Лучшие посты в блогах инвесторов и трейдеров

Компания Россети Северо-Запад (сокр. СЗ) опубликовала отчет об исполнении инвестпрограммы за Q4 2025г., где показаны финансовые показатели компании по РСБУ в 4 квартале (ну и понятно за целый год):

👉Выручка — 23,58 млрд руб. (+34,9% г/г)
👉Себестоимость — 20,91 млрд руб. (+24,1% г/г)
👉Прибыль от продаж — 2,67 млрд руб. (+328,3% г/г)
👉EBITDA — 3,89 млрд руб. (+132,5% г/г)
👉Сальдо прочих доходов/расходов (с процентами) — 0,42 млрд руб. (-0,33 млрд в Q4 24г.)
👉Прибыль до налогообложения — 3,09 млрд руб. (+950,2% г/г)
👉Чистая прибыль — 2,42 млрд руб. (-0,04 млрд в Q4 24г.).

Отчет неплохой, EBITDA (по моему расчету, где EBITDA= прибыль до налогов+амортизация-сальдо прочих доходов/расходов (с процентами)) выросла в Q4 25г. на +132,5% до 3,89 млрд руб., а чистая прибыль составила 2,42 млрд руб. (против убытка -0,04 млрд в Q4 24г.) — давайте посмотрим за счет чего.

Выручка от услуг по передаче электроэнергии по итогам 4 квартала 2025 года выросла на +38,9% г/г до 21,58 млрд руб. (рекордное квартальное значение), полезный отпуск вырос на +1,4% до 8,35 млрд кВт*ч. — хороший результат.

При этом себестоимость передачи выросла всего на +24,1% до 20,34 млрд руб. (темп меньше роста выручки) и мы можем посчитать какая получилась прибыль от продаж при передачи электроэнергии и как дело обстоит с рентабельностью от продаж при передаче электроэнергии.

Рентабельность от передачи составила 7,8% (максимум для 4-ых кварталов), а сама прибыль от передачи составила 1,68 млрд руб. — в 4 кварталах столько не зарабатывали на передаче. 

Прибыль от продаж с технологического присоединения потребителей составила рекордные 1,61 млрд руб. — отличный результат.

( Читать дальше )

Авто финанс банк — дочерний банк компании АвтоВАЗ. До сентября 2023 года Авто финанс банк назывался РН банк и принадлежал холдинговой компании BARN, владельцами которой являются группа Unicredit, Renault и Nissan.

19 марта Авто финанс банк планирует провести сбор заявок на участие в размещении 3-х летнего выпуска облигаций. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и целесообразность участия в размещении.

Выпуск: Авто финанс банк 1Р18
Рейтинг: АА от АКРА
Номинал: 1000 ₽
Объем: 7 млрд. ₽
Старт приема заявок: 19 марта
Планируемая дата размещения: (уточняется)
Дата погашения: через 3 года
Купонная доходность: не выше 15,2% (что соответствует доходности к погашению не выше 16,3%)
Периодичность выплат: ежемесячные
Амортизация: нет
Оферта: нет
Для квалифицированных инвесторов: нет

Основной вид деятельности банка — кредитование физических лиц на покупку автомобилей. Банк занимает первое место по выдаче кредитов по программе «Лада Финанс» и 43 место в рейтинге российских банков по размеру активов. Активы нетто (это стоимость капитала банка за вычетом его долговых обязательств) составляют 189,12 млрд. р по состоянию на февраль 2026 г.

( Читать дальше )

Высокие цены на энергоносители могут задержаться на несколько лет, анализируя опыт предыдущих энергетических кризисов, но слишком много неизвестных параметров и уникальных характеристик, не позволяющих накладывать паттерны энергокризисов.

Про текущий энергетический кризис нужно понимать, что помимо неопределенности относительно блокировки транзита / исходящего трафика из Персидского залива:

Во-первых, неизвестно, какой объем добычи останется после всей этой бойни на Ближнем Востоке? Здесь нужно учитывать физическое повреждение инфраструктуры + технологическая деградация после заморозки скважин.

Во-вторых, война может затянуться, т.к. США не демонстрируют достаточное военное превосходство для решения предельно конкретной военной задачи – обеспечение исходящего трафика из региона и защита критической инфраструктуры от дронов и ракет. Никакой другой военной задачи сейчас нет, т.к. все прочие цели являются производными от генеральной цели – функционирование торговых потоков в регионе.

( Читать дальше )

 Доброе утро! Будут краткие итоги прошедшей недели и попытка заглянуть за горизонт на следующую. 
 Золото снижалось в пятницу(-1,25%), но цена впрочем осталась на уровне $5'060 и в любой день прибавив $100 будет возврат к цифрам с которых начиналось снижение пятницы. 
 В более привилегированном положении оказалась нефть (+3%) и Brent уже ($103).
 Остановка на которой остановился рубль это ₽80,10. 
 Индексы: РТС(-1,45%); ММВБ(-0,01%); S&P(-0,61%).
 С миру по нитке:
 

( Читать дальше )

Оферты в облигациях бывают нормальными… А бывают такими (Черкизово -30%), такими (Сегежа -30%), или даже такими (ГТЛК -40%). Чтобы не получить одним днем -40% по счету мы придумали простое решение – 🗓Календарь оферт, чтобы никто не пропускал важные. Также мы ведем 🤬Black-list эмитентов, которые регулярно ставят нерыночные купоны (например 0,1% при ключевой ставке 17%). И напоминаем про то, что пора реинвестировать 😉

❗️СУЭК предложил купон 2,1% в рублях. Мы откажемся. Спасибо, не надо. Последний день участия в оферте сегодня-завтра

👉Наши обзоры: МГКЛ, Оил Ресурс, АФК Система, Самолёт, Монополия, Евротранс и другие

 

СУЭК-ФИНАНС-001P-03R

ISIN: RU000A100VG7

Ставка после оферты: 2,1%, купон раз в полугодие

Следующая оферта через 1 год

 

Мнение: ситуация с СУЭК интересна тем, что с 2022 года эмитент перестал публиковать отчетность и стёр последние 10 лет с сервера раскрытия финансовой информации. Т.е. рейтингу А+ от Эксперта просто верим, а что происходит с компанией – не знаем. Также, СУЭК отличался хорошими манерами при оферте по другому выпуску в январе 2025

( Читать дальше )

Обращение Генерального директора ПАО «ММК» П.В. Шиляева к работникам Группы ММК.

В 2025 году комбинат был загружен на 70-80% и работал с минимальной рентабельностью. В течение всего прошлого года мы активно занимались поиском внутренней эффективности. И здесь достигли существенных результатов по снижению затрат в сталеплавильном и прокатном переделах, подняли на исторический уровень эффективность в агло-коксо-доменном производстве. Все это позволило поддерживать экономику комбината. Тем не менее, наши продажи упали, а чистый убыток Группы ММК по итогам года составил почти 15 млрд рублей. Сегодня загрузка еще ниже – около 60%.

Производственные мощности российских металлургов превышают рыночные потребности в два раза. Оживления спроса на металлопродукцию в 2026 году не ожидается. В этих условиях для ММК важно сохранить свои рыночные позиции и стабильную жизнь в Магнитке.
Для этого на ММК реализуется комплекс мер по сокращению затрат. Мы оптимизируем складские запасы, существенно сократили проведение ремонтов оборудования. Практически остановили реализацию нашей инвестиционной программы, оставив только проекты, которые влияют на эффективность производства и экологию. При этом мы сохраняем весь перечень социальных программ.

( Читать дальше )

Индекс МосБиржи медленно движется вверх к отметке 2900 пунктов на фоне ожиданий снижения ключевой ставки на предстоящем заседании Центробанка и роста цен на нефть, вызванного эскалацией конфликта на Ближнем Востоке.

📊 В преддверии заседания Центробанка вышла порция важной макростатистики. Росстат опубликовал свежие данные: недельная инфляция — всего 0,08%, а в годовом выражении — 5,9%. Звучит неплохо, но есть тревожный звоночек: инфляционные ожидания населения выросли до 13,4% (+0,3 п. п.). Это может заставить ЦБ проявить осторожность — регулятор не раз подчёркивал, что снижение инфляционных ожиданий критически важно. Так что сценарий снижения ставки более чем на 0,5%, о котором многие экономисты дискутируют последние несколько дней, уже кажется маловероятным.

💿 Русал отчитался по МСФО за 2025 год, сообщив о росте выручки на 22,6% до $14,8 млрд на фоне реализации складских запасов. При этом себестоимость производства росла опережающими темпами, что вкупе с кратным ростом процентных расходов привело к чистому убытку в размере $455 млн. Показатель чистый долг/EBITDA вырос с 4,3x до 7,6x. 

( Читать дальше )

Часть инвесторов давно отнесла акции М.Видео в стоп-лист, и единственный план по увеличению капитала на MVID — держаться от красного магазина подальше. Но некоторые новости слишком громкие, чтобы не обратить внимание. Супермаркет электроники и бытовой техники начал торговать одеждой — глава компании, памятуя про свой опыт работы в маркетплейсе WB, решил привнести на новое место как можно больше наработок со старого.


Все службы, плотно работающие с людьми, не удивляются потоку дичи, которые обрушивается на них от пенсионеров и вполне себе молодых персонажей с первыми лучиками солнца, растапливающими сугробы под окном. У них даже термин есть исчерпывающий для всего этого — весеннее обострение. К счастью, инвесторам не приходится погружаться в подобное безумие. Сидишь себе перед монитором, листаешь ленту экономических новостей и думаешь, какой из эмитентов после публикации существенных фактов может прибавить в цене, а кто резко покатится под откос?

А вот какой вывод можно сделать после такого важного заявления генерального директора М.Видео Владислава Бакальчука, который совсем недавно кормился на ниве Wildberries, но после стрельбы в центре Москвы решил сменить сферу деятельности и теперь за волосы вытягивает красный магазин электроники. 

( Читать дальше )

Вижу, как многие обрадовались: нефть попёрла к 120, сейчас Иран встрял, дальше — 200, и мы заживём! Ставку снизят, ипотека подешевеет, бабло с депозитов польётся в недвижимость...

Спойлер: не польётся. И вот почему.

---

🛢️ Факт 1. Нефтяные деньги до нас дойдут не скоро

Даже если нефть взлетит до $200, Россия почувствует это не раньше второго полугодия. Спотовые контракты — это не моментальный кэш в бюджет.

И самое главное: даже когда деньги придут, они пойдут не в карман застройщикам и ипотечникам.

---

📈 Факт 2. Китай включит режим «дорогого ширпотреба»

Китай смотрит на ситуацию и думает: «А чё это я стесняюсь? Раньше демпинговал, чтобы всех завалить. Теперь пусть покупают мои товары пусть меньше, но дороже».

Что это значит для нас?

1. Китайские товары подорожают.
2. Инфляция попрёт дальше.
3. ЦБ не снизит ставку, а может даже задумается о повышении.

Инфляция — налог на бедных. И платить будем мы.

---

🏗 Факт 3. Застройщики уже тонут

( Читать дальше )

Для покупки однушки в Москве в ипотеку нужна зарплата от 575 тысяч рублей, подсчитали риелторы. Если брать рыночную ипотеку со ставкой 20% годовых, сроком на 30 лет и первоначальным взносом 20%, то ежемесячный платеж за такую квартиру составит примерно 360 тысяч рублей в Москве, 165 тысяч рублей в Санкт-Петербурге и 120 тысяч рублей в среднем по стране. Таким образом, при нынешних ставках зарплата одного заемщика должна соответствовать: 575 тысяч в месяц в Москве; 275 тысяч в Санкт-Петербурге; 200 тысяч в среднем по России. @bankrollo