Новости рынков | ОАК выглядит переоцененной, и недавнее ралли в акциях представляется необоснованным.

ОБЪЕДИНЕННАЯ АВИАСТРОИТЕЛЬНАЯ КОРПОРАЦИЯ ВЫШЛА НА УРОВЕНЬ БЕЗУБЫТОЧНОСТИ В 2016

По словам главы компании Юрия Слюсаря, выручка ОАК в 2016 выросла на 14% г/г до 400 млрд руб., чистая прибыль близка к нулю (-300 млн руб.), в то время как годом ранее был зафиксирован чистый убыток в 109 млрд руб. В совокупности компания выпустила 143 самолета в 2016 против 156 годом ранее. В 2017 году компания планирует произвести 152 самолета, а в 2018 — 194. Как отметил г-н Слюсарь, в этом году чистая прибыль компании будет оставаться почти нулевой, а в 2018 ожидается существенный рост рентабельности.

Мы считаем, что в долгосрочной перспективе финансовая стабильность компании постепенно восстановится за счет операционного рычага. Компания нарастит производство гражданских самолетов SSJ и в скором времени начнет производство MC-21. Тем не менее на данном этапе ОАК выглядит переоцененной, и недавнее ралли в акциях представляется необоснованным. Текущая рыночная капитализация составляет $3,6 млрд, и мы сомневаемся, что компания продемонстрирует какую-либо существенную чистую прибыль до 2019-2020 гг.  

             Атон