2025 году закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) недвижимости показали высокую доходность для неквалифицированных инвесторов. Средний результат составил 25,7%, увеличившись более чем на 7 п.п. за год. Основной вклад внесли дивиденды — 16,4%, а также рост стоимости паёв — 9,2%.

Несмотря на высокую доходность, у ЗПИФов остаётся ключевая проблема — низкая ликвидность. Из 143 фондов лишь 74 торгуются на бирже, при этом активные обороты сосредоточены всего в нескольких из них. Среднедневной оборот вырос в 4,3 раза, но остаётся относительно небольшим — около 5,2 млн руб.

Дополнительный фактор — дисконты к стоимости паёв. В 2025 году средний дисконт вырос до 21,3%, хотя без отдельных аномалий он составляет около 1,7%. Это создаёт возможности для инвесторов, но также отражает ограниченный спрос и низкую ликвидность.

В 2026 году ключевыми драйверами доходности могут стать рост арендных ставок и снижение ключевой ставки ЦБ. Это способно повысить стоимость активов и стимулировать рынок недвижимости. Наиболее перспективными сегментами считаются офисы класса А, light industrial и отдельные инфраструктурные объекты.

В 2026 году российский долговой рынок может столкнуться с ростом дефолтов на фоне рекордного объёма погашений облигаций. По оценке «Эксперт РА», компаниям предстоит выплатить около 4 трлн руб., а с учётом оферт — до 5,5 трлн руб., что почти вдвое больше уровня 2025 года.

Основной риск сосредоточен в сегменте компаний с рейтингом BBB+ и ниже. Число таких эмитентов, которым предстоят погашения или оферты, выросло более чем на треть — до 138. Именно на них в 2025 году пришлось 94% всех дефолтов и технических дефолтов.

Рынок уже реагирует на рост рисков. После ряда негативных событий спреды облигаций низших рейтингов заметно расширились: в сегменте BBB — на 250 б.п., тогда как бумаги высокого качества остались стабильны. Инвесторы становятся более осторожными, и компаниям сложнее привлекать новые средства.

Особую уязвимость показывают циклические отрасли — строительство, торговля, транспорт и промышленность вне госзаказа. Также риски высоки в ритейле, лизинге и девелопменте. Проблемы могут усилиться за счёт «эффекта домино», когда неплатежи одной компании передаются по цепочке контрагентов.

Чистый убыток объединенной компании «Русал» по МСФО за 2025 год составил $455 млн против прибыли в $803 млн годом ранее. Скорректированная EBITDA снизилась на 29,5%, до $1,053 млрд.

Отчетность компании по итогам 2025 года опубликована на ее сайте (.pdf). Из нее следует, что выручка «Русала» выросла на 22,6%, до $14,81 млрд. Капитальные затраты увеличились на 8,1%, до $1,477 млрд. Объем производства алюминия составил 3,9 млн тонн (-1,9%), бокситов — 18,4 млн тонн (+16,2%), глинозема — 6,85 млн тонн (+6,7%).





Источник: rusal.ru/upload/iblock/a67/z5cr1iymneldlixtrnvqm7g8l0nuo6b0/RUSAL_Consolidated-Financial-Statements-for-12m2025_RUS.pdf