Новости рынков | Сбербанк опубликовал хорошие, но нейтральные результаты - Атон

Сбербанк опубликовал нейтральные результаты за март/1К19 по РСБУ       

Чистая прибыль банка за март 2019 составила 74.4 млрд руб. (+11% г/г), что предполагает аннуализированный RoE 22.3%. чистый процентный доход снизился на 2.4% г/г до 104 млрд руб., а чистый комиссионный доход увеличился всего на 1.5% до 35.5 млрд руб. из-за изменений в стандартах бухгалтерской отчетности, связанных с программой лояльности. Отчисления в резервы составили всего 1.5 млрд руб.; операционные расходы выросли на 5.2%, соотношение затраты/доход составило 31. Коэффициент Н1.0 составил 14.8%. Чистая прибыль банка за 1К19 выросла на 11.4%, ROE составил 22.4%. Чистый процентный доход упал на 0.8%, а чистый комиссионный доход вырос на 9.4%. Общие активы увеличились на 0.8%.

Сбербанк опубликовал хорошие, но нейтральные результаты. Временные негативные тренды в чистом процентном доходе из-за давления на ЧПМ и чистом комиссионном доходе из-за изменений в отчетности были компенсированы низкими отчисления в резервы, которые поддержали чистую прибыль банка и ROE. Мы считаем, что инвесторы больше сосредоточены на дивидендах Сбербанка, чем на финансовых показателях по РСБУ. Наблюдательный совет Сбербанка рекомендует дивиденды 16 апреля, и мы ожидаем, что они составят около 16 руб. на акцию, что предполагает коэффициент выплат 43.5% по МСФО. Это соответствует доходности более 7% по обыкновенным акциям. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на Сбербанк.

АТОН