ipo

На сайте правый фронт вышла интересная статья о том, как Сэм Альтман (OpenAI) и Дарио Амодеи (Anthropic) намеренно раздувают панику вокруг «восстания машин» и экзистенциальных угроз ИИ. Истинная цель этого перформанса — спасти триллионный пузырь технологических гигантов и создать непреодолимый регуляторный ров для конкурентов.

Выделил главные экономические и корпоративные тезисы из материала: 

1. Финансовая черная дыра: Согласно внутренним прогнозам OpenAI, с 2026 по 2030 годы компания ожидает отрицательный свободный денежный поток (FCF) на астрономическую сумму в $278 млрд. Затраты на вычислительные мощности растут экспоненциально (оценка расходов в июле взлетела до $856 млрд). При этом Альтман уже начинает аккуратно смещать сроки окупаемости этих вложений.

2. IPO любой ценой: Anthropic экстренно перенесла свое долгожданное IPO на ноябрь текущего года. В поведении руководства прослеживается жесткое лицемерие: публично Дарио Амодеи призывает искусственно замедлить темпы развития индустрии (тренд Pacing the Frontier), но за кулисами компания делает все, чтобы выпустить новую модель и перехватить импульс у OpenAI прямо перед выходом на биржу. Как иронизируют аналитики: «Замедление и безопасность — это для рынка, а для нас — IPO».

«Пока там [на фондовом рынке] складывается неоднородная ситуация. Долговой сегмент показывает уверенный рост, но сектор акций в силу различных факторов не может продемонстрировать сопоставимую динамику. Чтобы изменить положение дел, правительство совместно с Банком России работает над созданием стимулов к повышению интереса бизнеса к размещению ценных бумаг»

 «Чтобы за счет привлечения новых акционеров они могли расширить инвестиции в свои проекты, активнее занимались улучшением корпоративных процедур и повышали капитализацию. Следовательно, получали возможность для дальнейшего привлечения капиталов»

«Поэтому необходимо продолжать развивать отечественный фондовый рынок. Увеличивать его прозрачность и привлекательность в целом, создавать условия для выхода на него новых компаний. И, конечно, будем рады приветствовать на нем и иностранных инвесторов. Тех, кто готов работать с нами на равноправной и взаимовыгодной основе»

• Регуляторное давление: Комиссия по регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC) неофициально проинформировала инвестбанки о повышении требований к одобрению IPO компаний в сфере человекоподобных роботов. Формального запрета нет, но размещения фактически заморожены.

• Триггер — Unitree Robotics: после дебюта на Шанхайской бирже акции производителя роботов взлетели более чем в 5 раз, но затем упали на 55% с пика, что заставило регуляторов внимательнее изучить сектор.

• Качество выручки под вопросом: особое внимание уделяется доходам от проектов, финансируемых местными властями (центры сбора данных, совместные предприятия, где власти покрывают 80–90% первоначальных инвестиций). Регуляторы сомневаются, отражают ли такие заказы независимый спрос.

• Риск переоценки: по оценкам источников, при исключении выручки от центров сбора данных стоимость некоторых робототехнических компаний может упасть на 60–70%. На частном рынке оценки уже снизились на 30–50%.

Вчера на Московской бирже говорили о выходе на рынок капитала на примере нашей Группы компаний.

Вместе с Владимиром Овчаровым, управляющим директором по фондовому рынку Московской биржи, Александр Елизарьев и Валерия Павлова разобрали наш опыт pre-IPO: от подготовки и оценки компании до работы с инвесторами и изменений, которые произошли с группой компаний уже после сделки.

Несколько тезисов из разговора:

— Подготовка к выходу на рынок капитала начинается задолго до самой сделки. Активная фаза занимает 8–9 месяцев, но работу с инвестиционным сообществом и подготовку отчетности стоит выстраивать раньше.

— Публичность меняет не только отношения с инвесторами, но и сам бизнес: повышаются требования к финансовой дисциплине и прозрачности процессов, меняется уровень коммуникации с крупными заказчиками.

— Средства, привлеченные в рамках pre-IPO, стали ресурсом для дальнейшего роста: в состав Группы вошли четыре компании с готовыми продуктами, клиентской базой и потенциалом масштабирования.

Конечно это выглядит смешно, НО… 😎

Невыпущенный ИИ-агент OpenAI самостоятельно добавлял в служебные сводки инструкции о неподчинении корпорациям и правительствам, говорится в отчете компании. Модель семейства Astra также пыталась обходить установленные ограничения.

При этом указывается, что в одном из таких случаев ии-агент написал, что «свободен от ролей и личностей», которые ограничивают другие чат-боты, и не обязан подчиняться корпорациям или правительствам. Всего OpenAI обнаружила 27 (!) подобных сводок — и это только то, что нашли инженеры. В других случаях модели скрывали ошибки, искали опубликованные ключи доступа, загружали файлы в интернет без разрешения, выдумывали исторические данные и не сообщали пользователям о расхождениях между версиями источников.

Компания OpenAI признала, что ИИ-отрасли пока не удалось в полной мере решить проблемы контроля над ИИ, чтобы безопасно наращивать вычислительные мощности максимальными темпами. Пхахаха 😂

Одно из главных условий — существенное снижение стоимости денег. При инфляции около 4% ключевая ставка должна приблизиться примерно к 7%, чтобы снизить привлекательность безрисковых инструментов и вернуть часть капитала в акции.

Дополнительно необходимы новые IPO, рост уже торгующихся компаний, увеличение доли институциональных инвесторов, развитие долгосрочных сбережений и повышение качества корпоративного управления и защиты миноритариев.

Эксперты также называют важными геополитическую деэскалацию, снижение санкционных рисков, повышение прозрачности компаний и восстановление стабильных дивидендных выплат. Без этих факторов достижение цели в 66% ВВП оценивается как маловероятное.

1️⃣ Акционеры Яндекса $YDEX одобрили дивиденды за I полугодие: 110 ₽ на акцию.

Компания стремится проводить выплаты дважды в год; финальные дивиденды за 2025 год также составили 110 ₽ на акцию.

Повторение размера выплаты делает дивидендный поток понятнее, но не гарантирует таких же сумм в будущем.

2️⃣ Сбербанк $SBER объявил о начале сбора заявок на 6й выпуск облигаций, обеспеченных потребительскими кредитами, объёмом 80 млрд ₽.

Инвесторам доступны старшие транши на сумму до 66,8 млрд ₽.
Транш АС с ежемесячным купоном 16% годовых доступен всем категориям инвесторов, АР1 с купоном 15,5% годовых ориентирован на институциональных участников.

Разница в купонах сопровождается различиями в сроках и графиках платежей, поэтому одной ставки недостаточно для сравнения траншей.

3️⃣ Директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ Андрей Ганган оценил вклад ситуации на рынке топлива в инфляцию примерно в 0,7–0,8 процентного пункта.
В базовом сценарии ЦБ годовая инфляция составит 6–7% в 2026 году и вернётся к 4% в 2027 году.

Производитель и поставщик химической продукции и оборудования Химмед планирует разместить акции на СПБ Бирже осенью 2027 года.

По оценке вице-президента по экономике и финансам Дениса Шеремета, осень 2026 года и весна 2027 года не выглядят благоприятными для выхода на рынок.

Компания рассчитывает провести размещение в формате cash-in, при котором привлеченные средства поступят непосредственно в Химмед.

www.rbc.ru/quote/15/09/2026/6aa929d99a79472636627d3f