Bending Spoons вышли на IPO по оценке $18 млрд

На днях в США состоялось IPO компании Bending Spoons – они привлекли $1,7 млрд по оценке $18 млрд. 

Меня заинтересовало название, дословно переводится как «сгибание ложек». Звучит очень странно, и совсем не было понятно, чем компания занимается. 

В общем заинтриговали и я решил про них почитать. И не зря – у них был очень необычный путь. 

Bending Spoons основали 5 итальянских друзей в 2013 году. Их бизнес-модель строится на покупке проблемных интернет-компаний, часто с использованием долга, которые они затем фиксят и выводят на траекторию роста. 

То есть они похожи на фонд прямых инвестиций, но с одной поправкой. Компания не продает свои активы через несколько лет, а держит их, улучшает и зарабатывает на дивидендах. 

За свою историю Bending Spoons купили около 50 бизнесов, включая AOL, Eventbrite и Vimeo. 

Но известность они приобрели в 2023 году после того, как купили проблемный Evernote – сервис для создания и хранения заметок.

Bending Spoons затем их перекроили, переписали технологию и сейчас Evernote довольно успешны. После нескольких лет стагнации количество их подписчиков пошло вверх и уровень удержания клиентов (retention rate) стабилизировался. 

Теперь Bending Spoons вышли на биржу и их IPO стало одним из крупнейших в Европе за последние годы. После начала торгов цена их акций подскочила на 40%, и сейчас после небольшой корректировки компания оценивается в $23 млрд.

Но вот несколько интересных моментов. 

1) Bending Spoons сделали более ¾ своих покупок в последние 3 года, поэтому не ясно как их бизнесы будут перформить в долгосрочной перспективе. 

2) До IPO компания мало раскрывала информацию о своих активах, отсюда может быть сложно анализировать их прогресс. 

3) Компания финансировала большинство покупок за счет долга и уже накопила обязательств на $4,4 млрд. На фоне этого банки стали отказывать им в кредитах, и отсюда решение компании выйти на IPO для привлечения внешнего финансирования. 

Дополнительный поток критики Bending Spoons получают из-за своей политики массовых сокращений в приобретенных компаниях. 

Но, по их словам, весь уволенный персонал они заменяют на «Spooners» – замотивированных специалистов, которые могут вдохнуть новую жизнь в бизнес. То есть вроде как дело не в экономии на костах. 

По словам основателей, они планируют насобирать портфель из около 100 компаний. 

В общем кейс очень интересный, но неоднозначный. Время покажет, рабочая ли у компании бизнес-модель, или же это будет флоп. 

P.S. Так почему компания называется «Bending Spoons»? 🤔 Оказывается, ребята вдохновились фильмом «Матрица», когда в сцене с Киану Ривзом мальчик сгибает ложку силой мысли. Так они решили обыграть идею, что разум может изменить реальность. 

Это компания и стремится сделать 👏

Подписывайтесь на мой ТГ канал — t.me/thecanarywharf/129